«Норникель» прогнозирует дефицит платины на мировом рынке на уровне 0,2 млн унций в 2025 году с увеличением до 0,3 млн унций в 2026 году, учитывая инвестиционный спрос. Такие оценки содержатся в аналитическом обзоре компании по рынкам металлов. По палладию компания не фиксирует значимого влияния инвестиционного спроса и ожидает сохранения сбалансированной ситуации в 2025—2026 годах.
Платина
В компании отмечают, что в долгосрочной перспективе спрос на металлы платиновой группы (МПГ) будет сохраняться благодаря не только традиционным секторам, таким как автомобилестроение, ювелирная и химическая промышленность, но и за счет внедрения новых технологий. В частности, перспективы роста связываются с расширением применения МПГ в водородных технологиях, включая топливные элементы и электролизеры, а также в современных катализаторах на базе цветных металлов, легированных МПГ. «Норникель» также прогнозирует дальнейшее увеличение потребления МПГ в производстве стекловолокна и в электронной промышленности.
По данным компании, в середине мая был зафиксирован резкий рост цен на платину и палладий, чему способствовал резкий рост импорта платины в Китай. Причиной стало увеличение спроса на платиновые украшения в качестве альтернативы золоту, достигшему исторических максимумов. Дополнительное давление на рынок оказали американские инвесторы, активизировавшие закупки металлов платиновой группы на фоне опасений введения торговых пошлин.
«Норникель» отмечает в обзоре, что в 2025 году продолжает расти мировое производство автомобилей и их продажи. В то же время производство автомобилей с двигателями внутреннего сгорания (включая гибриды) сократится примерно на 3% — до 76 млн единиц. причиной этому называют продолжающуюся, хотя и меньшими темпами, электрификацию. «В результате ожидается снижение спроса на палладий и платину в автопроме на 3% и 7% соответственно — до 7,5 млн унций и 2,7 млн унций в 2025 году», — сообщается в документе. Также отмечается, что ювелирный сектор остается наиболее быстрорастущей областью спроса на платину. Однако нельзя сказать с уверенностью не ясно, перерастет ли недавний всплеск импорта платины в долгосрочную тенденцию. При этом спрос на МПГ в других промышленных сферах демонстрирует устойчивый рост.
«Норникель» в 2025 году сохранит стабильный уровень добычи металлов платиновой группы (МПГ) в РФ. Компания ожидает умеренного роста производства в стране в 2026 году с запуском принадлежаего ей Черногорского месторождения. «Первичное предложение в целом остается стабильным в основных добывающих регионах. “Норникель” сохраняет стабильный уровень добычи в России в 2025 году, при этом ожидается умеренного роста производства в стране в 2026 году с запуском Черногорского месторождения», — подчеркивается в обзоре.
«Норникель» отмечает постепенное восстановление вторичного предложения металлов платиновой группы на мировых рынках после снижения в 2020—2024 годах. По оценкам компании, в 2024 году поставки палладия из вторичных источников увеличатся на 4% — до 3 млн унций, а объем переработки платины возрастет на 3%, достигнув 1,5 млн унций.
В аналитическом обзоре «Норникель» выделяет три ключевых фактора, сдерживающих более быстрое восстановление вторичной переработки: привлекательность более высоких цен, которые мотивируют переработчиков удерживать металл в ожидании дальнейшего роста; высокие процентные ставки, негативно влияющие на спрос на новые автомобили и, как следствие, на объемы утилизации старой техники; а также сохраняющиеся высокие издержки на финансирование, снижающие рентабельность переработчиков, играющих важную роль в цепочке утилизации металлов платиновой группы.
Никель
Компания также снизила прогноз по мировому профициту никеля — до 120 тыс. тонн в 2025 году и до 130 тыс. тонн в 2026 году. Однако, как отмечают аналитики «Норникеля», итоговые показатели профицита будут в значительной степени зависеть от устойчивости спроса на первоклассный никель в Китае.
В 2025 году мировые рынки переживают значительную волатильность, поскольку цены на финансовые инструменты и сырьевые товары колеблются в широком диапазоне в связи с усиливающейся макроэкономической неопределенностью, на этом фоне котировки никеля сохраняют устойчивость и в течение года держатся на уровне $15−16 тыс. за тонну. Основной причиной называется улучшение фундаментальных показателей рынка, отмечают в «Норникеле».
«Несмотря на продолжающееся увеличение производства никеля в Китае и Индонезии, мы наблюдаем устойчивый спрос на никель в Китае, о чем свидетельствуют положительная динамика импорта металла, сокращение запасов на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) в апреле — мае 2025 года (снижение запасов месяц к месяцу зафиксировано впервые с мая 2023 года), ограниченная доступность никелевой руды в Индонезии, а также рост оплачиваемости MHP (смешанного гидроксидного остатка) и никелевого файнштейна», — говорится в обзоре.
В результате компания понизила свой прогноз профицита рынка никеля в 2025 и 2026 годах до 120 и 130 тыс. тонн соответственно. Кроме того, «Норникель» прогнозирует, что рост потребления никеля будет наблюдаться в секторах нержавеющей стали, спецсталей и сплавов, в то время как увеличение предложения будет сосредоточено в Индонезии и Китае.
Медь
«Норникель» ожидает, что мировой рынок меди в этом году будет близок к балансу. Спрос прогнозируется на уровне 27,3 млн тонн, предложение — 27,2 млн тонн. При этом в 2026 году ожидается дальнейший рост — до 28,1 млн и 28,3 млн тонн соответственно, что позволит сохранить относительную сбалансированность рынка.
«В то же время даже небольшое превышение потребления над производством в условиях низких запасов на биржевых площадках может привести к ценовой нестабильности из-за нехватки металла на спотовом рынке», — отмечает компания.
Как уточняют в «Норникеле», структурные риски сохраняются несмотря на возможный краткосрочный баланс на рынке. «Снижение содержания меди в руде, задержки в реализации проектов расширения и недостаток инвестиций в освоение новых месторождений на фоне дальнейшего роста спроса могут обострить дефицит на рынке во второй половине десятилетия, несмотря на рост инвестиций в Африке и других развивающихся регионах», — подчеркивается в обзоре.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией»