Издательство «Просвещение»: о потенциальных рисках для акций в 2024 году

Несмотря на свое название, сейчас это не просто издательство, но и одноименная группа компаний, в которую входят:

• АО «Издательство “Просвещение”» и ООО «Просвещение-Союз»: занимаются издательской деятельностью;
• АО «Академия “Просвещение”»: создает образовательные продукты;
• ООО «Образовательные технологии ПРО»: отвечает за цифровые продукты;
• ООО «Торговый дом “Просвещение-Регион”»: занимается комплексным оснащением образовательных организаций.

Чтобы познакомиться с издательством, рассмотрим основные факты о нем в формате таблицы.

«Просвещение» представлено во всех регионах РФ. Компания специализируется на выпуске учебно-методической, воспитательной и развивающей литературы для малышей, школьников, студентов, а также педагогов и родителей. Также она издает рабочие тетради и обучающие игры как онлайн, так и офлайн.

На электронных ресурсах «Просвещения» можно найти курсы повышения квалификации, рабочие программы, вебинары и конференции, банк знаний по различным предметам.

Издательство как крупнейший игрок на рынке учебной литературы занимается комплектацией учебных заведений различного уровня: поставляет книги, пособия и цифровые продукты. Помимо прочего, реализует проекты в сфере образования, досуга и развития, проводит акции для детей, семей и отдельных специалистов, занимается сертификацией знаний по иностранным языкам.

В 1930 году Центральный комитет Всесоюзной компартии (большевиков) решил взяться за грамотность населения и принял постановление «О всеобщем обязательном начальном обучении». Появилась необходимость в учебно-педагогическом издательстве «Учпедгиз РСФСР».

«Учпедгиз» выпускал учебники и методическую литературу. В годы Великой Отечественной войны работа не останавливалась. В 1963 году на базе «Учпедгиза» сформировалось издательство «Просвещение», которое начало выпускать, помимо учебной литературы, книги по педагогике, научпоп и справочную литературу. До 1991 года это было единственное издательство в стране, которое издавало учебники и поставляло их в школы.

В 2011 году «Просвещение» приватизировала «Олма Медиа Групп». Президент компании Владимир Узун возглавил также издательство. В 2017 году вокруг «Просвещения» сформировалась одноименная группа компаний, а в 2020 году она пополнилась корпорацией «Российский учебник». В 2021 году Сбер, ВЭБ.РФ и РФПИ купили по 25% АО «Просвещение».

Своей миссией «Просвещение» считает вдохновение людей на обучение и развитие на протяжении всей жизни, чтобы они смогли достичь успеха и самореализоваться. В числе ценностей выделяют пять главных.

1. Единство, под которым подразумевается равный доступ к качественному образованию.

2. Безопасность: создание пространства с проверенным контентом, который оправдает ожидания государства и родителей.

3. Уважение, то есть прозрачные условия взаимодействия всех участников экосистемы.

4. Развитие как неотъемлемый процесс существования всех участников экосистемы.

5. Воспитание через образование, то есть формирование традиционных ценностей в процессе обучения.

Издательский портфель охватывает весь комплекс материалов, необходимых в образовательной сфере детям, родителям и педагогам.

1. Учебно-методическая литература:

• учебники;
• карты и атласы;
• рабочие тетради;
• методички;
• словари и справочники;
• наглядные пособия;
• литература для детей с ограниченными возможностями здоровья;
• хрестоматийная литература;
• учебники для СПО.

2. Художественная и научно-познавательная литература для детей и взрослых.

3. Литература для малышей от 0 до 7 лет: для раннего развития, эстетического воспитания, подготовки к школе и др.

4. Обучающие игры: настольные и конструкторы.

5. Литература для родителей по воспитанию и обучению детей.

Кроме того, у «Просвещения» немало цифровой продукции:

• электронные учебники;
• аудиоучебники;
• игры;
• видеоопыты;
• помощь с подготовкой к ЕГЭ и другим экзаменам;
• курсы повышения квалификации.

Рассмотрим семь основных проектов «Просвещения».

LECTA

Цифровая платформа для школы и различных участников образовательного процесса. Основные продукты:

• электронные формы учебников (ЭФУ);
• бесплатные образовательные сервисы для учителей и учеников;
• сервисы для родителей.

Благодаря LECTA учителя могут создавать рабочие программы, быстро проверять выполненные задания, выставлять оценки, демонстрировать новый материал. Родители — подготовить ребенка к школе, мотивировать его на успех и даже научить быстро и легко запоминать стихи. Детям же проект через спецприложение дает доступ к учебникам при отсутствии интернета, позволяет готовиться к экзаменам, делать домашние задания и закреплять знания.

Урок безопасности

Проект для повышения уровня знаний детей о безопасности в самых разных ситуациях. Охватывает различные направления:

• безопасность в транспорте, социуме, на каникулах;
• электро- и противопожарная безопасность;
• противодействие терроризму;
• правила дорожного движения;
• финансовая и информационная безопасность;
• здоровый образ жизни;
• начальная военная подготовка (НВП).

В рамках проекта издательство «Просвещение» вместе с партнерами создало базу ресурсов и тестов для педагогов и учеников. Уроки безопасности проводят в школах для учащихся 1−11 классов. Также поучаствовать в проекте можно, посетив его официальный сайт.

«Учитель большой страны»

Всероссийский онлайн-проект для преподавателей направлен на развитие и поддержку педагогического сообщества. Включает две акции.

1. «Время сказать спасибо педагогу». Это всероссийская акция, дающая возможность выразить благодарность своему учителю и выстроить доверительные отношения с различными участниками образовательного процесса. Присоединиться к ней может любой желающий.

2. «Методический ПроАктив — единство знаний и решений». Акция для наставничества, обмена опытом, знаниями и изучения основных тенденций в сфере образования. Принять участие в ней могут педагоги и методисты.

Химический диктант

Проект, созданный для популяризации знаний в области естественных наук и повышения химической грамотности населения. Считается, что с его помощью можно преодолеть страх перед химией и сформировать позитивный имидж этой науки в общественном сознании.

Профориентация

Название говорит само за себя. Проект помогает детям определиться в жизни, понять, чем им интересно заниматься, в какую сторону смотреть и двигаться в будущем или уже сейчас, на что ориентироваться при выборе профессии. Здесь же можно найти все о специальностях, позволяющих работать в удаленном режиме.

«Учимся для жизни»

Это ответы на простые, но жизненные вопросы, на которые взрослые иногда отмахиваются фразой «Ты еще маленький» или «Ты пока ничего не понимаешь». Своеобразная книга жизни, которая объяснит, к примеру, какие есть права и обязанности, как разобраться в общественных процессах, как распоряжаться деньгами, как стать волонтером и для чего, что делать каждый день, чтобы жить экологично.

ССТ «Лингвотест»

Многоуровневое тестирование по английскому языку, по итогам которого участник получает сертификат, подтверждающий уровень знаний. Любой человек, изучающий иностранный язык самостоятельно, может проверить свои знания с помощью системы сертификационного тестирования «Лингвотест».

Если рассматривать финансовые показатели в динамике, то с 2017 по 2023 год, согласно данным ФНС и Росстата, показатели выручки и чистой прибыли АО «Издательство “Просвещение”» лишь росли. В 2023 году выручка компании составила 47,8 млрд рублей, что на 63% больше, чем в 2022 году, а чистая прибыль — 27,5 млрд рублей, что на 67% больше, чем годом ранее.

Активы оцениваются в 26,3 млрд рублей (+13% по сравнению с 2022 годом), а капитал и резервы — в 18,6 млрд рублей (+65% по сравнению с 2022 годом).

Коэффициент автономии (независимости от кредиторов) составляет 0,71. Нормой считается показатель от 0,3 до 0,5. Значение выше 0,5 говорит о том, что компания осторожничает — побаивается привлекать заемные средства и работает в основном за счет своих.

О нехватке или достаточности ресурсов для финансирования своей деятельности говорит коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. У «Просвещения» он составляет 0,67. Норма — все, что выше 0,1. Так что в этом плане у компании все хорошо, как и с показателем финансирования за счет устойчивых источников — коэффициентом покрытия инвестиций. Считается, что в норме он не должен быть ниже 0,75, у издательства он держится на уровне 0,78. Коэффициенты текущей ликвидности и рентабельности продаж «Просвещения» также находятся за зеленой чертой — 3,93 и 57,51 соответственно.

Высокие показатели небезосновательны. В прошлом году СМИ сообщали о росте прибыли издательства на фоне повышения цен на учебники. При этом стоит учесть, что конкурентов по выпуску литературы для школ у «Просвещения» практически нет, ведь главного своего соперника на этом рынке — корпорацию «Российский учебник» — издательство купило еще в 2020 году.

По данным Forbes, в 2023 году АО «Просвещение» трижды объявляло о выплате дивидендов, а их общая сумма составила 26,51 млрд рублей. Считается, что это рекордный для компании показатель. Она выплатила 4,75 млрд рублей по итогам 2022 года, 707 млн рублей — за первый квартал 2023 года и свыше 21 млрд рублей — за оставшиеся девять месяцев. Годом ранее этот показатель, согласно отчетности, составил 9,16 млрд рублей.

Своим прогнозом относительно судьбы акций издательства «Просвещение» поделился директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков: «В 2024 году перспективы акций издательства “Просвещение” будут зависеть от реализации давно обсуждаемого IPO — первичного публичного размещения акций компании на фондовой бирже. “Просвещение” много лет планировало выйти на биржу, но откладывало эти планы из-за нестабильной экономической и геополитической обстановки. Сейчас возобновились разговоры о продаже до 10% акций, что направлено на дальнейшее развитие цифровых проектов в сфере образования».

Эксперт не сомневается в стабильности финансового положения «Просвещения», так как оно было и остается крупнейшим издателем учебников в России. Выручка организации растет из года в год.

«Компания активно развивает цифровые технологии, что может способствовать долгосрочному росту. Однако значительные риски для акций могут исходить от текущей экономической и геополитической ситуации, влияющей на планы размещения и конъюнктуру рынка. С учетом этих факторов IPO издательства в 2024 году может стать точкой роста для инвесторов, если макроэкономические условия позволят провести размещение на выгодных условиях», — уверен Ярослав Кабаков.

«Просвещение» — гигант среди издательств России. Расскажем, что важно знать об этой группе компаний.

1. История компании началась во времена СССР с кампании по ликбезу.

2. В современной России «Просвещение» — издательский гигант, практически не имеющий конкурентов на рынке.

3. Организация сильно разрослась за более чем полувековую историю. Теперь это группа компаний, состоящая из пяти юридических лиц.

4. АО «Издательство “Просвещение”» поставляет книги, пособия и цифровые продукты в учебные заведения, выпускает учебную, методическую, воспитательную, развивающую литературу для детей, родителей и педагогов, занимается проектами в сфере образования.

5. Финансовые показатели издательства растут из года в год.

6. За 2023 год «Просвещение» выплатило рекордные дивиденды — 26,51 млрд рублей.

7. Эксперты говорят о планах компании выйти на биржу, но экономическая и геополитическая ситуация создает риски для ее акций.

1. Раздел «Издательство» на официальном сайте ГК «Просвещение».

2. Раздел «История» на официальном сайте ГК «Просвещение».

3. Раздел «Инвесторам» на официальном сайте ГК «Просвещение».

4. Раздел «Проекты» на официальном сайте ГК «Просвещение».

5. Раздел «Продукты и сервисы для обучения, развития и досуга» на официальном сайте ГК «Просвещение».

6. Сервис проверки контрагентов «Чекко».

7. Информация из государственного информационного ресурса бухгалтерской (финансовой) отчетности (ресурса БФО) на официальном сайте ФНС.

8. Материал «Благодаря росту цен на учебники “Просвещение” выплатило рекордные дивиденды» на сайте издания Forbes. 2024.

Автор: Татьяна Зеленина

Эксперт: Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»