По предварительным недельным оценкам, за апрель цены выросли на 0,37% (4,2% SAAR). За 12 дней мая инфляция составила 0,08% (3,2% SAAR).
Снижение инфляции опережает ожидания за счет значительно более крепкого рубля, чем предполагал базовый сценарий. Динамика остальных макропоказателей в целом соответствует прогнозам.
Если к началу лета рубль заметно не ослабнет (к уровням около 90 ₽/долл.), то снижение ставки на 1 п.п. может произойти уже на заседании 6 июня. По предварительным данным, в апреле динамика денежных агрегатов и кредитования оставалась сдержанной, в связи с чем в фокусе находятся данные по бюджету и инфляционным ожиданиям населения.
Пока в базовом сценарии первое снижение ключевой ставки ожидается в июле, в оптимистичном — в июне.
Рубль
Рубль сохранял сильные позиции на прошлой неделе с пониженной торговой активностью. В среду официальный курс доллара США был установлен на уровне 80,86 ₽ (-0,8% за неделю), юаня — 11,18 ₽ (+0,1%).
Вопреки ожиданиям, Минфин объявил о том, что будет покупать, а не продавать иностранную валюту в мае. Оценка объема недополученных нефтегазовых доходов в мае составила 12,3 млрд руб., но так как в апреле фактические нефтегазовые доходы превзошли прогноз на 53,9 млрд руб., то в результате покупки валюты по бюджетному правилу в ближайший месяц составят 41,6 млрд руб. (2,3 млрд руб. в день). С учетом других операций Банка России объем продажи валюты составит 6,56 млрд руб. в день, что меньше апрельского уровня, когда ежедневно продавалось валюты почти на 10,5 млрд руб.
Таким образом, поддержка рубля со стороны операций Банка России и Минфина в мае будет несколько ниже, чем в апреле, однако это вряд ли приведет к серьезному ослаблению рубля в ближайший месяц. Поступления экспортной выручки в мае, вероятно, останутся высокими, и заметный рост курса доллара к рублю возможен ближе к началу лета, когда экспорт уменьшится из-за апрельского падения цен на нефть.
На текущей неделе более вероятным представляется умеренное ослабление рубля. Курс доллара может находиться в интервале 80−85 ₽, юаня — 11.08−11.78 ₽
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
