Обвал фондовых индексов по всему миру из-за риска глобальной рецессии начался еще на прошлой неделе. Он был спровоцирован анонсированным президентом США Дональдом Трампом введением пошлин на импорт, которые в зависимости от страны составили 10−50%. С 5 апреля вступила в силу минимальная базовая ставка 10% для всех стран. С 9 апреля начали работать более высокие ставки для стран, которые подпали под зеркальные пошлины. Для них базовая ставка суммируется с зеркальной, но для Китая общий тариф оказался еще выше и составляет 104% (базовая ставка 20%, плюс зеркальная 34%, плюс еще 50% за то, что страна не отказалась от своих контрмер). Пекин уже вводил пошлины на товары из США в размере 34%, однако 9 апреля симметрично ответил Вашингтону, добавив к этому еще 50%.
Рэй Далио ожидает, что последствиями от введения новых пошлин на импорт в США в первую очередь будут значительная стагфляция в США и значительная дефляция или рецессия в странах, подвергшихся санкциям (повышению пошлин). Можно ожидать значительных изменений в политике во всех странах, направленных на то, чтобы попытаться свести на нет эти нежелательные последствия с помощью имеющихся в их распоряжении инструментов, прежде всего с помощью их денежно-кредитной и фискальной политики, сообщил Далио. «Впереди у нас много больших сюрпризов и перемен», — полагает он. Нынешние монетарные, экономические и геополитические порядки должны кардинально измениться.
Паника нарастала постепенно
День первый — 3 апреля, четверг. Индекс широкого рынка США S&P 500 упал на 4,84%, до 5396,52 пункта. Падение азиатских площадок также было заметным, но не столь сильным: японский Nikkei 225 (-2,77%), гонконгский Hang Seng (-1,52%), китайский CSI300 (-0,59%). Аналогично и в Европе: немецкий DAX (-3%), британский FTSE100 (-1,55%), французский CAC40 (-3,3%).
День второй — 4 апреля, пятница. В этот день на настроение инвесторов сильно повлияли ответные действия КНР — Пекин объявил о введении пошлин в размере 34% на импорт из США. Индекс широкого рынка США S&P 500 упал на 5,97%, до 5074,08 пункта. В Китае и Гонконге был официальный выходной — День поминовения усопших. Японский Nikkei 225 упал на 2,75%. Рынки ЕС закрылись в уже более существенном минусе: DAX (-4,95%), FTSE100 (-4,95%), CAC40 (-4,26%).
В течение выходных,
День третий — 7 апреля, понедельник. В понедельник утром, 7 апреля, рынки по всему миру открылись широкомасштабным обвалом. Азиатские фондовые рынки потеряли 7−13%, европейские — 3−4%. До открытия основной сессии в США фьючерсы на основные биржевые индекс теряли в среднем около 2%. На открытии негативная динамика только усилилась — S&P 500 упал на 4,71%, до 4835,16 пункта, технологический NASDAQ Composite — на 5,15%, до 14785,47 пункта, промышленный Dow Jones Industrial Average — на 4,44%, до 36613,16 пункта. Таким образом, индекс широкого рынка за последние три дня рухнул более чем на 13%.
День четвертый — 8 апреля, вторник. День начался с роста на мировых рынках. Японские индексы прибавили около 6%, китайский и гонконгские индексы — порядка 0,5%. Фьючерсы на основные индексы США выросли в среднем примерно на 1,5%.
Bloomberg писал, что акции японских компаний подскочили после того, как Дональд Трамп поручил двум членам своего кабинета начать двусторонние торговые переговоры с Японией по поводу введенных пошлин. Глава американского Минфина Скотт Бессент сообщил, что к США обратились почти 70 стран с просьбой о переговорах, и допустил возможность того, что «в результате хороших переговоров» уровень ставок пошлин может быть снижен.
Китайский фондовый рынок поддержали принятые в этой стране меры по стабилизации ситуации. Суверенный фонд Central Huijin Investment выкупил акции, котирующиеся на китайской бирже, через биржевые фонды и продолжит наращивать активы, чтобы «обеспечить бесперебойную работу рынка капитала», передает Reuters.
Рынок США открылся ростом основных индексов на 3,8−4,5%, который вскоре был полностью утрачен. Распродажи наблюдались на фоне введения повышенных пошлин на импорт в США для ряда стран, в том числе в размере 104% для импорта из Китая. По итогам вторника индекс S&P 500 упал на 1,6%, до 4982,77 пункта. Индекс NASDAQ упал на 2,2%, а Dow Jones Industrial Average — на 0,84%. На фоне обвала рынков сменилась самая дорогая компания мира — технологический гигант Microsoft ($2,64 трлн) обогнал по капитализации Apple ($2,59 трлн).
День пятый — 9 апреля, среда. Мировые рынки открылись в минусе после очередного витка эскалации торговой войны. Японский индекс Nikkei 225 закрыл торги среды снижением на 3,78%, индекс Токийской фондовой биржи TOPIX упал на 3,4%, при этом индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Seng вырос на 0,7%. Фьючерсы на основные индексы США снижались на 0,3−0,7%.
Европейские рынки в среду также упали — индекс DAX потерял 4,18%, FTSE100 упал на 1,29%, CAC40 снизился на 0,84% по состоянию на 15:20 мск.
Российский фондовый рынок также не остался в стороне, хотя в настоящий момент на нем нет нерезидентов из недружественных стран. С прошлого четверга по понедельник индекс Московской биржи упал более чем на 11%, последовательно пробив круглые уровни 2900, 2800, 2700 и 2600 пунктов. Причина, впрочем, не только в пошлинах Трампа. Изначально падение началось в связи с тем, что ожидания инвесторов об урегулировании ситуации на Украине не реализовались в короткие сроки.
По итогам основной торговой сессии понедельника, 7 апреля, индекс Мосбиржи снизился на 1,87%, до 2729,89 пункта. Это была 14-я по счету торговая сессия, завершившаяся снижением индекса, подсчитали «РБК Инвестиции», и это абсолютный рекорд по продолжительности падения без отскоков на российском рынке за всю его историю.
Во вторник, 8 апреля, настроения на российском рынке улучшились. Основная торговая сессия началась с роста на 1,77% по индексу Мосбиржи (IMOEX). По итогам основных торгов бенчмарк прибавил 0,61%, до 2746,41 пункта, лучше рынка выглядели акции золотодобывающих компаний. Таким образом, индикатор вышел из рекордно долгого падения, впервые за 15 дней показав рост к предыдущему дню по итогам основной торговой сессии. Однако индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка в том числе на вечерней и утренней сессиях, завершил вторник на отметке 2670,26 пункта, потеряв 2,4%.
В среду, 9 апреля, российский рынок акций начал основные торги снижением. Позднее оно усилилось, когда стало известно об ответном повышении тарифов со стороны КНР против США на 50%. После этого индекс Мосбиржи достиг минимального значения с момента обвала — 2598,85 пункта. В этой точке суммарное снижение российского рынка с 3 апреля, когда началась активная фаза торговых войн, составило 11,2%. В середине дня бенчмарк находился немногим выше 2600 пунктов.
Что происходит на сырьевых рынках
Опасения по поводу того, что торговая политика Дональда Трампа негативно повлияет на мировую экономику, стали одной из причин обвала цен на нефть Brent до минимумов за четыре последних года. На торгах в понедельник, 7 апреля, цена июньских фьючерсов на Brent на бирже ICE Futures впервые с апреля 2021 года упала ниже $63 за баррель. Во вторник, 8 апреля, стоимость нефти опустилась ниже $62 за баррель. В среду, 9 апреля, цена нефти Brent упала уже ниже $60, а потом и ниже $59 за баррель. С момента, когда Трамп объявил о введении импортных пошлин, цена барреля нефти рухнула более чем на $16,5 в абсолютном выражении.
Goldman Sachs из-за усилившихся рисков рецессии и роста поставок со стороны ОПЕК+ вновь понизил прогноз по цене Brent — теперь аналитики ожидают, что баррель этого сорта в 2026 году будет стоить в среднем $58, что на $4 ниже предыдущей оценки.
Стоимость российской нефти Urals, по данным Argus Media, в конце прошлой недели упала ниже $53 за баррель, притом что в бюджете на 2025 год заложена цена на уровне $60 за баррель.
Цены на нефть снижаются из-за опасений по поводу возможного замедления темпов роста глобальной экономики на фоне начавшихся торговых войн, рассказал инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев. На динамику нефтяных цен также повлияло решение ОПЕК+ утроить скорость восстановления нефтедобычи в мае. По мнению эксперта, ОПЕК+ может скорректировать текущую политику в нефтедобыче в обозримом будущем, чтобы не допустить дальнейшего снижения цен на энергоресурс.
Цены на медь, которые часто рассматриваются как один из индикаторов состояния мировой экономики, 8 апреля потеряли 2,8%. В общей сложности они упали на 20% по сравнению с недавним максимумом, достигнутым в конце марта. В среду, 9 апреля, к середине дня котировки меди выросли на 4%, до $4,23 за фунт.
Опасения торговых войн поддержали цены на золото. В среду июньские фьючерсы на драгметалл на Чикагской товарной бирже выросли во среду на 2,4%, до $3062 за тройскую унцию. В Saxo Bank считают, что возросшие риски рецессии, более слабый доллар и ожидания более сильного снижения ставок в США сыграют роль в дальнейшем восстановлении цен на золото после недавней коррекции.
Что происходит на валютных рынках
Торговая политика Дональда Трампа также нанесла удар по доллару на мировом рынке. В день объявления об американских пошлинах индекс доллара Bloomberg Dollar Spot Index, который отражает динамику валют десяти крупнейших торговых партнеров США по отношению к доллару, показал худшую динамику как минимум с 2005 года, когда начался расчет этого индикатора.
9 апреля участники торгов продолжили распродавать американскую валюту. Индекс доллара DXY, который показывает стоимость американской валюты по отношению к шести другим валютам стран — основных торговых партнеров США, снизился на 0,7%, до 102,2 пункта.
Курс доллара к рублю, напротив, подскочил выше ₽86 из-за опасений, что эскалация торговых войн обрушит цены на нефть. В среду, 9 апреля, пара доллар/рубль на международном рынке Форекс выросла на 0,64%, до ₽86,4. К 15:40 мск на межбанковском рынке курс доллара вырос на 0,25%, до ₽86,08. Официальный курс Банка России на 9 апреля составляет ₽85,4641.
Какое влияние на мировую экономику окажут пошлины Трампа
Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс подсчитал, что пошлины Трампа потенциально обойдутся американской экономике в $30 трлн. Он ожидает турбулентности на рынке, подобной кризисам 1987 и 2008 годов. Есть большая вероятность, что рынки ждет еще больше потрясений, потери для экономики будут такими же, как если бы цены на нефть удвоились, считает он, высказываясь за отмену такой торговой политики.
По мнению аналитиков JPMorgan, новые пошлины значительно повысили риски экономического спада в США и во всем мире. Они оценивают вероятность рецессии в этом году в 60% по сравнению с 40% до введения пошлин. Даже если мировая экономика избежит рецессии, США может так не повезти, предостерегает глава отдела глобальных экономических исследований JPMorgan Брюс Касман.
Экономисты Goldman Sachs Group повысили свою оценку вероятности рецессии в США с 35% до 45% в перспективе ближайших 12 месяцев. Это уже второе ухудшение прогноза по состоянию американской экономики за неделю: 31 марта эксперты повысили оценку вероятности рецессии с 20% до 35%, ожидая последствий от масштабных пошлин.
Уолл-стрит также начала пересматривать прогнозы по индексу S&P 500 на конец 2025 года. Так, Bank of America понизил целевую цену с 6666 до 5600 пунктов. В компании Evercore ISI снизили прогноз с 6800 до 5600 пунктов, в компании Oppenheimer — с 7100 до 5950 пунктов.
Аналитики JPMorgan пересмотрели цель по индексу S&P 500 с 6500 до 5200 пунктов к концу года. Это один из самых худших прогнозов Уолл-стрит, который предусматривает падение индекса на 11,3% в 2025 году по сравнению с концом 2024-го.
