Российский рынок
На локальном рынке наблюдалась позитивная динамика: доходности ОФЗ снизились на ~5−20 б.п. Минфин провел два аукциона: выпуск ОФЗ-ПД 26218 (с фиксированным купоном и погашением в 2031 году) был размещен в объеме 86,5 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 15,17% и выпуск ОФЗ-ПД 26246 (с фиксированным купоном и погашением в 2036 году) был размещен в объеме 139,1 млрд руб. (по номиналу; 108,1 млрд руб. на основной сессии и 30,9 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 15,48%. Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, в котором отметил, что можно с большей уверенностью говорить об устойчивости дезинфляционных процессов, что плавное замедление внутреннего спроса продолжилось, а «перегрев» экономики постепенно уменьшается. По итогам недели индекс рублевых облигаций вырос на 0,7%, индекс корпоративных облигаций — на 0,2%.
На локальном рынке Банк России представит доклад «О развитии банковского сектора РФ» за май, который, в частности, будет содержать данные о темпах кредитования в мае. Кроме этого, в фокусе внимания остаются динамика инфляции, а также результаты аукционов Минфина по размещению ОФЗ. Несмотря на сохранение проинфляционных факторов (бюджетная политика, состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и др.), мы ожидаем, что цикл снижения ставки продолжится, поскольку экономика растет более умеренными темпами, темпы кредитования и инфляции снижаются, и считаем целесообразным увеличивать срочность портфелей.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась позитивная динамика: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) снизились на 5 б.п. и достигли 3,91%; 10-летних — на 5 б.п., до 4,38%. Основным событием недели для глобальных рынков стало заседание ФРС США по монетарной политике, на котором ставка была сохранена на уровне 4,25−4,50%. Регулятор отметил снижение неопределенности, рост экономической активности, сохранение низкого уровня безработицы при повышенной инфляции. Вышли майские данные по промышленному производству в США, снижение индекса которого составило 0,2% м/м (в апреле 0% м/м), и по розничным продажам, снижение индекса которых составило 0,9% м/м (в апреле рост 0,1% м/м). В еврозоне вышли майские данные по инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) снизился с 2,2% г/г в апреле до 1,9% г/г в мае, базового ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) снизился с 2,7% г/г в апреле до 2,3% г/г в мае. В Китае прошло заседание Народного банка по монетарной политике базовые ставки были сохранены: 3,0% сроком на 1 год, 3,5% сроком на 5 лет.
На текущей неделе в США ожидается предварительная июньская статистика по индексу деловой активности, майские данные по продажам нового и вторичного жилья, ценовому индексу расходов на личное потребление (индекс PCE, его таргетирует ФРС при проведении монетарной политики). В еврозоне также выйдут предварительные данные по индексу деловой активности в июне.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
