С начала этого года рубль укрепился на 38% по отношению к доллару на внебиржевом рынке, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg. В то время как доллар США испытывает растущее давление из-за эскалации тарифных войн президента США Дональда Трампа, российская валюта также укрепляется благодаря уникальным для страны факторам, в том числе рекордно высоким процентным ставкам.
«В отличие от многих валют развивающихся стран, рубль не испытывает давления из-за оттока капитала, вызванного отказом глобальных инвесторов от более рискованных активов», — отметила в интервью агентству Софья Донец, экономист T-Investments. «Контроль за движением капитала в значительной степени защитил Россию от этого», — добавила она. По словам экономиста, высокие процентные ставки по кредитам поддерживают валюту.
Устойчивая инфляция вынудила Банк России придерживаться ультражёсткой денежно-кредитной политики — ключевая ставка составляет 21% — что сдерживает спрос на импорт и, соответственно, на иностранную валюту. Между тем, от экспортёров требуется продавать часть своей валютной выручки на местном рынке, что ещё больше способствует укреплению рубля.
Предполагаемая оттепель в политике США по отношению к России повысила привлекательность рубля для классического керри-трейдинга, пишет Bloomberg. Иностранные инвесторы, которых не пугают сохраняющиеся риски санкций, обращаются к странам, которые остаются в хороших отношениях с Россией, чтобы получить доступ к высокодоходным рублёвым активам, заметил Искандер Луцко, глава отдела исследований и управления портфелем в Istar Capital, базирующейся в Дубае.
Кроме того, российские компании стремятся рефинансировать непомерно дорогой долг в местной валюте, используя гораздо более дешёвые кредиты в юанях, что приводит к дополнительной конвертации иностранной валюты в рубли, добавил Луцко.
В России рубль в этом году укрепился по отношению к доллару на 19% и составил 82,7671 — это меньший рост, чем на офшорных рынках, согласно данным Банка России. Расхождение связано с разницей в обменных курсах в конце прошлого года, когда местный рынок был закрыт на длительные праздничные каникулы, в то время как мировая торговля продолжалась, объясняет Bloomberg.
Как сообщает агентство, рост курса рубля стал неожиданностью для российского правительства, которое при составлении бюджета на 2025 год исходило из среднего обменного курса 96,5 рубля за доллар, что на 14% ниже текущего уровня. Укрепление национальной валюты в сочетании с падением цен на нефть грозит сокращением прогнозируемых доходов от экспорта.
По мнению некоторых аналитиков, в ближайшей перспективе сохранятся факторы, поддерживающие рубль. «На данном этапе нет четких причин для ослабления рубля, и снижение процентной ставки на предстоящий квартал исключено», — считает Луцко.