Рынок накануне. Фондовые индикаторы завершили прошлую неделю вблизи максимумов с начала месяца. Индекс МосБиржи повысился в четверг на 0,63% до 2850,93 п., индекс РТС — также на 0,63% до 1110,68 п. По итогам недели индексы прибавили по 0,5% и 1,29% соответственно. В сегменте ОФЗ настроения немного улучшились, индекс RGBI прибавил 0,98% за неделю.
Доходности ОФЗ в четверг показали снижение на 7−47 б. п. на отрезке кривой от двух до десяти лет. Опережающими темпами снизалась доходность двухлетних облигаций, опустившись ниже 17%. В результате спред доходности двухлетних и десятилетних облигаций сократился до 109 б. п. по сравнению со 149 б. п. на предыдущей неделе.
Позитивный импульс на рынке ОФЗ был обусловлен вышедшими в среду недельными данными Росстата по индексу потребительских цен (ИПЦ), которые отразили дальнейшее замедление инфляции. За неделю с 29 апреля по 5 мая темпы роста ИПЦ сократились с 0,11% до 0,03%. В годовом выражении инфляция замедлилась до 10,21%.
Естественным образом позитивная динамика на рынке облигаций поддержала рост фондовых индексов. Дополнительную поддержку индексам оказало также повышение нефтяных котировок. Цены на нефть Brent в начале прошлой недели стабилизировались в области 60 долларов США за баррель, откуда смогли развить в восстановление. В понедельник утром котировки Brent превысили 64 доллара за баррель на фоне ослабления опасений перед последствиями торговых войн для мировой экономики.
Тем не менее с начала года нефтяные котировки теряют около 15%, что неблагоприятно отражается на экспортных доходах России. По данным Bloomberg, несмотря на стабильные объемы поставок, в денежном выражении объем нефтяного экспорта за четыре недели по 4 мая оказался самым низким со 2 апреля 2023 года, сократившись до 4,96 млрд долларов США. Это на 220 млн долларов (или на 4%) меньше по сравнению с объемом поставок за четыре недели по 27 апреля включительно.
Хотя эти данные не позволяют выносить суждения в отношении доходов в российской нефтяной отрасли, они тем не менее позволяют предположить, что эффективность российских нефтяных компаний, вероятно, окажется ниже в I квартале текущего года по сравнению с тем же периодом прошлого года. Таким образом, потенциал восстановления на рынке акций может оказаться ограниченным, учитывая вес нефтяной отрасли в индексе МосБиржи.
Новости, ожидания и торговые идеи. На этой неделе внимание инвесторов привлекут данные Росстата по инфляции за апрель и очередная порция недельных данных по индексу потребительских цен. Если данные подтвердят тенденцию на постепенное замедление инфляции, это может спровоцировать более выраженное снижение доходности облигаций и выравнивание кривой доходности. Дальнейшее сокращение инверсии кривой доходности, в свою очередь, может поддержать восстановление фондовых индексов в направлении 3000 п. по индексу МосБиржи.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.