Российская экономика может столкнуться с риском переохлаждения. Об этом предупредил глава Минэкономразвития Максим Решетников. При этом инфляция постепенно замедляется, что потребует своевременных решений Банка России по денежно-кредитной политике. Высокая ключевая ставка существенно ограничивает доступность кредитных ресурсов для бизнеса, особенно для малых и средних предприятий, отмечают эксперты. Заявление министра можно расценивать как обращение к ЦБ с призывом учесть уже достигнутые результаты борьбы с инфляцией при дальнейшем определении параметров ДКП. Чем опасно переохлаждение экономики — в материале «Известий».
Вероятный исход
Текущая ситуация в экономике указывает на риск ее переохлаждения. Об этом на заседании комитета по бюджету и налогам в Госдуме заявил министр экономического развития РФ Максим Решетников.
Он считает, что прогноз по инфляции в России на 2025 год, предполагающий ее нахождение на уровне 7,6%, реалистичен. Однако он больше учитывает накопленный потенциал конца 2024 и начала 2025 года.
«Мы отразили тот накопленный инфляционный потенциал, который по четвертому кварталу сложился и в начале этого года, что нам позволяет оценивать текущий прогноз», — приводит слова главы Минэкономразвития «Интерфакс».
В последние недели, как отмечает Решетников, инфляция при переложении данных на годовой режим укладывается в диапазон 3−4%. Ведомство рассчитывает, что ЦБ учтет эту ситуацию при принятии решений по ДКП.
К слову, предупреждать о рисках переохлаждения экономики Решетников начал еще в октябре прошлого года. Тогда он объяснил ситуацию переориентацией торговли на дружественные страны.
Указывал на подобную возможность глава ведомства и в феврале этого года. Он обращал внимание на итоги ноября-декабря, сигнализирующие о том, что рост экономики «перестал быть фронтальным». Темпы замедлились в пищевой и химической промышленности, деревообработке и отдельных отраслях машиностроения.
Редакция «Известий» направила запрос в Минэкономразвития РФ. На момент выхода публикации ответ не поступил.
Мягкая посадка
Динамика темпов инфляции в России наконец начала демонстрировать замедление. Центробанк в своем пресс-релизе отмечал, что годовая инфляция, по оценке на 2 июня, замедлилась до 9,8%.
Недельная же инфляция в России в период с 27 мая по 2 июня замедлилась до 0,05% после 0,06%, фиксировавшихся с 20 по 26 мая. Об этом свидетельствуют данные Росстата. С начала месяца рост цен ко 2 июня составил 0,01%, а с начала года — 3,39%.
Данные Минэкономразвития, в свою очередь, свидетельствуют о том, что в годовом выражении инфляция в указанный период составила 9,66%. С начала года цены выросли на 3,39%.
Однако инфляционные ожидания россиян в мае выросли до 13,4%. В апреле они составляли 13,1%, говорится в исследовании «инФОМ», выполненном по заказу ЦБ.
О том, что 2025 год станет «мягкой посадкой» для российской экономики, ранее заявлял Владимир Путин. Это, как ожидает президент России, позволит Центробанку понизить ключевую ставку. При этом он указывал на необходимость «придавить» инфляцию так, чтобы «не заморозить саму экономику».
Пока что ключевая ставка находится на уровне 20%. 6 июня Банк России понизил ее значение на один пункт.
Опасная ситуация
Заявление Максима Решетникова о возможном переохлаждении экономики заслуживает серьезного внимания, полагает профессор кафедры экономической безопасности и управления рисками Финансового университета при Правительстве РФ Надежда Капустина.
— Жесткая денежно-кредитная политика, проводимая регулятором, постепенно приводит к снижению деловой активности. Высокая ключевая ставка существенно ограничивает доступность кредитных ресурсов для бизнеса, особенно для малых и средних предприятий, — указывает она.
Переохлаждение экономики, как правило, возникает, когда совокупный спрос не в состоянии поддерживать заданный темп роста, а издержки заемных средств становятся слишком высокими для бизнеса и домашних хозяйств, перечисляет член комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Алексей Говырин.
Одной из ключевых причин такой ситуации, по мнению эксперта, является и «человеческий фактор» — наблюдается разбалансировка с поставками, нарушение производственных процессов, ограниченность финансирования и неадаптивность систем управления.
Кроме того, к переохлаждению приводят замедление темпов роста мировой экономики, отсутствие внешних инвестиций из-за санкций, перенасыщение рынка и негативные демографические тенденции на рынке труда, уточняет Капустина.
Последствия могут оказаться весьма чувствительными для экономики, предупреждает она.
— Замедление темпов роста ВВП, падение объемов внутреннего производства и бюджетных доходов станет неизбежным результатом продолжительной рестриктивной политики. В результате рынок труда отреагирует ростом безработицы и стагнацией реальных доходов населения, — предрекает экономист. Многие предприятия при этом столкнутся с проблемой недостаточной загрузки производственных мощностей.
Бюджетная система, в свою очередь, ощутит снижение налоговых поступлений, что может привести к сокращению финансирования социальных программ. А технологическое отставание от развитых стран рискует усилиться из-за недостаточного обновления основных фондов, обращает внимание эксперт.
Тотальная заморозка
Охлаждение экономики влияет на бизнес примерно так же, как переохлаждение влияет на человека, убежден Евгений Плаксенков. Есть три стадии такого состояния — депрессия, ступор и кома.
На первом этапе отечественный бизнес, по мнению собеседника «Известий», провел весь 2024 год.
— Не всем компаниям удалось сохранить свои ключевые активы, избежать повышения уровня долга и обеспечить прибыльный рост. Только самые опытные продавали обременяющие активы, укрепляли ключевые компетенции, повышали ликвидность, усиливали конкурентную позицию, — обращает внимание эксперт.
Вторая стадия, характеризующаяся «ступором», наступила в начале 2025 года, указывает Плаксенков. Бизнес стал пытаться любой ценой поддержать рентабельность своей деятельности, что привело к сокращению инвестиций и продаже активов. Такое охлаждение может нанести серьезный ущерб экономике и обществу.
Третий этап является довольно опасным, поскольку в состоянии переохлаждения открыть бизнес довольно сложно, подчеркивает эксперт.
— Если мы допустили переохлаждение бизнеса, то его «реанимация» потребует полной трансформации. Необходимо будет привести в порядок систему управления, портфель активов, структуру издержек, процессов и бизнес-модели. Потребуется поиск новых источников финансирования и доходов, — уверен он.
Впрочем, российские предприниматели уже привыкли как к перегретой, так и к охлажденной экономике, считает Плаксенков.
— Наш колоссальный опыт и бесценный человеческий капитал вместе с самым высоким в мире природным потенциалом в виде полезных ископаемых, оцененных недавно в $100 трлн, помогут восстановить экономический рост, — полагает собеседник редакции.
Наилучшим решением в условиях кризиса будет ставка на обучение и развитие людей, что, по его прогнозу, позволит вывести экономику на новый уровень уже в следующем году.
Сигнал регулятору
Положительным же моментом в случае охлаждения экономики может быть лишь снижение темпов инфляционных процессов, считает Надежда Капустина. Недельные данные, укладывающиеся в диапазон, обозначенный министром, явно демонстрируют замедление роста цен, что свидетельствует об эффективности предпринятых ранее мер по ужесточению денежно-кредитной политики.
Помимо уменьшения потребительского спроса снижению инфляционного давления поспособствовало укрепление рубля, приведшее к удешевлению импорта. Дальнейшее замедление инфляции возможно, однако чрезмерно низкие темпы роста цен могут сигнализировать о серьезных проблемах в экономике, допускает собеседница «Известий».
Последствия могут быть разнонаправленными, полагает Алексей Говырин. С одной стороны, инфляция действительно замедляется. Но с другой — риски стагнации становятся более осязаемыми.
Заявление Решетникова можно расценивать как обращение к Банку России с призывом учитывать уже достигнутые результаты борьбы с инфляцией при дальнейшем определении параметров денежно-кредитной политики, отмечает парламентарий.
На этом фоне Центробанк пересмотрел свой подход к ключевой ставке и приступил к ее постепенному снижению на недавнем заседании, ожидает Капустина. В дальнейшем решения будут приниматься регулятором с учетом широкого спектра макроэкономических показателей, включая динамику потребительского спроса, инвестиционную активность и состояние платежного баланса.
— Указание на риски переохлаждения — это не критика, а попытка соблюсти баланс. И в этом контексте позиция Минэкономразвития выглядит взвешенной и отражает понимание текущих макроэкономических реалий, — резюмирует Говырин.
