Российский рынок
На локальном рынке наблюдается позитивная динамика: доходности ОФЗ снизились на ~10−40 б.п. Минфин на прошлой неделе провел два аукциона по размещению ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26250 (с фиксированным купоном и погашением в 2037 году) был размещен в объеме 87,5 млрд руб. (70,7 млрд руб. на основной сессии и 16,8 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,98% и выпуск ОФЗ-ПД 26224 (с фиксированным купоном и погашением в 2029 году) в объеме 29,4 млрд руб. (по номиналу) со средневзвешенной доходностью 14,32%. По итогам недели индекс рублевых облигаций вырос на 1,0%, индекс корпоративных облигаций — на 1,2%.
На локальном рынке в фокусе внимания инвесторов будут данные по июньской инфляции, а также отчет ЦБ РФ о денежно-кредитных условиях, который может содержать, в частности, предварительные данные о кредитовании в июне. Кроме этого, продолжают оставаться в фокусе внимания аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов (бюджетная политика, состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и др.), мы ожидаем, что цикл снижения ставки продолжится, поскольку экономика растет более умеренно, а темпы кредитования и инфляции снижаются, и считаем целесообразным продолжать увеличивать срочность портфелей.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась негативная динамика: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) выросли на 15 б.п. и составили 3,89%; 10-летних — на 7 б.п., до 4,35%. В США вышла июньская статистика по индексам деловой активности (PMI): композитный индекс (от S&P) составил 52,9 пункта (в мае 53,0), в производственном секторе — 52,9 пункта (в мае 52,0), в секторе услуг — 52,9 пункта (в мае 53,7). Также в США вышел отчет по рынку труда за июнь, согласно которому безработица снизилась до 4,1% (в мае 4,2%), рост зарплат снизился до 0,2% м/м (в мае 0,4% м/м), рост занятых в несельскохозяйственном секторе составил 147 тыс. (в мае 144 тыс.). В еврозоне вышли предварительные данные по инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) составил 2,0% г/г в июне после 1,9% г/г в мае, базовый ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) не изменился и составил 2,3% г/г в июне. Также в еврозоне были представлены июньские данные по индексам деловой активности (PMI): композитный индекс (от S&P) составил 50,6 пункта (в мае 50,2), в производственном секторе — 49,5 пункта (в мае 49,4), в секторе услуг — 50,5 пункта (в мае 49,7).
На текущей неделе в США будет опубликован протокол с последнего заседания ФРС, а также данные по исполнению бюджета в июне. В еврозоне выйдут майские данные по объему розничных продаж. В Китае будут опубликованы июньские данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) и индексу цен производителей (ИЦП).
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.