Рынок ценных бумаг готовится к распродажам после пятничного решения Центробанка. Регулятор прервал длительную паузу и увеличил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%, что вдвое превысило ожидания рынка. Теперь брокеры пересматривают флагманские портфели, меняют модели прогнозирования курса и готовятся конкурировать с банками, которые уже предложили более высокие ставки по вкладам. «Ъ FM» поговорил с управляющими капиталом о том, как вести себя инвестору в новых условиях. Их точки зрения — в материале Ивана Якунина.
Банки, среди которых «Сбер», ВТБ, «Открытие» и Росбанк, уже объявили о пересмотре условий по депозитам. Теперь они могут принести до 10% годовых. В облигациях по-прежнему больше, но они, во-первых, будут и дальше дешеветь, во-вторых, требуют внимания, говорит международный финансовый консультант Исаак Беккер:
«Нужно смотреть, какие облигации вы покупаете, когда их нужно продавать, какой должен быть состав. Нужно следить и кого-то нанимать для этих целей, а это все затраты. Насколько, в конце концов, ваш доход будет больше того, что вы можете одним кликом переложить с одного депозита на другой. Мне кажется, разница будет мизерной или ее вообще не будет. Вокруг нас столько рисков сейчас. И любой дополнительный риск, который связан с увеличением доходности на 1−2%, не стоит того. Кладете деньги на месяц, потом перекладываете еще на месяц. В том случае, если ставка будет расти, будет расти и ваш доход».
С другой стороны, у большинства инвестдомов очень позитивные прогнозы по рынку акций на этот год. Он уже вырос на 30%, до 2900 пунктов по индексу Мосбиржи. БКС, например, ожидает дальнейшего роста до 3500.
Есть и другие негативные стимулы, отмечает аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских:
«Акции становятся менее привлекательными, потому что дивидендная доходность становится сравнима с доходностями по облигациям. Если говорить о том, какие компании в секторе риска в первую очередь, это, конечно же, закредитованные компании, например, МТС, VK, “Аэрофлот”, это будет влиять на их финансовые результаты. Из-за этого мы ждем все-таки, что будет коррекция, потому что мы уже очень давно растем с технической точки зрения. Коррекция видится на уровне где-то 2700 пунктов по индексу Московской биржи».
Не помог и новый механизм, который анонсировал ЦБ: он обещает продавать юани каждый раз, когда Минфин решит профинансировать какой-то государственный проект. Директор по стратегии инвестхолдинга «Финам» Ярослав Кабаков большой ставки на него не делает:
«Он поддержит рубль, но при росте импорта эти объемы очень быстро выкупаются. Если говорить про курс рубля, учитывая положение дел по дефициту бюджета, мне кажется, особой заинтересованности в его укреплении со стороны наших властей не будет. Поэтому я думаю, что мы где-то на текущих уровнях и закрепимся. Может быть, 85−90 ₽ за доллар в ближайшие несколько месяцев. В принципе, нефтяники чувствуют себя вполне неплохо. Более того, ослабление рубля принесет им еще дополнительный доход, и сокращение объемов тоже будет в некоторой степени влиять».
В плюсе, как минимум краткосрочно, будут и банки. Сейчас почти каждый второй кредит юрлицам выдан по плавающей ставке. По оценке Bloomberg Economics, ЦБ одним решением увеличил долговую нагрузку на компании на 260 млрд руб. — это больше, чем весь банковский сектор заработал за прошлый год. К тому же кредитные организации традиционно ключевые держатели ОФЗ, по которым Минфину тоже придется платить больше. Объем таких долгов — 7 трлн руб.
