Как пишет издание The Economist, спустя три месяца после объявления Дональдом Трампом масштабных тарифов в рамках «Дня освобождения» экономика США демонстрирует удивительную устойчивость. Несмотря на первоначальное падение рынков и панические прогнозы о скорой рецессии, инфляция остается умеренной, уровень безработицы стабилен, а индекс S&P 500 вернулся к историческим максимумам.
Между тем отсрочка, данная на 90 дней для части новых пошлин, заканчивается 9 июля. Президент уже рассылает письма с предупреждением о скором вводе сборов, однако ни потребители, ни бизнес не проявляют особой тревоги. Компании заняли выжидательную позицию, сформировав запасы заранее — в первом квартале это даже повлияло на данные по ВВП. Сейчас резервы иссякают, и импорт снова растет. Таможенные сборы уже втрое превышают средние значения прошлых лет. Перед компаниями встает выбор: либо снизить маржу, либо переложить расходы на потребителя. Пока большинство выбирает первый путь — с надеждой, что Белый дом изменит курс.
В потребительских ценах влияние тарифов выражено слабо: рост в отдельных категориях не превышает 1−2%, что гораздо меньше введенных пошлин. При этом пошлины могут снижать цены косвенно — через ослабление спроса. Потребительская уверенность пошатнулась, что уже отражается в статистике: расходы домохозяйств в мае снизились, а июньский прирост рабочих мест обеспечен в основном за счет госнайма, а не частного сектора. Оценка ВВП от ФРС Атланты показывает, что темпы роста инвестиций и потребления снизились до 1% годовых. Аналитики Goldman Sachs считают, что текущее замедление соответствует историческим сценариям, которые часто предшествовали рецессии.
Тем не менее американская экономика остается одной из самых гибких и устойчивых среди развитых стран. Рост с 2022 года сохранялся на уровне 2−3% в год, и даже в условиях неопределенности она способна выдержать внешние удары. Дополнительную поддержку окажет готовящийся стимул от администрации Трампа, пусть он и несет в себе инфляционные риски.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
