Рынок накануне. Фондовые индексы показали снижение в среду, несмотря на повышение нефтяных котировок. Индекс МосБиржи отступил на 1,16% до 2726,24 п. Индекс государственных облигаций RGBITR показал скромный рост на 0,19%, повысившись до 715,45 п.
Заявления президента США Дональда Трампа относительно сроков урегулирования украинского конфликта и возможных пошлин в отношении России провоцируют повышенную волатильность. Российский рубль отыграл часть ослабления с начала недели и укрепился к доллару на 1,34%. Несмотря на спекулятивный характер торгов, фундаментальные факторы в пользу постепенного ослабления рубля сохраняются. Ключевая ставка снижается, что сокращает привлекательность операций, направленных на получение прибыли от разницы процентных ставок (carry trade); рублевые депозиты становятся менее интересными для экспортеров, которые в меньшей степени мотивированы конвертировать излишки валютной выручки в рубли.
Новости, ожидания и торговые идеи. Прибыль НОВАТЭКа (NVTK 1018,8 ₽., −0,89%) по МСФО в I полугодии 2025 года сократилась на 34% до 225,7 млрд руб., нормализованная прибыль, ключевая для расчета дивидендов, составила 237,06 млрд руб. Выручка компании увеличилась на 6,9% до 804,3 млрд руб.
Результаты НОВАТЭКа в целом соответствуют нашим ожиданиям. Несмотря на снижение чистой прибыли, которое было предсказуемо на фоне роста расходов и снижения доходов от курсовых разниц, результаты можно назвать нейтрально-позитивными. Особенно стоит выделить существенное сокращение чистого долга и долгосрочных обязательств — это важный сигнал устойчивости компании в текущей рыночной конъюнктуре. Свободный денежный поток остался на высоком уровне, несмотря на незначительное снижение EBITDA, компания сократила капитальные расходы. Учитывая результаты, промежуточные дивиденды могут составить 39 рублей на акцию. Мы полагаем, что текущая оценка НОВАТЭКа не в полной мере учитывает потенциал ключевых проектов, таких как «Арктик СПГ-2».
ВТБ (VTBR 78,19 ₽., −0,67%) сегодня опубликует результаты за первую половину текущего года. Менеджмент свои прогнозы не менял, по-прежнему ожидают, что чистая прибыль в I полугодии может составить 280 млрд и 500 млрд руб. по итогам года. Мы ожидаем, что во II квартале прибыль банка составит 145 млрд руб. Банк остается одним из основных бенефициаров снижения ключевой ставки, один процентный пункт снижения ключевой ставки дает ВТБ порядка 20 млрд руб. чистой прибыли. Банк планировал сократить розничный портфель и нарастить корпоративный. Отдельно стоит обратить внимание на достаточность капитала, которая находилась вблизи регуляторных минимумов еще до выплаты дивидендов. Мы нейтрально смотрим на акции ВТБ, отдавая предпочтение в секторе акциям «Сбербанка» (SBER 303,3 ₽., −0,64%) и «Т-технологий» (Т 3141,2 ₽., −0,81%).
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
