Финансовая модель: ключ к успеху или ловушка для неопытных

Финансовая модель — это инструмент планирования, который помогает понять, как будут меняться денежные поступления и расходы предприятия со временем. По сути это цифровой двойник вашего бюджета.

Допустим, вы хотите открыть кафе. Финансовая модель поможет рассчитать, сколько денег нужно вложить, когда бизнес начнет приносить прибыль, и как на него повлияют разные факторы: например, рост цен на продукты или увеличение числа посетителей.

В основе модели лежат данные о доходах и расходах. Эти цифры связаны между собой — изменение одной влияет на другие. Например, если вы повысите зарплату сотрудникам, это уменьшит прибыль, но может улучшить качество обслуживания и привлечь больше клиентов.

Главное преимущество финансовой модели в том, что она позволяет «проиграть» разные ситуации без реального риска. Вы можете посмотреть, что будет, если поднять цены или открыть еще одно кафе. Важно помнить, что модель основана на предположениях. Она не предсказывает будущее точно, но помогает подготовиться к разным вариантам развития событий.

Финансовая модель нужна не только бизнесу. Она может подсказать, как спланировать личный бюджет, накопить на крупную покупку или рассчитать, какую сумму нужно откладывать на пенсию. В современном мире умение работать с этим инструментом становится важным навыком, который помогает принимать более разумные решения и достигать финансовых целей.

Она позволяет увидеть полную картину финансового состояния и прогнозировать различные сценарии развития бизнеса или личного бюджета. Рассмотрим основные функции финансовой модели:

• планирование бюджета: помогает составить детальный план доходов и расходов;
• оценка инвестиций: позволяет рассчитать потенциальную прибыль и риски вложений;
• анализ «что если»: дает возможность проиграть различные сценарии и оценить их последствия;
• принятие решений: предоставляет данные для обоснованного выбора финансовой стратегии;
• контроль эффективности: позволяет отслеживать финансовые показатели и сравнивать их с планом;
• привлечение инвесторов: наглядно демонстрирует потенциал проекта;
• управление рисками: помогает выявить потенциальные угрозы и разработать меры по их недопущению;
• оптимизация ресурсов: позволяет найти наиболее эффективные способы использования финансовых средств;
• прогнозирование денежных потоков: помогает управлять ликвидностью и избегать кассовых разрывов;
• стратегическое планирование: обеспечивает основу для долгосрочного финансового прогнозирования.

Финансовые модели можно классифицировать по нескольким критериям, что помогает лучше понять их специфику и область применения. Перечислим их.

По объекту анализа

Объект анализа во многом определяет структуру и содержание финансовой модели. От инвестиционных проектов до оценки стоимости целых компаний — каждый объект требует своего подхода к моделированию:

• модели инвестиционных проектов: оценивают эффективность вложений, рассчитывают показатели окупаемости и прибыльности;
• модели развития компании: прогнозируют финансовые результаты в целом, учитывая все аспекты деятельности юрлица;
• модели оценки стоимости бизнеса: помогают определить рыночную стоимость компании, используя различные методы;
• модели слияний и поглощений: анализируют финансовые последствия объединения компаний или покупки одной фирмы другой.

По отрасли применения

Каждая отрасль экономики имеет свои особенности, которые необходимо учитывать при построении финансовых моделей. От производства до IT — везде есть своя специфика, влияющая на финансовое моделирование:

• производственные предприятия: учитываются особенности производственного цикла, затраты на сырье и оборудование;
• строительство: фокусируются на длительных проектах с поэтапным финансированием и реализацией;
• девелопмент: анализируются долгосрочные инвестиции в недвижимость с учетом рыночных трендов и стоимости земли;
• розничная торговля: уделяется особое внимание товарообороту, сезонности и управлению запасами;
• IT-компании: учитываются высокие затраты на разработку и быстрое устаревание продуктов.

По горизонту планирования

Временной охват финансовой модели может значительно различаться в зависимости от целей анализа и планирования. От краткосрочных оперативных моделей до долгосрочных стратегических прогнозов — каждый тип имеет свое назначение:

• краткосрочные (до 1 года): фокусируются на оперативном управлении финансами и ликвидностью;
• среднесрочные (1−3 года): используются для тактического планирования и бюджетирования;
• долгосрочные (более 3 лет): применяются для стратегического планирования и оценки долгосрочных инвестиций.

По степени детализации

Уровень детализации финансовой модели зависит от целей анализа и доступности данных. Некоторые дают общую картину, в то время как другие погружают в мельчайшие детали финансовых потоков:

• укрупненные модели: дают общее представление о финансовых показателях, используются для быстрой оценки;
• детализированные модели: учитывают множество факторов и переменных, позволяют проводить глубокий анализ.

По методу построения

Методология построения финансовой модели влияет на ее способность учитывать различные факторы и сценарии развития событий. От простых детерминированных моделей до сложных стохастических — каждый метод имеет свои преимущества:

• детерминированные модели: основаны на фиксированных исходных данных и предположениях;
• стохастические модели: учитывают элемент случайности и вероятностные факторы;
• оптимизационные модели: нацелены на поиск оптимального решения при заданных ограничениях.

Финансовая модель — это комплексный инструмент, состоящий из взаимосвязанных элементов, каждый из которых играет важную роль в формировании целостной картины финансового состояния и перспектив объекта моделирования. Понимание структуры финансовой модели помогает не только в ее создании, но и в эффективном использовании для принятия обоснованных решений. Рассмотрим основные компоненты, которые обычно включает в себя финансовая модель.

1. Входные данные

Это фундамент, на основе которого строятся все последующие расчеты. Сюда входят исторические финансовые и макроэкономические показатели, прогнозы продаж, данные о затратах, информация о рынке и конкурентах. Качество и достоверность входных данных напрямую влияют на точность и надежность всей модели.

2. Формулы и расчеты

Этот компонент представляет собой «двигатель» финансовой модели. Здесь происходит обработка входных данных с помощью математических формул, функций и алгоритмов. Формулы связывают различные элементы модели, позволяя автоматически пересчитывать результаты при изменении исходных данных. Этот раздел включает расчеты выручки, затрат, налогов, денежных потоков и других финансовых показателей.

3. Финансовые отчеты

Это ключевые выходные документы модели, включающие прогнозный баланс, отчеты о прибылях и убытках и о движении денежных средств. Они формируются на основе входных данных и расчетов, давая структурированное представление о финансовом состоянии объекта моделирования в будущих периодах.

4. Анализ показателей

Этот раздел содержит расчет и анализ ключевых финансовых коэффициентов и метрик, таких как рентабельность, ликвидность, оборачиваемость, финансовая устойчивость. Здесь также могут быть представлены специфические для отрасли или компании показатели эффективности.

5. Сценарный анализ

Этот компонент позволяет моделировать различные варианты развития событий, изменяя ключевые параметры модели. Обычно включает оптимистичный, пессимистичный и базовый сценарии, помогая оценить устойчивость финансовых результатов к изменениям внешних и внутренних факторов.

6. Визуализация данных

Включает графики, диаграммы и таблицы, которые наглядно представляют результаты моделирования. Визуализация помогает быстро воспринимать ключевую информацию и тренды, облегчая процесс принятия решений.

7. Документация и инструкции

Этот раздел содержит описание структуры модели, источников данных, принятых допущений и методологии расчетов. Качественная документация обеспечивает прозрачность и облегчает использование модели и ее обновление разными пользователями.

Создание финансовой модели — это процесс, требующий внимания к деталям, аналитического мышления и понимания бизнес-процессов. Правильно построенная модель становится мощным инструментом для принятия решений и стратегического планирования. Рассмотрим основные действия и рекомендации по построению эффективной финансовой модели.

1. Определите цель и масштаб модели

Четко сформулируйте, для чего создается модель и какие решения она должна помочь принять. Это позволит выбрать правильную структуру и уровень детализации.

2. Соберите и проанализируйте исходные данные

Убедитесь в достоверности и актуальности используемой информации. Проведите анализ исторических показателей и рыночных трендов.

3. Выберите подходящий инструмент

Для большинства задач подойдет Excel, но для сложных моделей могут потребоваться специализированные программы.

4. Создайте базовую структуру

Начните с основных финансовых отчетов: баланса, отчетов о прибылях и убытках, о движении денежных средств.

5. Разработайте прогнозы и допущения

Сформулируйте обоснованные предположения о будущих показателях, основываясь на анализе рынка и стратегии компании.

6. Свяжите все элементы модели

Убедитесь, что изменение одного параметра автоматически отражается во всех связанных расчетах.

7. Проведите анализ чувствительности

Определите ключевые факторы, влияющие на результаты, и проанализируйте, как их изменение влияет на итоговые показатели.

8. Добавьте сценарии

Создайте несколько вариантов развития событий (оптимистичный, пессимистичный, базовый) для более полной картины.

9. Визуализируйте результаты

Добавьте графики и диаграммы для наглядного представления ключевых показателей и трендов.

10. Протестируйте модель

Проверьте все формулы и связи, убедитесь в отсутствии ошибок и логических несоответствий.

11. Документируйте процесс

Подробно опишите структуру модели, источники данных и принятые допущения для облегчения дальнейшего использования и обновления.

12. Регулярно обновляйте

Поддерживайте модель в актуальном состоянии, корректируя исходные данные и прогнозы по мере поступления новой информации.

При создании финансовой модели даже опытные специалисты могут допускать ошибки, которые снижают ее достоверность. Их понимание поможет создать более точную и надежную модель. Рассмотрим самые распространенные проблемы, которые следует учитывать при построении финансовой модели.

1. Излишняя сложность

Стремление учесть все возможные факторы может привести к созданию громоздкой и трудноуправляемой модели. Это затрудняет анализ и увеличивает вероятность ошибок. Старайтесь найти баланс между детализацией и простотой использования.

2. Недостаточная гибкость

Жесткая структура модели, не позволяющая легко вносить изменения или рассматривать различные сценарии, ограничивает ее полезность. Обеспечьте возможность быстрой корректировки ключевых параметров и допущений.

3. Некорректные исходные данные

Использование недостоверной или устаревшей информации в качестве входных данных приводит к ошибочным результатам. Тщательно проверяйте источники информации и регулярно обновляйте сведения.

4. Игнорирование рыночного контекста

Построение модели без учета рыночных тенденций, конкуренции и макроэкономических факторов может привести к нереалистичным прогнозам. Включайте в модель анализ внешней среды.

5. Отсутствие проверки на устойчивость

Недостаточное внимание к анализу чувствительности и стресс-тестированию модели может скрыть потенциальные риски. Проводите тщательный анализ влияния изменения ключевых параметров на результаты.

6. Ошибки в формулах и связях

Неправильные формулы или нарушенные связи между элементами модели могут привести к серьезным искажениям результатов. Регулярно проверяйте корректность всех расчетов.

7. Пренебрежение документацией

Отсутствие подробного описания структуры модели, источников данных и принятых допущений затрудняет ее применение и обновление другими пользователями. Уделяйте достаточно внимания документированию всех аспектов модели.

8. Игнорирование нефинансовых факторов

Фокусирование исключительно на финансовых показателях без учета операционных, стратегических и качественных факторов может дать неполную картину. Включайте в модель ключевые нефинансовые метрики.

9. Недостаточная визуализация

Представление результатов только в виде таблиц с цифрами затрудняет восприятие информации. Используйте графики, диаграммы и инфографику для наглядного представления ключевых показателей и трендов.

10. Отсутствие регулярного обновления

Пренебрежение актуализацией модели по мере появления новой информации или изменения условий приводит к быстрому устареванию прогнозов. Установите регулярный график обновления модели и придерживайтесь его.

Своим экспертным мнением о методах и особенностях расчета финансовой модели поделилась Юлия Коваленко, кандидат экономических наук, доцент базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы РЭУ им. Г. В. Плеханова.

«Некоторые хозяева бизнеса не всегда понимают, зачем нужна финансовая модель, часто вообще считают, что это непосредственно бизнес-план. Расчет основных экономических показателей, таких как чистая прибыль или рентабельность, важен не только в момент открытия собственного дела, но и для успешной компании, готовой к реализации нового продукта либо расширения линейки уже имеющегося. Также важно строить финансовую модель в кризисный период, так как в ней будут отражаться рентабельность, ликвидность, показатель финансовой устойчивости и даже вероятность банкротства. Но самый важный показатель — это, конечно же, чистая прибыль и все факторы, от которых она зависит», — рассказала эксперт.

В целом финансовая модель позволяет принять управленческие решения для развития бизнеса. Составлять ее может непосредственно собственник, экономист либо финансовый директор компании — все зависит от объемов производства и возможностей юрлица. Состоит финансовая модель из расчета показателей и аналитической записки (пояснения) к полученным результатам. В ее структуру входят:

• выручка и непосредственно продажи;
• постоянные и переменные расходы;
• амортизация, налоговые выплаты, кредиторская задолженность (необходимы для расчета чистой прибыли);
• оборотный капитал, отчет о движении денежных средств и баланс компании.

«Финансовая модель рассчитывается на 12 месяцев (один календарный год). Чаще всего ее создают в Excel. Возможно построение на плановый период, допустим три года, но в этом случае необходимо учитывать такие факторы, как инфляция, и закладывать дополнительные расходы и риски», — подчеркнула Юлия Коваленко.

Как дополнила эксперт, при планировании выручки и воронки продаж стоит учитывать количество просмотров сайта, число заявок, объем продаж и средний чек. Таким образом можно увидеть показатели по каждому месяцу, а также по итогам года. Новым компаниям для расчета можно использовать данные по отрасли, остальным — прошлогодние показатели с учетом рисков и изменения конъюнктуры рынка. Стоит отметить, что результаты необходимо рассчитывать по месяцам, так как это будет влиять на выручку в конкретный период.

«Для расчета валовой прибыли нам необходимо из маржинальной прибыли вычесть постоянные расходы (и прямые, и косвенные), так мы можем получить эффективность производства. Будет видно не только количество продаж, но и постоянные затраты, которые идут на сотрудников, аренду помещений, коммунальные платежи и т. д. Еще один важный показатель — EBITDA (валовая прибыль — косвенные расходы). Стоит отметить, что при отрицательных показателях у компании имеются трудности и вероятность ее закрытия будет очень велика, если не принять меры», — отметила Юлия Коваленко.

Следующим важным шагом будет расчет денежных потоков, который поможет понять, как средства компании будут двигаться ежемесячно.

Оборотный капитал = запасы + дебиторская задолженность — кредиторская задолженность.

«Если оборотный капитал имеет положительное значение, то компания использует не все средства, которые имеются в ее распоряжении, а если он отрицательный, то тратятся уже заемные средства, и их нужно будет возвращать», — пояснила эксперт.

В аналитической записке указывается изменение тех или иных показателей и влияющие на них факторы. На основании этой информации руководитель компании может принять важное управленческое решение по дальнейшему развитию бизнеса.

Финансовые модели — неотъемлемая часть современного бизнес-планирования и анализа. Они помогают принимать обоснованные решения, прогнозировать будущие результаты и оценивать различные сценарии развития. Чтобы эффективно использовать финансовые модели, важно понимать их сущность, возможности и ограничения. Подведем итоги и выделим ключевые моменты, которые необходимо помнить об этом инструменте.

1. Финансовая модель — это не готовое решение, она помогает в анализе, но не заменяет экспертную оценку и здравый смысл.

2. Качество входных данных напрямую влияет на точность и надежность результатов модели.

3. Простота и гибкость модели часто важнее, чем ее сложность и детализация.

4. Регулярное обновление и корректировка модели необходимы для поддержания ее актуальности.

5. Анализ чувствительности и сценарное планирование — ключевые элементы эффективной финансовой модели.

6. Важно учитывать не только финансовые, но и нефинансовые факторы при построении модели.

7. Документация и понятная структура облегчают использование модели и передачу другим пользователям.

8. Визуализация результатов помогает лучше понять и представить выводы, полученные с помощью модели.

9. Финансовая модель должна соответствовать конкретным целям и задачам, для которых она создается.

10. Понимание ограничений модели так же важно, как и знание ее возможностей.

1. Приказ Минэкономразвития России от 16.11.2022 года № 626 «Об утверждении общих требований к финансовой модели инвестиционного проекта».

2. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2022 года № 4355-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка РФ до 2030 года».

3. Федеральный закон от 10.07.2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Автор: Александра Овсяник

Эксперт: Юлия Коваленко, кандидат экономических наук, доцент базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы РЭУ им. Г. В. Плеханова