Инфляция в России начала снижаться, но остается на высоком уровне. По итогам января-февраля 2025 года рост потребительских цен составил в среднем 9,1% в годовом выражении (с учетом сезонной корректировки) против 12,0% в четвертом квартале 2024 года.
Базовая инфляция за тот же период тоже замедлилась до 10,2% год к году. Согласно предварительным данным и результатам опросов, рост внутреннего спроса начал замедляться, а индикатор делового климата Банка России в первом квартале 2025 года сохранился на показателях конца 2024 года. При этом уровень безработицы остается на рекордном минимуме — 2,3%.
Снижение инфляции, отметили в резюме обсуждения ключевой ставки, связано с охлаждением спроса и укреплением нацвалюты.
«Укрепление рубля могло произойти из‑за роста интереса к российским активам на фоне улучшения геополитической ситуации», — заявили в ЦБ.
Курсовые изменения значительно повлияли на динамику цен на непродовольственные товары, спрос на которые зависит от потребительского кредитования. Однако эксперты признают, что влияние денежно-кредитной политики на курс частично ослабло из-за ограничений на движение капитала. Тем не менее, ее влияние на инфляцию через этот канал по-прежнему сохраняется.
Цены на услуги продолжают расти высокими темпами, что связано с увеличением доходов населения и напряженной ситуацией на рынке труда. Компании вынуждены переносить рост затрат на оплату труда в стоимость услуг. По оценке Банка России, замедление инфляции в этом сегменте может занять больше времени, так как его чувствительность к денежно-кредитным мерам ниже.
Продовольственная инфляция остается повышенной из-за недавнего неурожая в России и в мировом масштабе. Однако плодоовощная продукция подешевела с начала года, в том числе благодаря укреплению рубля. Динамика цен в продовольственном секторе продолжает зависеть от сезонных факторов и внешнеэкономической конъюнктуры.
«Несмотря на общее снижение темпов инфляции, инфляционные ожидания бизнеса и населения остаются высокими. Ожидания населения уменьшились до сентябрьских значений 2024 года, а бизнеса — до уровня весны 2024 года», — отметили в ЦБ. Аналитики прогнозируют, что к целевым 4% инфляция вернется не раньше 2027 года.