В пресс-релизе регулятор сохранил формулировку сигнала, согласно которой в дальнейшем решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Таким образом, следующее решение по ставке может быть любым и будет определяться выходящими данными.
Также регулятор по-прежнему ориентирует рынок на длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
Комментарии Банка России по поводу снижения инфляционного давления и величины отклонения от траектории сбалансированного роста стали более уверенными.
Регулятор также смягчил оценку проинфляционных рисков на среднесрочном горизонте.
Решение Банка России было воспринято валютным рынком нейтрально. Рынки облигаций с фиксированным купоном и акций отреагировали позитивно, но затем скорректировались. В дальнейшем финансовые рынки будет следить за комментариями Банка России на пресс-конференции и новыми данными.
В базовом сценарии предполагается, что основная фаза перехода экономики к более медленному росту завершается. В ближайшие месяцы ожидается стабилизация темпов роста индикаторов экономической активности. Рубль, вероятно, будет оставаться сильным дольше, чем предполагалось ранее, что позволит Банку России быстрее принимать тактические решения по снижению ключевой ставки. В результате в обновленном базовом сценарии ожидается, что Банк России продолжит снижение ключевой ставки на трех ближайших заседаниях (в июле, сентябре и октябре). В результате к концу года ключевая ставка составит 17%, а среднее значение по году составит 19,5%, что соответствует нижней границе прогноза Банка России.
Более быстрое снижение ставки возможно в случае улучшения геополитики или более существенного замедления роста экономики, чем предполагает базовый сценарий. Более медленное снижение ставки возможно в случае значительного ослабления рубля в ближайшие недели. Повышение ставки возможно в случае реализации геополитических рисков или усиления несбалансированности роста экономики в ответ на снижение процентных ставок.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.