![](https://resizer.mail.ru/p/d5f946b7-bfe1-58e7-9f58-c8fb8c5d31cc/AQAGiwtjz3l29E2Qyf7P46R3UUzfdgtpqGpJnx-K98hQwegCk8cUbYKPFrNsnXZVvr9uP3pD2A4NFb1uoskOg6Cm6Ic.jpg)
Банк России давно дал понять, что первоочередной задачей он считает борьбу с инфляцией, и текущая макроэкономическая статистика дает ему формальный повод вновь повысить ключевую ставку в декабре.
В частности, безработица остается на историческом минимуме, а инфляция продолжает ускоряться в годовом сопоставлении. Учитывая вышесказанное, регулятор вполне может повысить ключевую ставку до конца года еще на 1−2%, до 16−17% годовых.
Однако в текущих условиях эффективность борьбы с инфляцией путем повышения ключевой ставки выглядит неочевидной. Повышение ставки ограничивает денежное предложение за счет сокращения кредитования, чего и добивается ЦБ. При этом, помимо увеличения кредитования, которое наблюдалось в этом году, существуют и другие, возможно, более сильные проинфляционные факторы. Это:
— сильная зависимость российского рынка от импорта,
— высокие госрасходы,
— снижение конкуренции после ухода западных компаний, которое создает возможности и даже стимулы для оставшихся игроков повышать цены.
Кроме того, повышать цены им, вероятно, придется и в дальнейшем, чтобы компенсировать рост расходов, обусловленный повышением процентных ставок.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».