Макростатистика. Ключевая ставка, инфляция

По оперативным данным Банка России, в мае инфляционные ожидания населения продолжили умеренный рост. Комментариями по валюте и макростатистике делится Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая».

старший аналитик УК Первая
Источник: AP 2024

Согласно опросу, инфляция, ожидаемая населением через год, составит 13,4% (+0,3 п.п. за месяц и +1,7 п.п. за год) — столько же, сколько в ноябре 2024 г.

Данные по инфляционные ожиданиям населения в мае могут стать одним из значимых аргументов для сохранения ключевой ставки на заседании в июне.

Рубль

В течение прошлой недели рубль сохранял сильные позиции в условиях продолжения дипломатического процесса между сторонами украинского конфликта. В пятницу официальный курс доллара США был установлен на уровне 80,77 ₽ (-0,15% за неделю), юаня — 11,16 ₽ (-0,18%).

Комбинация высоких процентных ставок и улучшения геополитических условий с середины февраля по-прежнему способствуют укреплению рубля.

Согласно оценкам Банка России, в апреле покупки иностранной валюты клиентами банков на биржевом и внебиржевом рынке были минимальными с июля 2024 года.

Спрос на иностранную валюту снижается, при этом чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами остаются на относительно высоком уровне. В апреле компании продали 10 млрд долл. США, что на 7,6% меньше среднемесячного объема чистых продаж валюты в 1 кв. 2025 года (10,8 млрд долл. США).

Уменьшение спроса при относительно стабильном предложении иностранной валюты обеспечивает поддержку рублю. Вероятно, причинами такого балансирования валютного рынка стал рост неопределенности из-за геополитики, высокий дифференциал процентных ставок и замедление роста экономической активности.

Существенное укрепление рубля способствует более быстрому снижению инфляции. Текущая недельная инфляция постепенно стабилизируется вблизи 4% (в пересчете на год с коррекцией на сезонность). В оптимистичном сценарии, при сохранении крепких позиций рубля, ключевая ставка может быть снижена на 1 п.п. уже в июне, в базовом — в июле.

Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.