Несмотря на кратковременные незначительные провалы и взлеты стоимость нефти на протяжении всего мая оставались на относительно стабильном уровне — в коридоре $63−65. Котировки барреля не смутили ни довольно провокационная позиция участников ОПЕК+, взявших уверенный курс на постепенное увеличение добычи, ни шаблонные попытки европейских государств ввести новые санкции против экспорта российских энергоресурсов. Эксперты строят осторожные прогнозы на ближайшее будущее углеводородного сектора, сезонно ушедшего на «летние каникулы», полагая, что основные события на нем стартуют с наступлением осени.
ОПЕК+ меняет правила игры
Все основные события, способные повлиять на биржевые цены нефти в июне, по мнению экспертов, уже произошли. Центральное место среди них занимает очередная министерская встреча стран ОПЕК+, в роли сопредседателя которой на этот раз выступал вице-премьер РФ Александр Новак. На первый взгляд, мероприятие прошло в рутинном ключе и не принесло сенсационных результатов. Участники саммита подтвердили прежние договоренности по общему уровню добычи нефти до конца 2026 года.
Между тем, именно на площадке альянса сформировалась основополагающая модель поведения самых влиятельных игроков мирового энергетического рынка на ближайшее будущее. Страны ОПЕК+ дали ясно понять, что их добывающая система окончательно перешла в «ручной режим» управления уровнями производства, которые теперь будут зависеть не только от сиюминутных целевых задач, но и нацеленных на годы вперед. А на долгосрочном горизонте стоимостная конъюнктура углеводородов будет меняться в зависимости как от фундаментальных факторов (то есть от баланса спроса и предложения сырья), так и от постоянно обновляющегося геополитического расклада в главных промышленных центрах мира.
Хотя заседания министерского мониторингового комитета ОПЕК+ продолжат проходить в среднем раз в два месяца, «ручное управление» рынком добычи и экспорта углеводородов предполагает, что участники альянса смогут в любой день созвать внеочередное собрание и моментально кардинально поменять правила игры — либо резко сократить добывающие лимиты, либо нарастить темпы производства.
Стоимость барреля вне зависимости от сорта сырья — североморского эталона Brent или его более дешевого российского аналога Urals, по словам экономиста, топ-менеджера в области финансовых коммуникаций Андрея Лободы, в дальнейшем будет определяться конкретными эпизодами в деловых и дипломатических отношениях конкретных продавцов и покупателей. Ну, а долгоиграющие стратегические маневры ОПЕК+ будут отложены до того времени, когда сугубо экономические тенденции на сырьевых торговых площадках снова начнут преобладать над закулисными политическими играми, мешающими здоровым связям производителей и покупателей энергоресурсов, а также поощряющими заработки биржевых спекулянтов.
«Официальные формулировки итогового коммюнике ОПЕК+ звучат успокаивающе — участники организации повторили ранее согласованные рамки своей сделки, — отмечает эксперт. — Но не стоит полностью доверять этим усыпляющим внимание формам, поскольку в действительности лидеры альянса намерены действовать решительно и даже агрессивно. Те восемь стран ОПЕК+, в том числе Россия, которые в ноябре 2023 года добровольно урезали собственные мощности на 2,2 млн “бочек” в сутки, в июле, то есть третий месяц подряд, нарастят добычу на 411 тыс. баррелей».
Ближневосточные маневры
Пока на рынок поступят меньшие объемы сырья, ведь в последнее время некоторые представители ОПЕК+ превышали установленные квоты, поэтому сейчас требуется соответствующая коррекция. Правда, сдерживать свои производственные аппетиты лидеры альянса не собираются. Как сообщает Bloomberg, Саудовская Аравия требует, чтобы ОПЕК+ продолжила ускоренный рост добычи нефти в ближайшие месяцы. Королевство намерено вернуть себе утраченную долю углеводородного рынка планеты, которая за последние 5 лет упала с 16−17% до 10−11%. Саудиты настаивают, чтобы альянс добавил не менее 411 тыс. баррелей в день не только в июле, но и в августе и, возможно, в сентябре, чтобы воспользоваться пиковым летним спросом в Северном полушарии. Тем самым не позднее середины осени добыча входящих в организацию стран будет восстановлена в прежних производственных объемах.
Вряд ли ближневосточные соседи будут возражать Эр-Рияду в желании нарастить отдачу нефтяных скважин. Объединенные Арабские Эмираты давно заявляли, что с удовольствием увеличат суточную добычу с нынешних 3,5−3,6 млн до 5 млн баррелей. Государственный сырьевой холдинг Adnoc, национальная компания Абу-Даби, неоднократно заявлял, что располагает как ресурсной базой, так и технологическими инструментами для реализации такого амбиционного замысла. Ирак, Кувейт и Оман, также входящие в ОПЕК+, со своей стороны, выражают согласие по поводу производственного скачка. В частности, генеральный директор Kuwait Petroleum Corp шейх Наваф Аль-Сабах в конце прошлого года говорил, что его концерн совместно с правительством эмирата планирует в течение пяти лет потратить около $33 млрд на расширение добывающих возможностей своих углеводородных промыслов.
Следующая встреча делегатов ОПЕК+, посвященная производственным квотам, намечена на 6 июля. Как полагает финансовый аналитик и частный инвестор Федор Сидоров, если ОПЕК+ продолжит демонстрировать движение по увеличению добычи, особенно со стороны своих ключевых участников, то рынок может отреагировать падением цен. В этом случае стоимость Brent может уйти заметно ниже текущего диапазона в районе $60. С таким прогнозом согласны аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые также уверены, что ОПЕК+ как минимум еще трижды объявит об увеличении отдачи своих промышленных объектов. До сих пор альянсу удавалось контролировать ценовую ситуацию на сырьевых биржах. Даже итоги последней встречи нефтяных экспортеров не отразилась на оптимистическом настроении биржевых трейдеров — стоимость Brent закрепилась вблизи $65, а в отдельные торговые дни превышала $67. Многие биржевые игроки считают, что, по крайней мере, в течение этого лета баррель останется в диапазоне $60−70.
Однако, как показывает практика, поскольку львиная доля летних поставок энергоресурсов давно законтрактована, рынок начнет отыгрывать нынешние решения альянса через 2−3 месяца или, другими словами, ближе к началу и в начале осени. В связи с тем масштабных колебаний рынка стоит ожидать именно в этот период.
Риски для России
Для России, входящей в число лидеров ОПЕК+ и также намеревающейся нарастить производство собственной нефтедобычи, сложившиеся обстоятельства, судя по всему, несут риски. По оценке ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, экспортная стоимость российской марки Urals в совокупности с дисконтом к Brent сейчас находиться возле отметок в $52−55. Минфин прогнозирует, что только в июне госбюджет недополучит 40,3 млрд рублей нефтегазовых доходов. Если события будут развиваться по наиболее пессимистичному сценарию (к примеру, если США ужесточат энергетические санкции против нашей страны санкции), не исключено, что доходы федерального бюджета от продажи энергоресурсов окажутся еще меньше, и его дефицит вместо прогнозируемых 1,7% ВВП вырастет как минимум до 2%, а может быть, и превысит эту планку.
Потенциальным фактором, который может взвинтить котировки нефти, по мнению эксперта компании «Полилог» Евгения Зленко, может стать эскалация конфликтов на Ближнем Востоке. Угроза срыва поставок из этого региона способна удержать стоимость барреля выше $60. Однако в таком случае стимулом ценообразования снова окажутся не экономические, а политические причины, от влияния которых намерены избавиться участники ОПЕК+, в том числе и Россия.
