Годовой рост выручки до ₽10,1 млрд (+10%) в компании объяснили несколькими факторами. Среди них — перенос сроков закрытия ряда крупных проектов на следующий финансовый год, более медленные темпы импортозамещения в средних и малых банках, а также длительные циклы продаж на новых для компании рынках.
При этом Диасофт отмечает стабильный спрос на свои продукты: объем законтрактованной выручки на 31 марта 2025 года вырос на 13% год к году и составил ₽21,7 млрд.
Снижение показателя EBITDA до ₽2,9 млрд (-24,7%) и рентабельности по этому показателю до 29,3% связано с активным расширением бизнеса, увеличением штата сотрудников и выходом на новые рынки. Чистая прибыль по итогам года составила ₽2,4 млрд. Затраты на исследования и разработки (R&D) выросли до ₽1,4 млрд и были направлены на создание продуктов для нефинансовых отраслей, развитие инструментов производства ПО и импортозамещение.
Компания сохраняет отрицательный чистый долг благодаря сильной денежной позиции и отсутствию кредитов. По результатам четвертого квартала совет директоров Диасофта рекомендовал выплатить дивиденды на сумму ₽840 млн. Если акционеры одобрят это решение, общий объем дивидендов за год достигнет 80% от показателя EBITDA.
Мнение аналитиков Мarket Power.
Выручка лишь немного ниже наших ожиданий. Все дело в слабом спросе со стороны клиентов в 4 квартале: жесткая ДКП давит на бизнес, и заказчики вынуждены экономить.
А вот показатели прибыли и EBITDA — значительно ниже наших ожиданий. Компания старается работать в новых направлениях — ERP и инфраструктурное ПО, однако пока испытывает трудности с выходом на эти рынки. Также повлияли и расходы на персонал, которые оказались выше прогнозов.
На этом фоне сейчас мы не видим перспективы инвестирования в акции Диасофта. Компания поубавила амбиции, отказавшись от изначального прогноза по росту бизнеса на 30%, и вряд ли она сможет вернуться к таким цифрам.
По нашим расчетам, рынок ПО для финсектора (это профиль компании) будет расти в среднем лишь на 15% в ближайшие 5 лет. Кроме того, Диасофт не блещет высокой рентабельностью EBITDA и доходностью денежного потока и торгуется по мультипликаторам, которые не сильно отличаются от медианных показателей в секторе.
Больше финансовой аналитики от Market Power — в нашем телеграм-канале.
