Ключевая ставка и зависящие от нее условия по кредитам и вкладам в России резко выросли во второй половине 2024 года. ЦБ пытался сдержать инфляцию и охладить перегретую экономику. Свежие данные за первый квартал 2025 года показывают, что ДКП работает: экономическая активность сократилась, а инфляция замедлилась.
Но, возможно, ДКП работает слишком хорошо, констатирует экономист агентства.
В ближайшие месяцы центральному банку придется балансировать между рисками для экономического роста и инфляции, чтобы не довести экономику до рецессии. Рост ВВП РФ в этом году почти наверняка не достигнет прогнозируемых правительством 2,5%, но регулятор все еще может помочь экономике избежать жесткой посадки, начав снижать ключевую ставку во 2 квартале.
Его экономическая модель показывает, что ВВП России сократился в I квартале: активность в базовых секторах (с поправкой на сезонность) снизилась на 1,3% относительно предыдущего квартала. В одном только марте экономическая активность снизилась на 0,6% м/м.
Слабые показатели промышленного производства, розничных продаж и транспорта, а также замедление роста в сфере финансовых услуг привели к разочаровывающим результатам. Исаков считает, что данные за II квартал подтвердят снижение активности.