Банк России внес незначительные уточнения в макроэкономический прогноз. Так, прогнозный диапазон для средней ключевой ставки в 2025 году был сужен до 19,5−21,5% (в феврале ожидалось 19,0−22,0%). Можно отметить, что прогноз ключевой ставки по-прежнему предполагает возможность как ее снижения, так и повышения в 2025 г..
Также были несколько ухудшены прогнозы по динамике экспорта в 2025—2026 гг..
В пресс-релизе Банк России отмечает снижение текущего инфляционного давления и признаки уменьшения отклонения экономики от траектории сбалансированного роста.
Однако уровень инфляции и инфляционных ожиданий остается повышенным, а проинфляционные риски преобладают на горизонте в несколько лет. Появился дополнительный риск для инфляции — торговые войны и снижение цен на нефть, которые способны привести к ослаблению рубля.
Согласно пресс-релизу, в дальнейшем при принятии решений Банк России будет учитывать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий (нейтральный сигнал).
Нейтральный сигнал означает, что регулятор на следующих заседаниях будет анализировать выходящие данные и может принять любое из трех решений: сохранить, понизить или повысить ключевую ставку. В сложившихся условиях нейтральный сигнал, как представляется, повышает гибкость Банка России в случае непредсказуемых изменений во внутренних или внешних условиях.
В базовом сценарии ожидаем, что снижение ключевой ставки с 21% до 20% состоится на июльском заседании. Однако не исключено, что регулятор примет такое решение уже в июне: это возможно при улучшении внешних условий, усилении оптимизма по поводу геополитики, сохранении крепких позиций рубля, стабилизации или снижении инфляции.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
