По биржевым канонам, чем выше риск — тем выше потенциальная доходность. Но на фондовом рынке США финансовые основы меняются.
Во время пандемии Федеральная резервная система (ФРС) снизила ставки в семь раз, до 0,25%, чтобы предоставить американской экономике дешевые кредиты для раскачки потребления и производства и избежать сокращения ВПП страны. Это привело к опасному скачку инфляции — с почти нулевого уровня летом 2020 года до рекордных 9,1% в июле 2022 года, и банкротству ряда банков, которые были вынуждены обслуживать свои обязательства по выросшим ставкам.
Теперь ФРС быстро повышает ставки более чем в 10 раз, стараясь сократить инфляцию примерно в два раза — с текущего уровня около 4% до цели в 2%. В итоге в стране наступила рецессия (снижение ВВП два квартала подряд), что вместе с новым рекордом госдолга страны тревожит инвесторов.
Доходность гособлигаций США на этой неделе достигла 5,3% после решения Федеральной резервной системы сохранить процентные ставки на высоком уровне 5−5,25% с намеком на еще два повышения ставок в этом году.
«Повышение ставок является одним из триггеров рецессии в США, но не кризиса. Кризис может разразиться в более долгосрочной перспективе из-за избыточных долгов в финансовой системе, которые продолжают расти», — пояснил «Финансам Mail.ru» инвестиционный стратег управляющей компании «Арикапитал» Сергей Суверов.
Евростат на прошлой неделе сообщил, что экономика зоны евро в первом квартале 2023 года официально вошла в рецессию после рецессии в ФРГ, основе экономики Евросоюза.
Рецессия на Западе повлияет на российскую экономику через цены на сырье, прежде всего на нефть, которые из-за снижения спроса упадут. Тем самым ещё больше снизится курс рубля, что увеличивает риски разгона инфляции. А также сократятся доходы бюджета и прибыли сырьевых компаний.
По мнению аналитиков, резкий рост процентных ставок в США уничтожил вознаграждение, которое инвесторы могут ожидать в следующем году за владение акциями крупных американских компаний.
«Пожалуй, впервые в современной истории, получаемая процентная доходность по векселям Минфина США, корпоративным долговым бумагам и акциям уже стала полностью одинаковой», — отметил экономист Григорий Бегларян.
Учитывая минимальный инвестиционный риск в казначейском векселе и небольшой риск при вложении в надежные корпоративные долговые бумаги, в таком сочетании цен на американском финансовом рынке похоже формируется скрытая угроза грандиозного коллапса. Достаточно лишь малого катализатора и построенную плотину снесет.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».