«По итогам планового заседания Совета директоров, назначенного на 25 октября 2024 года, Банк России может повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 20 процентов», — отметил эксперт.
Он обратил внимание, что, по данным последнего октябрьского обзора Центрального банка России «О чем говорят тренды», замедление экономического роста происходит за счет факторов как со стороны спроса, так и со стороны предложения.
При этом потребительский спрос остается высоким, что пока поддерживает высокое инфляционное давление. Снижение годовой инфляции в сентябре ускорилось. Однако месячный рост цен (с коррекцией на сезонность) остается высоким, в том числе в устойчивых компонентах (некоторых компонентах продовольствия, непродовольственных товарах, услугах и др.).
Денежно-кредитные условия с момента еще июльского повышения ставки ужесточились, и это привело к усилению сберегательной активности населения, но еще не привело к охлаждению спроса на кредитование. Кстати, замедление динамики кредитования пока не наблюдается ни в рознице, ни у юридических лиц. Так, по итогам августа кредитование населения прибавило 1,1% м/м против 0,8% и 2,7% в июле-июне.
«С другой стороны, оперативные данные по потребительской активности (Сбериндекс) говорят о ее замедлении: по итогам 3 квартала 2024 года они (с поправкой на инфляцию) выросли на 0,8% кв/кв против 1,3% во 2 квартале 2024 года, что указывает на ужесточение денежно-кредитных условий», — пояснил Павел Паевский.
Корпоративное кредитование по итогам августа ускорилось до 2,6% м/м против 2,3% и 1,5% в июле-июне, что, вероятно, связано с желанием корпоративных заемщиков зафиксировать ставку хотя бы на короткий период времени. Эта динамика кредитования не может не настораживать ЦБ, и это однозначно выступает фактором.
Несмотря на некоторое замедление потребительской активности ЦБ продолжит постепенное повышение ключевой ставки, поскольку согласно риторике регулятора, борьба с повышенной инфляцией будет идти до ее полной капитуляции. В этой логике мы ожидаем повышения ключевой ставки как минимум на 100 базисных пунктов на ближайшем заседании.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».