ЦФА (Цифровые финансовые активы) в России в 2024 году: что это и как их выпустить

С 1 января 2021 года в России вступил в силу закон о ЦФА, и отечественные компании начали выпускать собственные цифровые активы (ЦА). Появился ряд новых понятий: «инвестиционная платформа», «гибридные ЦФА», «токены», «блокчейн», «смарт-контракт» и др. Несмотря на инновационный характер нового финансового инструмента, ЦФА в России в 2024 году приобретают все большую популярность. Банк России утвердил уже 10 организаций, имеющих право работать в этой сфере. Оператором по сделкам выступает Московская биржа.

Что такое цифровые финансовые активы простыми словами

ЦФА — это цифровые аналоги классических финансовых активов (золото, недвижимость, ценные бумаги и т. п.). Основное их отличие от обычных биржевых инструментов — в новых технологиях. Выпуск, обращение и учет ЦФА происходит на основе блокчейна (распределенной базы данных всех операций, проведенных участниками системы) и смарт-контрактов (цифровых договоров).

ЦФА представляют собой токен или цифровую запись в блокчейне, которая удостоверяет владение определенным финансовым инструментом. Следовательно, это виртуальное выражение материальных ценностей, которое создается для снижения риска мошенничества или банкротства биржи.

Закон 259-ФЗ

Закон о ЦФА был принят 31 июля 2020 года (1). Это стало необходимо в связи с бурным развитием финансовой цифровизации и криптовалют. Документ регулирует выпуск и обращение ЦФА в российских информационных системах. Их операторами могут быть только отечественные юрлица, а их реестр устанавливает Центральный банк РФ. Он же контролирует их работу.

Виды цифровых финансовых активов

Поскольку ЦФА — это виртуальный эквивалент реальных инструментов, выделяют следующие виды цифровых финансовых активов:

• ценные бумаги (облигации и акции);
• недвижимость;
• драгметаллы и камни;
• нефть;
• финансовые обязательства компаний.

Участники рынка ЦФА

На рынке ЦФА действуют различные субъекты, обеспечивающие его работу. 

Как купить цифровые финансовые активы в России

Так как эти финансовые инструменты цифровые, то их покупка также носит виртуальный характер. Для совершения сделки предлагается следующий алгоритм.

1. Зарегистрируйтесь на сайте или в приложении оператора информационных систем (обязательное условие – его наличие в реестре ЦБ РФ).

2. Выберите понравившийся вам финансовый актив.

3. Подпишите сделку своим приватным ключом.

Где можно купить ЦФА: список операторов

В 2024 году в реестр Центробанка включены 10 операторов информационных систем, у которых можно приобрести ЦФА:

• «Атомайз»;
• «Сбербанк»;
• «Лайтхаус»;
• «Альфа-Банк»;
• «Системы распределенного реестра»;
• «Токены – Цифровые инвестиции»;
• «Еврофинанс Моснарбанк»;
• «СПБ Биржа»;
• «Блокчейн Хаб»;
• «Национальный расчетный депозитарий».

Требования для желающих инвестировать в ЦФА

Инвестировать в ЦФА могут как юридические, так и физические лица, но условия разнятся в зависимости от профессионализма инвестора. Если он квалифицированный, то лимитов для него нет. 

Главное ограничение для неквалифицированного инвестора — он может купить ЦФА максимум на 600 тысяч рублей в год. В неограниченном количестве он может покупать золото, облигации федерального займа (ОФЗ) и ряд других активов.

Права владельцев цифровых финансовых активов в России

Они прописаны в Федеральном законе № 259-ФЗ. К ним относятся:

• право требования передачи ценных бумаг;
• денежные требования;
• право участия в капитале непубличного акционерного общества;
• возможность реализации прав по ценным бумагам.

Преимущества цифровых финансовых активов

ЦФА, по сравнению с традиционными активами, имеют ряд плюсов для предпринимателей и инвесторов.

1. Правовая прозрачность и безопасность сделок

Благодаря использованию блокчейн-технологии при работе с ЦФА повышается безопасность, надежность и прозрачность операций. В отличие, например, от вложений в криптовалюту, все права российских инвесторов защищены системой правовых мер.

У инвесторов есть прямой доступ к ведению торговли. Тем самым уменьшается количество посредников при совершении сделок. Риски снижаются также благодаря использованию приватных ключей, что препятствует доступу посторонних лиц и блокировке активов. 

2. Доступность и большая скорость операций

Чтобы разместить облигации на классическом рынке ценных бумаг, нужно минимум пять дней. Для еврооблигаций этот срок еще больше. Выход на рынок ЦФА занимает 1-2 дня. У инвесторов на нем больше возможностей, поскольку виртуальную форму можно придать разным активам.

Единая система хранения цифровых данных значительно ускоряет документооборот и совершение сделок. Также виртуальная среда позволяет перемещать большие объемы средств за максимально короткое время.

3. Низкие затраты

Используя ЦФА, эмитенты и инвесторы могут значительно снизить расходы за счет уменьшения числа посредников и комиссионных издержек. Поскольку сделки совершаются в автоматическом режиме, уменьшаются операционные расходы. Благодаря цифровому формату активы дешевле хранить, страховать и перемещать. 

4. Дополнительные плюсы

Для эмитентов снижается барьер входа на рынок ЦФА из-за удешевления выпусков. Можно привлечь большее количество инвесторов за счет уменьшения минимального лота финансового инструмента. Появляется возможность создавать гибридные инструменты за счет объединения финансовых инструментов и неденежных прав требования.

Для инвесторов также уменьшается порог входа, так как разрешается дробление некоторых ЦФА. Расширяются возможности для диверсификации своих инвестиций. 

Недостатки цифровых финансовых активов

Поскольку ЦФА — это новый инструмент, с этим связаны некоторые их недостатки.

1. Слабая информированность и недоверие

Большинство российских компаний пока не готовы выпускать ЦФА, поскольку не понимают принципа их действия. Нередко цифровые активы отождествляют с рынком криптовалюты, что вызывает еще большее недоверие. Существуют также объективные риски, связанные с возможными технологическими сбоями, проблемами кибербезопасности.

2. Имеющиеся ограничения

Поскольку пока отсутствует активный вторичный рынок ЦФА, это ведет к ограниченной ликвидности данного инструмента. Имеются также некоторые ограничения, связанные с их оборотом и квалификацией инвесторов. Не всегда публикуется информация о выпуске некоторых активов в открытом доступе.

Чем ЦФА отличаются от криптовалют

Несмотря на то, что ЦФА и криптовалюта имеют сходную технологическую основу, между ними есть принципиальные экономические и правовые отличия.

1. Наличие эмитента

ЦФА, в отличие от криптовалют, выпускает конкретный эмитент, который несет ответственность перед инвесторами. В решении о выпуске цифровых активов уже прописываются условия исполнения обязательств. Права обладателей ЦФА прозрачны, они защищены законодательством. Криптовалюта никаких прав своему держателю не гарантирует.

2. Различные платформы

Российское законодательство устанавливает требования к платформам, на которых обращаются ЦФА. Банк России должен включить их в специальный реестр операторов информационных систем. Криптовалютные биржи в нашей стране не имеют законодательного закрепления. 

Налог на доходы с ЦФА

В июле 2022 года был принят специальный закон о внесении поправок в Налоговый кодекс РФ, касающихся налогообложения операций с ЦФА (2).

Для физических лиц

Для всех физических лиц, независимо от резидентства, установлена единая налоговая ставка в 13%. Налог взимается с дохода от операций с ЦФА за вычетом понесенных расходов по этим операциям. При этом инвесторам не нужно декларировать доходы от цифровых активов, это обязаны делать налоговые агенты (оператор обмена или оператор инвестиционной платформы).

Для юридических лиц

Российские компании, которые получили от ЦФА прибыль до 5 млн рублей, должны заплатить налог в размере 13%. Если же доход превысил 5 млн рублей, то ставка составит уже 15%. Все иностранные компании уплачивают налог в размере 15% независимо от финансового результата. НДС к операциям с ЦФА не применяется, за исключением некоторых сделок с гибридными цифровыми правами.

Как проводить международные расчеты в ЦФА

В 2024 году появилась возможность использовать ЦФА в качестве средства платежа при проведении внешнеторговых сделок. Российские компании теперь могут работать со своими зарубежными партнерами при помощи цифровых прав. Полномочия по регулированию валютных операций с использованием ЦФА возлагаются на Банк России. 

Отзыв эксперта о ЦФА

Высказать свое мнение о перспективах развития ЦФА в России мы попросили Оксану Полищук, старшего преподавателя кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

По мнению спикера, спрогнозировать развитие ЦФА в России в 2024 году сложно, т. к. рынок криптовалют и других цифровых активов очень динамичен и подвержен различным влияниям. Однако выделяют несколько тенденций, которые могут повлиять на развитие ЦФА.

1. Предполагается, что Правительство РФ продолжит разработку и внедрение законодательства и нормативных актов, регулирующих оборот цифровых активов. Это может повлиять на укрепление доверия к ним и их распространение среди населения.

2. Развитие цифровых технологий и блокчейн-инфраструктуры может способствовать увеличению использования ЦФА в различных сферах, включая финансовый сектор, смарт-контракты, децентрализованные приложения и др.

3. С ростом интереса к криптовалютам и другим цифровым активам со стороны инвесторов и компаний можно ожидать увеличение спроса и объемов торговли ЦА.

«В целом можно предположить, что ЦФА будут продолжать внедряться в различные сферы экономики России. Однако конкретные объемы и тенденции развития зависят от множества факторов, включая политическую ситуацию, мировые тренды и регулирование рынка», — отметила Оксана Полищук. 

Вопросы и ответы

На самые популярные вопросы о цифровых финансовых активах отвечает Оксана Полищук.

Как выпустить свои цифровые финансовые активы?

1. Определите вид актива, разработайте бизнес-модель его использования.

2. Создайте техническую инфраструктуру блокчейн-технологии.

3. Обеспечьте безопасность инфраструктуры и смарт-контрактов, проверьте их соответствие требованиям законодательства. 

4. Проведите ICO (первичное размещение) или STO (предложение токенов) для привлечения инвестиций. 

5. Развивайте маркетинг и продвигайте проект, чтобы заинтересовать как можно больше пользователей и инвесторов. 

6. Обеспечьте ликвидность цифровых активов на различных биржах (для удобства торговли).

Где хранятся цифровые финансовые активы?

ЦФА хранятся в цифровых кошельках: 

• холодные кошельки — без интернета, но с защитой от хакеров (например, Ledger Nano S, Trezor);
• горячие кошельки — онлайн-кошельки для доступа к ЦА;
• мобильные кошельки — приложения для управления активами на смартфонах;
• бумажные кошельки — безопасное хранение ключей на бумаге.

Какие операции доступны с ЦФА?

ЦФА позволяют отправлять и получать их с минимальными комиссиями по всему миру.

Они используются для торговли на биржах и инвестирования в проекты через ICO или STO, хранятся в кошельках для управления активами и проверки транзакций. Компании принимают ЦФА в качестве платежей, что позволяет использовать их для ежедневных операций.

ЦФА применяют для стейкинга и добычи блоков в сети, также они открывают доступ к DeFi-проектам: кредитование, обмен активами, предоставление ликвидности. Также они важны для онлайн-идентификации. 

Список источников: 

1. Федеральный закон от 31.07.2020 года № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». URL:

http://pravo.gov.ru/proxy/ips/?docbody=&prevDoc=102126657&backlink=1&&nd=102801500

2. Федеральный закон от 14.07.2022 года № 324-ФЗ «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации». URL: 

http://www.kremlin.ru/acts/bank/48199

Автор: Игорь Геращенко

Эксперт: Оксана Полищук, старший преподаватель кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ