Что случилось?
Инвесторы выводят средства из ПИФов уже пять недель подряд: с 5 мая по 5 июня чистый отток составил ₽6,4 млрд, с начала года фонды потеряли ₽8,7 млрд.
В то же время инвесторы все больше вкладываются в фонды облигаций и денежного рынка: с начала года они привлекли ₽110,9 млрд и ₽105,4 млрд соответственно. Приток денег в фонды облигаций продолжается 15 недель.
Почему это происходит?
Геополитические игры тянутся утомительно долго. Большинство инвесторов, ранее делавших ставки на быструю разрядку, разочаровываются в акционных ПИФах. Многие просто устали от нервной волатильности портфеля на фоне политических новостей.
Аналитики MP, пока инвесторы активно закупались акциями в надежде на прогресс в переговорах, неоднократно предупреждали рынок, что быстрого «договорняка» ждать не следует и рекомендовали диверсифицироваться, отдавая предпочтение долговым бумагам. Индекс Мосбиржи тем временем упал на 20% с февральских максимумов.
Как итог, инвесторы переключаются на более консервативные инструменты: фонды облигаций и фонды ликвидности. Не исключено также, что в фонды ликвидности пошли деньги с коротких депозитов, ставки по которым уверенно идут вниз на ожиданиях и факте снижения «ключа».
Удивляться выбору инструментов не приходится: БПИФ LQDT за последний год вырос на 21%, индекс RGBI с учетом купонов (RGBITR) — на 15%. Индекс Мосбиржи полной доходности с учетом дивидендов (MCFTR) упал на 5%.
Какие облигации могут быть интересны?
Если выбирать топ-3 эмитентов прямо сейчас, то это будут Интерлизинг, ПКБ (у обоих низкая долговая нагрузка, хорошая ликвидность) и Сэтл Групп (узнаваемый бренд и отличная экспертиза рынка региона).
Про акции можно забыть?
Нет, ни в коем случае! Помним про диверсификацию!
Х5. По-прежнему наш фаворит в сфере ретейла, лидер на рынке объемом ₽40 трлн. Кроме того, дивдоходность компании в этом году по нашим ожиданиям составит более 30%.
Хэдхантер. Сейчас наблюдается небольшое охлаждение на рынке труда, однако структурный дефицит кадров никуда не делся. Вместе со снижением ставки будет расти активность, спрос на кадры. Именно на этом и заработает Хэдхантер как рекрутинговый сервис № 1. По мультипликаторам компания также стоит дешево (Р/Е=7х).
В финансовом секторе есть ВТБ, который неожиданно рекомендовал дивиденды с приятной доходностью (и, вероятно, ГОСА одобрит) и быстрорастущий Совкомбанк, процентная маржа которого «разожмется» со снижением ставки.