Ликвидность: что это, зачем нужно и как рассчитать

Ликвидность — это способность актива быть быстро и легко проданным за деньги без значительных потерь в его стоимости. Проще говоря, это возможность оперативно превратить что-то ценное, например, имущество или ценные бумаги, в наличные средства.

Показатель вычисляют и контролируют для нескольких важных целей, перечислим главные из них.

1. Оценка финансовой стабильности. Организациям и инвесторам важно знать, насколько легко они могут превратить свои активы в наличные деньги, чтобы покрыть обязательства или воспользоваться инвестиционными возможностями. Высокая ликвидность означает, что у компании или инвестора есть доступ к деньгам в случае необходимости.

2. Управление рисками. Ликвидные активы помогают управлять рисками, связанными с непредвиденными расходами или финансовыми трудностями. В кризисных ситуациях возможность быстро получить деньги может быть решающей.

3. Принятие инвестиционных решений. Инвесторы часто выбирают активы с высокой ликвидностью, чтобы иметь возможность быстро реагировать на изменения рынка и минимизировать потери. Такие активы можно продать с минимальными затратами и в короткие сроки.

4. Кредитный анализ. Кредиторы оценивают ликвидность заемщиков, чтобы понять их способность погашать долги. Чем выше показатель, тем ниже риск.

5. Оценка рыночной стоимости. Ликвидность также влияет на рыночную стоимость активов. Чем выше показатель, тем стабильнее цена.

Каждый тип активов обладает своим уровнем ликвидности, понимание этих различий помогает инвесторам и компаниям принимать более обоснованные решения.

1. Рыночная ликвидность — способность активов быть быстро проданными по текущей цене. Это наиболее часто используемое понятие, относящееся к акциям, облигациям и другим финансовым инструментам.

2. Бухгалтерская (балансовая) ликвидность — оценка способности компании покрывать свои краткосрочные обязательства ликвидными активами, такими как наличные деньги и быстро реализуемые ценные бумаги.

3. Ликвидность капитала — относится к возможности быстро реинвестировать активы или получать доход от инвестиций, не сталкиваясь с большими убытками. Это важно для долгосрочных вложений и компаний, планирующих реализовать крупные инвестиционные проекты.

4. Операционная ликвидность — отражает способность организации поддерживать свои операционные процессы и покрывать ежедневные расходы. Это важно для оценки финансовой устойчивости бизнеса.

5. Системная ликвидность. Характеризует общую ликвидность финансовой системы или рынка, включая доступность кредитных ресурсов и уровень процентных ставок. Этот показатель важен для анализа макроэкономических условий и стабильности рынков.

Для точного измерения показателя нужны специальные инструменты. Рассмотрим ключевые коэффициенты ликвидности, которые позволяют количественно оценить способность активов быть быстро реализованными и покрывать обязательства. В этом нам поможет Николай Кузнецов, заведующий кафедрой статистики Государственного университета управления, доктор экономических наук, доцент.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности = (ДСЭ + КФВ): КО, где.

ДСЭ — денежные средства и их эквиваленты;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

КО — краткосрочные обязательства.

Коэффициент характеризует часть краткосрочной задолженности, которая может быть погашена за счет наиболее ликвидных оборотных активов. Специалисты рекомендуют компаниям поддерживать его величину на уровне ≥ 0,2.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности = (ДСЭ + КФВ + ДЗ + З): КО, где.

ДСЭ — денежные средства и их эквиваленты;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ — дебиторская задолженность;

З — запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции и товаров для перепродажи;

КО — краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет оценить общую достаточность оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств, а также наличие у компании резервов для компенсации непредвиденных убытков. Специалисты рекомендуют поддерживать его величину на уровне ≥ 2.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности = (ДСЭ + КФВ + ДЗ): КО, где.

ДСЭ — денежные средства и их эквиваленты;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ — дебиторская задолженность;

КО — краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности позволяет оценить платежные возможности компании при условии своевременных расчетов с дебиторами. Специалисты рекомендуют поддерживать его величину на уровне ≥ 1.

Управление ликвидностью помогает компаниям и инвесторам не только сохранять финансовую устойчивость, но и эффективно использовать ресурсы для достижения стратегических целей.

Ликвидность активов

Обозначает способность различных видов имущества, включая деньги, ценные бумаги, недвижимость, быть быстро проданными без значительных потерь в стоимости. Ликвидные активы важны для поддержания финансовой гибкости и возможности оперативно реагировать на изменения в экономике.

Ликвидность предприятия

Отражает возможность компании покрывать свои текущие обязательства за счет имеющихся активов, которые можно быстро конвертировать в наличные средства. Это ключевой показатель финансового здоровья организации. Он показывает, способна ли она своевременно рассчитываться с кредиторами и поддерживать операционную деятельность (2).

Ликвидность банка

Определяет способность финансового учреждения выполнять обязательства перед вкладчиками и кредиторами, используя свои ликвидные резервы и активы. Высокая ликвидность банка — важный фактор его устойчивости и надежности, особенно в условиях нестабильности рынков (1).

Ликвидность денег

Обозначает способность средств быть немедленно использованными для покупки товаров и услуг или погашения долгов. Деньги — самый ликвидный актив, не требующий конвертации или дополнительной обработки.

Ликвидность обязательств

Подразумевает легкость и скорость, с которой предприятие или индивидуальный заемщик могут погасить свои обязательства. Она зависит от доступности ликвидных активов, а также от условий кредитных соглашений и сроков возврата долгов.

Ликвидность ценных бумаг

Характеризует их способность быть быстро проданными или купленными на финансовом рынке без значительных изменений в цене. Высокая ликвидность ценных бумаг облегчает инвесторам вход и выход из инвестиций, снижая риски, связанные с изменениями рыночных условий.

Ликвидность рынка

Описывает способность финансового рынка обеспечивать быструю покупку и продажу активов без существенного влияния на их цену. Высокая ликвидность обычно сопровождается большим числом участников и объемом торгов, что способствует стабильности цен и снижению транзакционных издержек.

Ликвидность товара

Обозначает легкость, с которой товар может быть продан на рынке. Это зависит от его уникальности, спроса, наличия аналогов и условий конкуренции. Высокая ликвидность упрощает процесс реализации товара и снижает риски для продавцов.

Ликвидность недвижимости

Определяет способность недвижимости быть быстро проданной по рыночной цене. Показатель зависит от различных факторов, включая экономическую ситуацию, состояние рынка, местоположение объекта и его характеристики. Ликвидность недвижимости обычно ниже, чем у финансовых активов, из-за большой стоимости и длительных сроков продажи.

Понимание факторов, влияющих на ликвидность, позволяет лучше оценить финансовую устойчивость компании. Этот показатель может меняться под воздействием различных внутренних и внешних условий, и они играют важную роль в формировании стратегии управления активами и обязательствами, а также в оценке рисков. Рассмотрим ключевые факторы:

• тип актива: например, наличные деньги и краткосрочные ценные бумаги имеют высокую ликвидность, а недвижимость или специализированное оборудование менее ликвидны из-за сложности и длительности процесса их продажи;
• экономическая ситуация: общая экономическая обстановка, включая уровень инфляции, процентные ставки и темпы промышленного роста, значительно влияет на ликвидность активов и рынка в целом. В периоды экономической нестабильности ликвидность обычно снижается, так как спрос уменьшается;
• состояние рынка: объем торгов, наличие покупателей и продавцов, конкуренция играют важную роль в определении ликвидности. У рынков с большим количеством сделок показатель обычно лучше;
• финансовое состояние компании: предприятия с устойчивыми показателями и хорошей репутацией обычно имеют более высокий уровень ликвидности, так как их активы более востребованы среди инвесторов;
• условия и сроки контрактов: ликвидность зависит от условий сделок и сроков погашения долгов. Краткосрочные обязательства и активы обычно имеют более высокий показатель;
• регуляторные факторы: законодательные и нормативные требования могут как способствовать, так и препятствовать ликвидности. Регулирующие органы могут устанавливать правила, влияющие на доступность кредитов и условия торговли, что, в свою очередь, влияет на показатель;
• психологические факторы: ожидания и настроения участников рынка могут оказывать значительное влияние на показатель. Например, в условиях паники или неопределенности инвесторы могут стремиться к более ликвидным активам;
• технологические изменения: внедрение новых технологий и платформ может увеличить показатель, упрощая доступ к рынкам и снижая транзакционные издержки. Трейдинг и автоматизированные системы торговли способствуют увеличению ликвидности финансовых площадок.

Эти факторы необходимо учитывать при анализе ликвидности, чтобы принимать обоснованные финансовые решения и эффективно управлять рисками.

Корректная оценка ликвидности — важный аспект финансового анализа и управления рисками. Однако даже опытные аналитики могут допускать ошибки, которые искажают реальное представление о показателях компании. Они могут привести к неправильным инвестиционным решениям и финансовым потерям. Перечислим самые распространенные ошибки:

• недооценка влияния макроэкономических факторов: некоторые аналитики игнорируют общие экономические условия, такие как инфляция, процентные ставки и темпы экономического роста. Это может привести к завышенной оценке ликвидности в стабильные периоды и заниженной — в кризисные;
• игнорирование рыночной ликвидности: оценка основывается только на внутренних показателях компании без учета состояния рынка. Низкая ликвидность последнего может существенно снизить возможность быстрой реализации активов по справедливой цене;
• недостаточный учет срочности активов и обязательств: некоторые аналитики не уделяют должного внимания срокам погашения кредитов и времени, которое требуется для превращения активов в наличные средства. Это может привести к недооценке риска неплатежеспособности;
• неправильная оценка качества активов: не все имущество компании обладает одинаковым качеством и спросом на рынке, что может затруднить его продажу и снизить фактическую ликвидность;
• использование устаревших или неточных данных: может привести к значительным ошибкам, так как финансовое положение компании или рыночные условия могут измениться;
• неучет скрытых или условных обязательств: речь идет о гарантиях или судебных исках, которые могут существенно повлиять на ликвидность компании;
• переоценка значимости текущих активов: часто предполагается, что наличие значительного количества ликвидных активов, таких как наличные средства или краткосрочные ценные бумаги, гарантирует высокую ликвидность. Однако это не всегда так, особенно если обязательства компании также значительны;
• неправильное использование коэффициентов ликвидности: неуместное применение или неверная интерпретация показателей, таких как текущий и быстрый коэффициенты, может привести к искаженной картине финансового состояния компании.

Чтобы избежать перечисленных ошибок, требуются внимательный анализ и учет множества факторов, влияющих на ликвидность, а также регулярное обновление информации и применение комплексного подхода к оценке.

Мы задали несколько вопросов о ликвидности и ее особенностях Екатерине Безсмертной, декану факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

Как рассказала эксперт, в определенном смысле каждый предмет обладает той или иной степенью ликвидности, то есть способностью быть проданным. Для компании этот показатель означает возможность вовремя погасить свои обязательства.

«Недостаток ликвидности может стать причиной кассового разрыва — краткосрочного дефицита денежных средств, необходимых для выполнения текущих обязательств. Избыток же приводит к упущенной выгоде, так как высоколиквидные активы (средства в кассе и на банковских счетах) не приносят дохода. Плоха и низкая ликвидность, так как существует риск, что кредиторы одномоментно потребуют расплатиться по долгам, и чересчур высокая, потому что деньги не вовлечены в производство и не работают», — подчеркнула Екатерина Безсмертная.

Риск ликвидности возникает, когда у организации отсутствует возможность своевременно и в полном объеме погасить свои финансовые обязательства перед налоговыми органами, персоналом, поставщиками и подрядчиками, кредиторами. В документе Минфина России № ПЗ-9/2012 дана следующая рекомендация по управлению этим риском: анализировать сроки возврата долгов и внесения обязательных платежей (3).

Например, могут быть выделены такие временные интервалы:

• менее одного месяца;
• от одного месяца до трех;
• от трех месяцев до одного года;
• от одного до трех лет;
• свыше трех лет.

Если контрагент имеет право выбора срока оплаты, принимается во внимание наиболее ранняя дата, в которую может быть внесен платеж.

«Для управления риском ликвидности необходимо отслеживать соотношение между активами и обязательствами. Для этого можно составить агрегированный баланс поступления средств и платежей в разбивке по срокам, и на его основании рассчитать коэффициенты ликвидности. Их приемлемые значения могут различаться у разных компаний — это зависит как от отраслевых особенностей ведения хозяйственной деятельности, так и от структуры долга. Но есть определенные “хрестоматийные” диапазоны нормальных показателей, на которые следует ориентироваться», — дополнила Екатерина Безсмертная.

Эксперт также отметила, что поддержание ликвидности на комфортном для компании уровне обеспечивается грамотным управлением дебиторской и кредиторской задолженностью. В первом случае должна быть разработана политика предоставления скидок, кредитования покупателей и взыскания просроченной задолженности.

Во втором случае нужно тщательно продумать порядок управления долгом с учетом приоритетности платежей и сроков их внесения. При этом необходимо учитывать и макроэкономические условия: в период стабильности компании ориентированы на развитие и выход на новые рынки, расширение производства. Во время кризиса в приоритете экономическая безопасность.

Потребуется более тщательный контроль за исполнением обязательств, выработка жестких правил взыскания задолженности и параллельно с этим — поиск дополнительных источников привлечения средств (рассрочка, открытие овердрафта или кредитной линии в банке).

Ликвидность — ключевое понятие не только в корпоративных финансах и инвестировании, но и в экономике в целом. Грамотный анализ этого показателя позволяет более эффективно управлять ресурсами, оценивать риски и принимать обоснованные финансовые решения. Расскажем о ключевых моментах, которые стоит знать о ликвидности.

1. Это способность активов быть быстро проданными за наличные деньги без значительных потерь в их стоимости. Высокая ликвидность обеспечивает финансовую гибкость и снижает риски.

2. Ликвидность важна для управления рисками, оценки финансовой устойчивости компании, принятия инвестиционных решений и поддержания операционной деятельности.

3. Основные виды этого показателя включают ликвидность активов, предприятия, банка, денег, обязательств, ценных бумаг, рынка, товара и недвижимости.

4. На ликвидность влияют тип актива, экономическая ситуация, состояние рынка, финансовое положение компании, условия и сроки контрактов, психологические факторы и технологические изменения.

5. Распространенные ошибки в оценке показателя включают:

• недооценку макроэкономических факторов;
• игнорирование рыночной ликвидности;
• недостаточный учет срочности платежей;
• неправильную оценку качества активов;
• использование устаревших данных;
• неучет скрытых обязательств;
• неправильное использование коэффициентов ликвидности.

6. Понимание ликвидности важно для корпоративного управления, инвестирования, банковской деятельности и макроэкономического анализа. Оно позволяет более эффективно планировать финансовую стратегию, управлять капиталом и реагировать на изменения в экономической среде.

7. Контроль за ликвидностью — неотъемлемая часть эффективного управления финансами как на уровне отдельной компании, так и в масштабах экономики страны.

Список источников:

1. Федеральный закон от 02.12.1990 года № 395−1 «О банках и банковской деятельности».

2. Приказ Минфина России от 31.10.2000 года № 94н «Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению».

3. Информация Минфина России № ПЗ-9/2012 «О раскрытии информации о рисках хозяйственной деятельности организации в годовой бухгалтерской отчетности».

Автор: Анна Катунина

Эксперты:

Екатерина Безсмертная, декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ

Николай Кузнецов, заведующий кафедрой статистики Государственного университета управления, доктор экономических наук, доцент