Российский рынок
На локальном рынке наблюдалась позитивная динамика: доходности ОФЗ снизились на ~10−40 б.п. Доходности выпусков снижались на фоне начала цикла снижения ключевой ставки. Минфин провел два аукциона: выпуск ОФЗ-ПД 26245 (с фиксированным купоном и погашением в 2035 году) был размещен в объеме 139,6 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 15,48% и выпуск ОФЗ-ПД 26238 (с фиксированным купоном и погашением в 2041 году) в объеме 11,9 млрд руб. (по номиналу) со средневзвешенной доходностью 14,86%. На неделе был опубликован отчет «Обзор рисков финансовых рынков», в котором Банк России отметил положительную динамику на долговом рынке в мае вследствие ожидания рынка по снижению ключевой ставки. По итогам недели индекс рублевых облигаций вырос на 1,1%, индекс корпоративных облигаций — на 0,5%.
На локальном рынке Банк России представит резюме обсуждения ключевой ставки, которое может содержать новые сигналы относительно будущей траектории монетарной политики. Кроме этого, в фокусе рынка по-прежнему остаются динамика инфляции, а также результаты аукционов Минфина по размещению ОФЗ. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов (бюджетная политика, состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и др.), мы ожидаем продолжение цикла снижения ставки, поскольку экономика растет более умеренными темпами, темпы кредитования и инфляции снижаются, и считаем целесообразным увеличивать срочность портфелей.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась позитивная динамика: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) снизились на 9 б.п. и достигли 3,96%; 10-летних — на 9 б.п., до 4,42%. В США вышла майская статистика по инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) увеличился с 2,3% г/г в апреле до 2,4% г/г в мае, базового ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) не изменился и составил 2,8% г/г. Индекс цен производителей (ИЦП) вырос до 0,1% м/м в мае (в апреле −0,5% м/м). В еврозоне вышли данные по объему промышленного производства, которое снизилось в апреле на 2,4% м/м (в марте выросло на 2,6% м/м).
Основным событием недели для глобальных рынков станет заседание ФРС США по монетарной политике, на котором, как ожидается, ставка будет сохранена на уровне 4,25−4,50%. В США ожидается майская статистика по розничным продажам и объему промышленного производства. В еврозоне будет опубликована майская статистика по инфляции (ИПЦ). В Китае были объявлены майские данные по объему промышленного производства, рост индекса которого составил 5,8% г/г (в апреле 6,1% г/г), и по розничным продажам, рост индекса которых составил 6,4% г/г (в апреле 5,1% г/г). Также пройдет заседание Народного банка по монетарной политике.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.