Чистые активы: как рассчитать и что они говорят о компании

Это все средства организации, которыми она может распоряжаться по собственному желанию после расчета с кредиторами и погашения взятых на себя обязательств. Проще говоря, это разница между активами компании и ее пассивами. К первой категории относят все имущество, состоящее на балансе фирмы:

• здания;
• земля;
• товары на складе;
• компьютерное оборудование;
• средства для производства;
• сырье;
• автотранспорт;
• мебель;
• топливо.

Пассивы — это обязательства компании перед кредиторами, инвесторами или собственными сотрудниками. Они делятся на долгосрочные — со сроком выплат более года и краткосрочные — их необходимо погасить в течение 12 месяцев. К первым относятся кредиты и облигации. Ко вторым — задолженности перед поставщиками и покупателями. Они образуются, например, когда человек заплатил аванс и ждет поступления товара для полного расчета, или по договору между компанией и поставщиком существуют отложенные платежи: фирма полностью рассчитывается за доставленный товар после его реализации. В том случае, когда сформирован уставной капитал, но при этом нет доходов, чистые активы равны сумме внесенного капитала предприятия.

Расчет этого показателя проводится каждый год и заносится в раздел «Отчет об изменении капитала» годовой бухгалтерской отчетности. Он обязателен для предприятий разной формы собственности: кооперативов, ООО, государственных, муниципальных организаций, хозяйственных партнерств.

Этот показатель нужен, чтобы оценить финансовую устойчивость юридического лица. Зная свои чистые активы, компания может избежать банкротства, стать более привлекательной для потенциальных инвесторов, а в случае необходимости рассчитать сумму, которую получат владельцы после ее закрытия. Рассмотрим подробнее, какие функции выполняет этот индикатор.

1. Контроль финансового состояния предприятия. Если расчет показывает, что идет критическое уменьшение чистых активов, руководитель примет срочные меры, чтобы исправить ситуацию, иначе компанию могут принудительно ликвидировать.

2. Расчет дивидендов. Вложенные учредителями в фирму деньги возвращаются в виде определенной прибыли. Чем больше вложил тот или иной предприниматель, тем выше доход. Но есть один нюанс: если активы меньше размера уставного капитала, по закону выплачивать дивиденды нельзя.

3. Определение реальной стоимости доли учредителя. Каждый владелец понимает, что у его доли есть номинальная и действительная стоимость. Первая складывается из внесенной им денежной суммы в уставный капитал фирмы. Для ООО он не может быть меньше 10 тысяч рублей. Но пусть потребителей не пугает такой «низкий старт» компании, ведь, кроме этой суммы, у нее могут быть различные виды движимого и недвижимого имущества. Реальная стоимость доли зависит от чистых активов.

Допустим, у ООО «Прекрасная Россия будущего» чистые активы составляют 10 млн рублей. Если каждый из двух учредителей владеет равными долями, то они оцениваются в 5 млн рублей.

4. Может влиять на решение об уменьшении уставного капитала. Учредители идут на такой шаг, чтобы оптимизировать деятельность и оздоровить финансовое положение организации и ее участников. Это выгодно для акционерных обществ, которые таким образом могут выплатить акционерам доход даже при отсутствии большой прибыли. Этот метод будет совершенно неэффективен для ООО, потому что при такой форме собственности при произвольном уменьшении суммы уставного капитала никакие выплаты не полагаются. Но в любом случае расчет отталкивается от суммы чистых активов.

6. Инструмент анализа для кредиторов. Кредитно-финансовые организации и инвесторы оценивают свои риски при кредитовании предприятий на основании чистых активов компании. Чтобы минимизировать возможные потери, они будут более охотно работать с фирмами, у которых этот показатель высок.

Особенность расчета чистых активов заключается в том, что они определяются на основе бухгалтерского баланса. Для получения нужного результата необходимо вычесть от имеющихся активов компании ее пассивы — долги и обязательства. Для этого используется следующая формула: (7)

ЧА = (ВОА + ОА — ДУ) — (ДО + КО — ДБП), где:

• ЧА — чистые активы;
• ВОА — внеоборотные активы;
• ОА — оборотные активы;
• ДУ — долг учредителей;
• ДО — долгосрочные обязательства;
• КО — краткосрочные обязательства;
• ДБП — доходы будущих периодов.

Чтобы разобраться в расчетах, определимся с основными бухгалтерскими терминами.

1. Внеоборотные активы — это средства, которые применяются в непрерывном производственном цикле в течение длительного периода, например, имеющиеся у предприятия здания, автомобили, технические устройства для выпуска продукции.

2. К оборотным средствам относится все, что непосредственно участвует в производственном процессе здесь и сейчас и принесет доход в течение 12 месяцев: материалы, сырье, товары, денежные вклады.

3. Доходы будущих периодов — это различные поступления по задолженностям, которые планирует получить компания через какое-то время.

Пример расчета

Перечислим финансовые показатели условного ООО «Свет в конце тоннеля»:

• внеоборотные активы составляют 3,7 млн рублей;
• оборотные активы — 300 тысяч рублей;
• обязательства — 1 млн рублей;
• доходы будущих периодов оцениваются в 450 тысяч рублей;
• долг участников — 850 тысяч рублей.

ЧА = (3 700 000 + 300 000 — 850 000) — (1 000 000 — 450 000) = 1 250 000.

Чистые активы равны 1,25 млн рублей — это стоимость компании. Полученная сумма останется на счете предприятия после того, как оно рассчитается со всеми долгами. Предпринимателю этот показатель помогает принимать решения о дальнейшем развитии бизнеса.

Известный инвестор и экономист Бенджамин Грэм разработал простой способ оценки стоимости компании. По его методике формула расчета чистых активов будет такой: все активы минус общие обязательства. Она проста и подойдет для новичков, только вставших на путь предпринимательства (11).

Чистые активы — это, по сути, средства, которые принадлежат предприятию. Их снижение по сравнению с прошлым годом — серьезный звоночек для руководства: это говорит о том, что компания тратит больше, чем зарабатывает, постепенно «проедая» свой капитал. Если директор фирмы должен отчитываться перед учредителями, ему придется найти серьезные аргументы, чтобы объяснить, почему в этом году они не получат ожидаемой прибыли. Если он сам владелец компании, то нужно поломать голову над тем, как изменить ситуацию к лучшему. Рассмотрим, о чем говорит полученная при расчете активов сумма.

Положительная величина

Как минимум чистые активы должны иметь положительное значение. Это говорит о том, что компания может покрыть все свои издержки и принести прибыль. Если у бизнеса остается достаточно денег, чтобы платить по долгам и при этом повышать свою капитализацию, у него хорошие перспективы на рынке. В этом случае стоимость активов должна постоянно расти по отношению к уставному капиталу.

Нулевая величина

Бывает так, что чистые активы равны нулю. Это опасная черта, за которой маячит перспектива банкротства. В этом случае активы и обязательства равны, компания только окупает свои расходы, но прибыли от нее не жди. Для руководителя это серьезный повод пересмотреть стратегию развития организации и более тщательно проверить ее финансовые показатели.

Отрицательная величина

Это самый негативный вариант. Он говорит о том, что фирма работает себе в убыток. Получается, что обязательства компании выше, чем доходы. В обороте фирма использует кредитные средства, своих у нее нет. Такая ситуация требует немедленного решения. Как правило, когда сумма чистых активов становится отрицательной, это говорит о том, что она меньше вложений в уставной капитал организации, что допускается лишь в самом начале ее работы. Если ничего не изменилось в лучшую сторону за год-два, и компания не использовала ни один из методов выхода из финансового кризиса, то по закону она должна заявить о своей ликвидации. Если предприниматель не проявит инициативу, за него это могут сделать контролирующие органы в принудительном порядке. Они подают соответствующий иск, и компанию закрывают по судебному решению.

У фирмы могут накопиться убытки из-за неэффективной деятельности, а может произойти и форс-мажор. Например, компания «Назад в СССР» долго судилась с фирмой «Взгляд в будущее» и проиграла. По судебному решению она должна выплатить истцу, допустим, 1 млн рублей, притом что ее прибыль составляет 300 тысяч рублей. Получается, чистые активы организации уйдут в минус.

«Отрицательный чистый капитал или активы — это ситуация, когда размер долгов (обязательств) компании превышает стоимость ее активов (имущества). Это значит, что в случае продажи она не сможет расплатиться по всем своим обязательствам. Если у предприятия два года подряд чистые активы отрицательны, то оно подлежит ликвидации по решению суда. Когда компания впервые зафиксировала тот факт, что объемы ее обязательств превышают размер активов, она обязана уведомить о недостаточности имущества через сайт Единого федерального реестра сведений о фактах деятельности юридических лиц», — рассказала Ксения Бондаренко, эксперт центра комплексных европейских и международных исследований (ЦКЕМИ) факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ (6).

Кроме того, что для успешной работы предприятия величина его чистых активов как минимум должна быть положительна, она обязана перекрывать уставной капитал. Это служит доказательством, что в процессе развития бизнес не только не потерял вложенные в него средства, но и обеспечил их рост. Чистые активы могут не дотягивать до уставного капитала только в первый год работы предприятия. В дальнейшем надзорные органы потребуют от руководства вмешаться в ситуацию, чтобы изменить ее в лучшую сторону.

По закону у компании два варианта: увеличить стоимость чистых активов, доведя их до размеров уставного капитала, либо уменьшить сумму самого уставного капитала. Если он и так минимален — 10 тысяч рублей, опускаться ниже этой планки нельзя. При невозможности прибегнуть ни к одному из вариантов решения проблемы фирма ликвидируется.

«Чем меньше объем чистых активов, тем менее устойчива компания к разного рода вызовам и тем менее привлекательна она для инвесторов», — дополнила Ксения Бондаренко.

Отрицательные и даже нулевые чистые активы — это пример убыточного бизнеса или производства, которое едва держится на плаву. Чтобы избежать принудительной ликвидации, у предпринимателя есть несколько сценариев, которые он может использовать в зависимости от формы собственности организации и своих возможностей. Рассмотрим их все.

1. Увеличение уставного капитала. Для этого необходимо решение единственного учредителя ООО или протокол общего собрания. Документы подаются в налоговую службу, после чего меняется сумма уставного капитала. Привлечь дополнительные средства можно за счет нового учредителя, который вносит свою долю, или каждый собственник платит дополнительные деньги.

2. Переоценка основных средств. В компании проводится инвентаризация, во время которой оценивается актуальная стоимость объектов на ее балансе.

3. Списание кредиторской задолженности. Закон разрешает это сделать на основании акта инвентаризации, приказа руководителя или учредителя организации, бухгалтерской справки или иного документа. Списать задолженность можно в нескольких случаях:

• если истек срок исковой давности;
• уже не существует организация-кредитор;
• кредитор простил долг;
• по форс-мажорным обстоятельствам, на которые невозможно повлиять ни одной, ни другой стороне.

4. Взыскание долга из доли в уставном капитале. Если один или несколько учредителей имели задолженность по вкладу в уставной капитал, можно обратиться к ним для погашения долга. Внесенная сумма автоматически поднимет стоимость чистых активов.

5. Вклад в имущество. На сегодняшний день это самый эффективный и несложный способ улучшить финансовое положение фирмы, поскольку он не требует смены учредительных документов и госрегистрации. Участник компании или учредитель передает организации любое движимое или недвижимое имущество. Это не влияет на уставный капитал и размер долей владельцев, зато сразу увеличивает чистые активы.

О самых распространенных причинах снижения стоимости чистых активов рассказала Ксения Бондаренко.

«Часто к этому приводят крупные сделки в части выплат доли какому-либо акционеру, вышедшему из общества. Также это может быть недочет в распределении чистой прибыли, когда выплачиваются крупные дивиденды, или следствие снижения стоимости активов компании», — считает эксперт.

Сложившаяся ситуация выглядит тревожно для руководителя фирмы, поскольку ведет к ряду неприятных последствий:

• потере доверия со стороны инвесторов;
• банкротству;
• проблемам с контрагентами;
• снижению конкурентоспособности на рынке.

«Для анализа компании нужна полная информация о ней и вся финансовая отчетность, но этот индикатор — наличие собственных средств, действительно, очень важен», — подчеркнула Ксения Бондаренко.

Чтобы проблемной компании выжить на рынке и улучшить показатели к концу года, необходимо повысить размер чистых активов.

«Если это общество, то увеличить суммарный объем собственных средств нужно в течение первого полугодия, следующего за отчетным периодом. Можно переоценить имеющиеся активы, для этого лучше привлечь независимых оценщиков. Также собственники и участники компании могут внести деньги на расчетные счета фирмы. Еще один путь — списать обязательства, безнадежные кредиты и приостановить выплату дивидендов. Но тут есть риск нарушить интересы и права инвесторов, так что действовать нужно обязательно по согласованию с ними», — посоветовала эксперт.

Также специалист дополнила, что норму, по которой фирма, имеющая отрицательные активы, должна прекратить существование по решению суда, пытались оспаривать, и не безуспешно. Например, в 2001 году разбирательством о ликвидации компании, у которой на протяжении трех лет чистые активы были отрицательными, хотя ее руководитель доказал наличие прибыли, занимался Конституционный суд РФ. В итоге он принял решение, что ликвидировать предприятие необходимо только в том случае, если это защитит права кредиторов и есть реальная угроза потери их имущества. Суд признал, что акционеры должны иметь возможность улучшить финансовое положение своей организации (9).

«Это говорит о том, что, если дело доходит до серьезного судебного разбирательства, его исход не так однозначен. Ссылаясь на решение Конституционного суда, судебные органы учитывают конкретные обстоятельства, которые привели фирму к такому результату, наличие вредных последствий, возможность их устранения. Появились случаи отказа налоговикам в ликвидации компании из-за незначительности обнаруженных нарушений», — резюмировала Ксения Бондаренко.

Номинал чистых активов — реальная стоимость движимого и недвижимого имущества, которая остается в распоряжении компании после погашения всех кредитов и обязательств. Этими средствами учредитель или генеральный директор может распоряжаться по собственному усмотрению. Перечислим, что еще нужно запомнить о чистых активах.

1. Расчет этого показателя ведут компании разных форм собственности — от государственных до коммерческих.

2. Он в обязательном порядке заносится в годовую бухгалтерскую отчетность фирмы.

3. Крайне необходим, чтобы оценить финансовую устойчивость организации.

4. На него ориентируются банки и инвесторы, желая минимизировать возможные риски при заключении договоров.

5. При работе на рынке на протяжении нескольких лет стоимость чистых активов фирмы не должна быть меньше уставного капитала. Такая ситуация приемлема лишь в первый год работы компании.

6. Если этот показатель ниже, у фирмы есть два варианта выхода из ситуации: уменьшить сумму активов или увеличить размер капитала.

7. Если для учреждения ООО использовался минимальный уставной капитал в размере 10 тысяч рублей, опускаться ниже этого предела нельзя.

8. На выход из кризиса, когда размер чистых активов меньше уставного капитала, фирме дается шесть месяцев. При отсутствии каких-либо действий со стороны руководства компании она подлежит ликвидации либо в добровольном порядке, либо по решению суда.

Список источников:

1. Федеральный закон от 08.02.1998 года № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

2. Федеральный закон от 26.12.1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

3. Федеральный закон от 08.03.2022 года № 46-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

4. Федеральный закон от 07.04.2020 года № 115-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части унификации содержания годовых отчетов государственных корпораций (компаний), публично-правовых компаний, а также в части установления особенностей регулирования корпоративных отношений в 2020 году и о приостановлении действия положений отдельных законодательных актов Российской Федерации».

5. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 09.11.2010 года № 10−66/пз-н «Об утверждении Порядка определения расчетной цены ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, в целях 25 главы Налогового кодекса Российской Федерации».

6. Федеральный закон от 21.03.1991 года № 943−1 «О налоговых органах Российской Федерации».

7. Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 года № 10н/03−6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

8. Приказ Минфина России от 28.08.2014 года № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».

9. Постановление Конституционного суда РФ от 18.07.2003 года № 14-П «По делу о проверке конституционности положений статьи 35 Федерального закона “Об акционерных обществах”, статей 61 и 99 Гражданского кодекса РФ, статьи 31 Налогового кодекса РФ, ст. 31 Налогового Кодекса РФ и ст. 14 Арбитражного процессуального кодекса РФ в связи с жалобами гражданина А. Б. Борисова, ЗАО “Медиа-мост” и ЗАО “Московская независимая вещательная компания”».

10. Гражданский кодекс Российской Федерации.

11. Бенджамин Грэм «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию». Москва, 2014.

Автор: Виктория Передерий

Эксперт: Ксения Бондаренко, эксперт центра комплексных европейских и международных исследований (ЦКЕМИ) факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ