Российский рынок
На локальном рынке наблюдалась позитивная динамика: доходности среднесрочных ОФЗ снизились на ~30−60 б.п., долгосрочных — на ~10−20 б.п. Минфин провел два относительно успешных аукциона ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26239 (с фиксированным купоном и погашением в 2031 году) в объеме 50 млрд руб. (по номиналу) со средневзвешенной доходностью 16,05% и выпуск ОФЗ-ПД 26246 (с фиксированным купоном и погашением в 2036 году) в объеме 107,6 млрд руб. (по номиналу; 98,1 млрд руб. на основной сессии и 9,5 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 16,36%. Также вышли майские данные по инфляционным ожиданиям населения, которые продолжили умеренный рост и составили 13,4%. По итогам недели индекс рублевых облигаций вырос на 0,8%, индекс корпоративных облигаций — на 0,2%.
На текущей неделе Банк России опубликует бюллетень «О чем говорят тренды» и «О развитии банковского сектора», которые могут дать новые экономические данные и сигналы относительно будущей траектории монетарной политики. Кроме этого, в фокусе внимания также остаются статистика по инфляции и результаты аукционов по размещению ОФЗ. На текущий момент сохраняются основные проинфляционные факторы (бюджетная политика, состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и др.), что обуславливает необходимость поддерживать длительное время жесткие денежно-кредитные условия. В этой связи инструменты денежного рынка и облигации с плавающей ставкой сохраняют свою актуальность. Вместе с тем считаем целесообразным плавно увеличивать срочность портфелей на фоне постепенного изменения макроэкономической конъюнктуры и ожидаемого прохождения пика ключевой ставки.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась преимущественно негативная динамика: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) выросли на 1 б.п. и составили 3,99%; 10-летних — на 7 б.п., до 4,51 б.п. В США вышли предварительные майские данные по индексу деловой активности (PMI): композитный индекс (от S&P) составил 52,1 пункта (в апреле 50,6), в производственном секторе — 52,3 пункта (в апреле 50,2), в секторе услуг — 52,3 пункта (в апреле 50,8). Продажи нового жилья увеличились с 724 млн домов в марте до 743 млн домов в апреле, вторичного жилья снизились с 4,02 млрд домов в марте до 4,0 млрд домов в апреле. В еврозоне вышли апрельские данные по инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) сохранился на уровне 2,2% г/г, базового ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) вырос с 2,4% г/г в марте до 2,7% г/г в апреле. В Китае прошло заседание Народного банка по монетарной политике, где регулятор понизил базовые ставки: с 3,1% до 3,0% сроком на 1 год, с 3,6% до 3,5% сроком на 5 лет.
На текущей неделе в США ожидается статистика по ценовому индексу расходов на личное потребление в апреле (индекс PCE; его таргетирует ФРС по монетарной политике). В еврозоне будет опубликованы данные по индексу доверия потребителей и ожидаемой потребительской инфляции в мае. В Китае выйдет статистика по индексу деловой активности (PMI) в мае.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
