Последний шаг ЦБ по борьбе с инфляцией. Что будет делать регулятор

Новые данные Росстата вновь говорят о росте инфляции, с которой борется ЦБ. Константин Церазов, экономист и бывший старший вице-президент банка «Открытие» пояснил, что будет делать регулятор дальше. Ведь скоро — последнее заседание совета директоров Банка России в этом году.
Источник: Reuters

Банк России давно дал понять, что первоочередной задачей он считает борьбу с инфляцией, и текущая макроэкономическая статистика дает ему формальный повод вновь повысить ключевую ставку в декабре.

В частности, безработица остается на историческом минимуме, а инфляция продолжает ускоряться в годовом сопоставлении. Учитывая вышесказанное, регулятор вполне может повысить ключевую ставку до конца года еще на 1−2%, до 16−17% годовых.

Однако в текущих условиях эффективность борьбы с инфляцией путем повышения ключевой ставки выглядит неочевидной. Повышение ставки ограничивает денежное предложение за счет сокращения кредитования, чего и добивается ЦБ. При этом, помимо увеличения кредитования, которое наблюдалось в этом году, существуют и другие, возможно, более сильные проинфляционные факторы. Это:

— сильная зависимость российского рынка от импорта,

— высокие госрасходы,

— снижение конкуренции после ухода западных компаний, которое создает возможности и даже стимулы для оставшихся игроков повышать цены.

Кроме того, повышать цены им, вероятно, придется и в дальнейшем, чтобы компенсировать рост расходов, обусловленный повышением процентных ставок.

Укрепление рубля выглядит эффективным инструментом борьбы с инфляцией, но события последних месяцев показали, что оно было обусловлено не столько повышением ключевой ставки, сколько решением обязать российских экспортеров продавать валютную выручку.

«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».