Основной вклад в статистикувнесла ФПК Гарант-Инвест, на которую приходится более ₽14 млрд проблемных долгов по пяти выпускам. Компания предлагает инвесторам реструктуризацию, предусматривающую продление сроков и компенсацию акциями. Отдельные эмитенты, включая Регионспецтранс, Нэппи Клаб и Мосрегионлифт, смогли урегулировать технические дефолты в установленные сроки. Без учета данных случаев, доля проблемных бумаг в сегменте ВДО составляет менее 2,5%, что не расценивается экспертами как системная угроза.
Несмотря на увеличение рисков, интерес частных инвесторов к высокодоходным облигациям сохраняется. По информации Совкомбанка, объем новых размещений в первом полугодии увеличился на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя доходность новых выпусков с фиксированным купоном снизилась до 31,3% годовых, но остается выше ставок первой половины 2024 года. Премия к ОФЗ сохраняется на высоком уровне — около 12%.
Участники рынка предупреждают об ухудшении ситуации во втором полугодии из-за пика погашений и ограниченных возможностей рефинансирования. Наиболее уязвимыми считаются эмитенты из сфер торговли топливом, перевозок и автодистрибуции. Даже возможное снижение ключевой ставки не приведет к кардинальному улучшению ситуации в сегменте, так как для смягчения рисков необходимы не только более дешевые заимствования, но и сжатие рыночных спредов.
