В пресс-релизе регулятор сохранил формулировку сигнала, согласно которой в дальнейшем решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Таким образом, следующее решение по ставке может быть любым и будет определяться выходящими данными. Также регулятор по-прежнему ориентирует рынок на длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
В базовом сценарии предполагается, что основная фаза перехода экономики к более медленному росту завершается. В ближайшие месяцы ожидается стабилизация темпов роста индикаторов экономической активности. Рубль, вероятно, будет оставаться сильным дольше, чем предполагалось ранее, что позволит Банку России быстрее принимать тактические решения по снижению ключевой ставки. В результате в обновленном базовом сценарии ожидается, что Банк России продолжит снижение ключевой ставки на трех ближайших заседаниях (в июле, сентябре и октябре). В результате к концу года ключевая ставка составит 17%, а среднее значение по году составит 19,5%, что соответствует нижней границе прогноза Банка России.
Более быстрое снижение ставки возможно в случае улучшения геополитики или более существенного замедления роста экономики, чем предполагает базовый сценарий. Более медленное снижение ставки возможно в случае значительного ослабления рубля в ближайшие недели. Повышение ставки возможно в случае реализации геополитических рисков или усиления несбалансированности роста экономики в ответ на снижение процентных ставок.
Рубль
По итогам прошедшей недели курс доллара США вырос на 0,7%, до 79,17 ₽, китайского юаня — на 1,1%, до 11,01 ₽
Решение Банка России было воспринято валютным рынком нейтрально.
Рубль, вероятно, останется сильным более длительное время, чем предполагалось ранее, что позволит Банку России быстрее принимать тактические решения по снижению ключевой ставки. В результате в базовом сценарии ожидается, что Банк России продолжит снижение ключевой ставки на трех ближайших заседаниях (в июле, сентябре и октябре). В итоге к концу года ключевая ставка составит 17%, а среднее значение по 2025 году — 19,5%, что соответствует нижней границе прогноза Банка России.
Изменение внутренних или внешних условий может ускорить или затормозить снижение ключевой ставки.
При этом процентные ставки по вкладам продолжали снижаться даже при неизменной ключевой ставке. По последним данным Банка России, средняя максимальная процентная ставка по вкладам в конце мая достигла 19,39%, что почти на 3 п.п. меньше, чем на пике в середине декабря, когда показатель составлял 22,28%. Снижение процентных ставок может ускориться в ближайшие недели в ответ на изменение ключевой ставки и с учетом ее вероятного снижения на ближайших заседаниях.
На текущей неделе курс доллара, вероятно, будет составлять 78−82 ₽, юаня — 10,8−11,4 ₽
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
