Официальные курсы доллара США и юаня за неделю почти не изменились и в пятницу были установлены на уровне 78,5 ₽ и 10,9 соответственно.
При этом цены на нефть в течение прошедшей недели оставались на повышенном уровне, достигнутом после резкого обострения ирано-израильского конфликта. Котировки Brent перешли в диапазон 70−80 долл./барр. после пребывания около 65 долл./барр. в апреле и мае. Рубль не возобновил укрепление: возможно, участники рынка воспринимают рост цен на нефть как временный. Также не исключено, что продажи валюты определяются операционными потребностями экспортеров, и при текущих низких значениях валютного курса компании не готовы наращивать предложение валюты. Тогда не исключено, что нового витка укрепления рубля не случится даже при сохранении высоких цен на нефть более длительное время. В любом случае запаздывание в реакции рубля на изменение цен на нефть может составлять 2−3 месяца, поэтому пока рано делать выводы об итоговом влиянии роста нефтяных цен на российский валютный рынок.
Ослаблению рубля на горизонте в несколько месяцев может способствовать снижение рублевых процентных ставок. Уменьшение ставок по вкладам ускорилось после июньского решения Банка России о снижении ключевой ставки с 21% до 20%. В первую декаду июня средняя максимальная ставка по вкладам достигла 18,87%, что близко к уровням конца сентября 2024 года, когда ключевая ставка составляла 19%. Индикатор, вероятнее всего, продолжит снижаться в ближайшие недели в ожидании дальнейших шагов в изменении ключевой ставки Банком России. В июле ключевая ставка может быть снижена на 1−2 п.п. в зависимости от выходящих данных и внешних условий. К концу года ключевая ставка может достигнуть 16%. При значениях ключевой ставки в 14−16% все более вероятен разворот в сберегательных, потребительских и инвестиционных решениях населения и компаний. Поэтому при достижении данных уровней Банк России, скорее всего, будет снижать ключевую ставку более осторожно и с длительными паузами между решениями. Последовательное снижение ключевой ставки, исчерпание действия разовых факторов, возможный пересмотр ожиданий по геополитике и валютному курсу могут привести к ослаблению рубля к уровням выше 100 ₽/долл. на годовом горизонте.
На текущей неделе валютный рынок может сильнее зависеть от новостного фона.
Если не произойдет существенных изменений внешних условий, курс доллара может находиться в коридоре 77−80 ₽., юаня — в интервале 10,7−11,1 ₽
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
