Риск и доходность
Рассмотрим биржевой рынок за три года — характерный период для рынка. Согласно статистике ЦБ, российские акции показали по итогам не очень благополучного первого года пандемии — 2020 года — доходность 12,6%, по итогам 2021 года, года стабилизации и восстановления экономики, доходность выросла до 14,3%, но в год геополитических перемен — в 2022 году — акции показали отрицательную доходность 38,6%. В среднем за три года доходность акций получилось отрицательной минус 3,9%.
Облигации в 2020 году показали доходность 5,3%. В 2021 доходность получилась отрицательной — минус 0,8%. При этом в 2022 году получена положительная доходность 2,8%, т.е. в среднем за три года положительная доходность по российским облигациям составила 2,4%.
За три года, которые вместили глобальный экономический кризис, восстановление и геополитический кризис, облигации принесли небольшую, но положительную доходность, а акции — убыток. В случае трех лет стабильного экономического роста акции могли показать наибольшую доходность.
Облигации с доходностью выше, чем по акциям
Облигации не зря считают вторым по надежности финансовым инструментом после банковского вклада, если планировать долгосрочные накопления с ежегодным пополнением инвестиционного портфеля.
Доходности по корпоративным облигациям примерно в 1,5 раза выше, чем по облигациям федерального займа. Планируемая доходность по облигациям оптимальна, если отличается от доходности по вкладам не более чем на 100%. Например, по вкладам крупнейших банков ставка в среднем 7% (на сайте Центробанка ставка мониторится и публикуется), а по ОФЗ — 12% в год.
Среди корпоративных облигаций встречаются долговые бумаги с доходностью инвестирования выше, чем у акций, и не менее рискованные, чем акции. Это облигации компаний с плохими финансовыми показателями и низкими кредитными рейтингами. Когда-то такие компании были прибыльными, но потом они начали переживать сложные времена. В этом случае облигация по соотношению доходность-риск приближается к акциям. Доходность может доходить до 1000%, но велик и риск потерь. По высокорисковым облигациям возможен дефолт. Компания задерживает выплату купона (технический дефолт) или не погашает выпуск по номиналу по графику. В этом случае возможен возврат инвестиций с задержкой или не в полном объеме.
Дефолт по облигациям не означает банкротство компании, банка. Компания может реструктурировать долг и ситуация улучшится.
Но, если наступит банкротство компании, владельцы облигаций получат возврат своих денег в самую последнюю очередь, после остальных кредиторов.
Есть ли преимущества у облигаций?
Да есть и их немало:
- Лучшее соотношение риск-доходность.
- Доходность выше, чем по депозитам.
- Гарантия возврата вложений, пусть и с потерей доходности (гарантируется погашение по номиналу — выплата номинальной стоимости актива).
- Актив с наибольшей предсказуемостью доходности.
- Покупка облигаций известных компаний, банков, государства минимизирует риски финансовых потерь.
Есть ли недостатки у облигаций?
Есть, и две основные из них:
- Доходность ниже, чем у акций.
- Ограничение срока инвестиций периодом обращения почти всех видов облигаций (кроме бессрочных).
Есть ли преимущества у акций?
Да, есть. перимущества акций это:
- Высокая доходность.
- Долгий срок инвестирования. Например, крупные национальные компании и банки существуют более ста лет. Можно купить акцию и дождаться удвоения ее стоимости.
Какие у акций недостатки?
- Большие ценовые колебания. Даже покупка акций известных компаний, банков с госучастием не защитит от возможных потерь.
- Для получения дохода и снижения риска потерь желательно владеть основами рыночного анализа, финансовыми оценками акций, следить за новостями, разбираться в макроэкономике.
Когда покупать?
Актив стоит покупать тогда, когда отметка его цены находится внизу графика. Если с акциями все понятно — дорожают (ценовые котировки на графике растут) или дешевеют (котировки падают), то для оценки стоимости облигаций используют доходность к дате их погашения, когда компания выкупает выпуск облигаций по номинальной цене (постоянной на срок обращения облигаций).
Цена облигации и ее рыночная доходность меняются в противоположных направлениях. Компания, банк (эмитенты) размещают разные выпуски облигаций на рынке, как правило, ниже цены их номинала. Выпусков облигаций много, у них разные сроки погашения и цены. Облигации при погашении выкупаются эмитентом по номиналу, поэтому к дате погашения рыночная цена и номинал выравниваются. Когда аналитики сообщают, что «доходности облигаций упали», это означает, что выросла цена и спрос на них.
Поэтому, для получения наибольшего дохода инвестору-новичку лучше покупать облигации и акции при снижении цены до минимальной за предыдущий период. Стоит рассматривать такие отрезки как год, полгода, в крайнем случае один квартал, так как эти временные промежутки могут быть периодами спада или роста и содержать максимум и минимум цены.
Текущая цена при колебаниях часто повторяет уровни предыдущих сделок. Цену предполагаемой покупки можно выбрать на графике индексов или на графике для выбранного актива. Тогда для сделки нужно будет подождать, когда рыночная цена снизится до выбранного уровня.
Доходность облигаций в процентах включает в себя купонную и рыночную доходности. В первом случае — это сумма купонных платежей за период действия облигации, деленная на номинал, и умноженная на 100, если не собираетесь продавать облигацию до погашения. Если решили продать облигации в данный момент до погашения — сумму полученных купонных платежей делят на цену покупки облигации и умножают на 100. Рыночная доходность облигации в процентах, как и акции — это разница между ценой продажи и покупки, деленная на цену покупки, и умноженная на 100.
