Что происходит с рублем и нефтью
Цена «черного золота» на мировых рынках растет, дорожает и российская нефть в рублях, согласно данным Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи, что важно для наполнения бюджета. Объемы торгов на площадке уже в 2 раза превысили торговлю российской нефтью на бирже за весь 2022 год. Поставки нефти через биржу в I полугодии 2023 года выросли в 14 раз, но остаются намного меньше в весе, чем в целом поставляется на экспорт — всего 1 млн тонн с начала года.
Это примерно несколько тонн за год на российской бирже против около 225 млн тонн в Китай и Индию. А валютные доходы очень медленно доходят до России. «Одна из причин, почему рост цен на нефть не отражается на курсе рубля — значительная часть расчетов теперь ведется в национальных валютах», — поясняет управляющий директор GIF Global Invest Fund Сергей Попов.
При этом использовать эту выручку бывает проблематично как, например, с рупиями, что не ведет к увеличению ликвидности на валютном рынке. В тоже время умеренно слабый рубль выгоден для экономики на фоне высоких бюджетных трат, хотя и несет и свои риски — рост инфляции, что не позволяет решить все бюджетные проблемы с помощью дальнейшего сильного ослабления рубля.
«Лучшим способом страховки от падения рубля будет покупка акций российских экспортеров, например, “Лукойла”. Компания имеет валютную выручку и может заплатить высокие дивиденды по итогам текущего года, что делает покупку его акций выгоднее, чем просто покупка валюты», — считает управляющий директор GIF Global Invest Fund.
Ослабление курса рубля связано прежде всего с притоками и оттоками валюты в страну и из нее: в сезон отпусков вырос спрос на валюту, считает глава Минфина Антон Силуанов.
Вы скажете, что бюджету хорошо от слабого рубля, мы получаем больше дополнительных доходов. Да, это так. Но, с другой стороны, надо учитывать, что курс влияет на инфляцию. А контроль за уровнем инфляции — это приоритетный вопрос правительства и ЦБ, потому что от нее, прежде всего, страдают самые незащищенные слои населения.
Силуанов заверил, что Минфин не рассматривает вариант регулирования курса рубля. «Держать рубль и регулировать курс на рынке — это не вариант, мы уже проходили. Это требует трат золотовалютных резервов и искажает условия ведения внешней торговли», — объяснил министр.
Что остановит укрепление рубля
Средняя цена российского сорта нефти Urals, основного для экспорта и расчета бюджета, в июле выросла на 16,4% к июню, что на фоне ослабления рубля (доллар подорожал на 7,8% за месяц) впервые с января 2022-го года открывает Минфину перспективы для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ), поясняется в комментарии Росбанка.
Раньше ФНБ пополнялся за счет экспортных доходов в виде налогов от нефтегазовых компаний, если Urals продавался на мировых рынках по цене выше заложенной в бюджете (в 2022 году это 44,2 долларов), то теперь по новому бюджетному правилу фонд пополняется, если нефтегазовые доходы выше базового уровня, рассчитанного Минфином для бюджета.
По оценкам Росбанка, в августе прогноз сырьевых доходов бюджета может достичь 750−770 млрд рублей и превысить базовую величину, актуальную для действующего бюджетного правила, на 80−100 млрд рублей. «С учетом предполагаемого недобора сырьевых доходов в июле (против прогноза Минфина) на 10−30 млрд рублей мы получаем оценку избыточных нефтегазовых доходов в 60−80 млрд рублей», — сообщили в Росбанке.
По оценкам экономистов Росбанка, темп ежедневных покупок валюты может составить 2,6−3,5 млрд рублей в день. Это могло бы привести к росту курса доллара, но эффект на рынок будет сглажен продажей валюты Банком России с 1 августа темпом 2,3 млрд рублей в день. «Однако сам факт пополнения ФНБ может негативно повлиять на и без того нервозный валютный сегмент», — отметили в Росбанке.
Как инвесторы страхуются от падения рубля и инфляции
Несмотря на падение рубля индекс Мосбиржи, отражающий рублевую стоимость российских ценных бумаг и настроения инвесторов, растет четвертый торговый день подряд, начав неделю с взлета на 2,14% впервые с мая.
Продолжительней рост индекса за последние полтора года был только в сентябре 2022 года (7 дней подряд). Индекс РТС долларовой стоимости акций вырос на 2,4% в понедельник. Во вторник 1 августа к 14:00 мск индекс Мосбиржи прибавил еще 0,9% превысив 3100 пунктов, впервые с 22 февраля 2022 года, а РТС вырос на 0,7% до 1063 пункта — до уровня первого месяца лета текущего года, согласно данным торгов.
Во вторник 1 августа к 14:00 мск в лидерах роста были акции ГМК «Норникель» (+2,29%), Сбербанка (+2%), Новолипецкого меткомбината (НЛМК, +1,53%). В понедельник в лидерах на вечерних торгах были акции «Россетей» (+9,56%), Сбербанка (4,46%), TCS (Тинькофф, +4,03%), ВТБ (+2,75%).
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией»
