В мире
ФРС США на прошлой неделе оставила процентную ставку без изменений в диапазоне 4,25−4,5%, а глава регулятора Джером Пауэлл заявил, что денежно-кредитная политика (ДКП) находится в точке, где ФРС может как снизить ставку, так и занять более ограничительную позицию.
При этом ФРС решила сократить программу количественного ужесточения (QT)*, начиная с апреля. Однако регулятор отметил возросшую неопределённость экономических перспектив, из-за чего прогноз роста ВВП на 2025 год был пересмотрен до 1,7% (ранее 2,1%).
На этом фоне глобальные рынки остаются под давлением. Индекс S&P 500 колеблется в пределах 5 485−5 745 пунктов, и в ближайшую неделю аналитики Market Power не ожидают выхода из этого диапазона.
*Количественное ужесточение (Quantitative Tightening, QT) — это монетарная политика, при которой центральный банк сокращает свой баланс. Это происходит за счёт продажи ценных бумаг, таких как государственные облигации, или отказа от реинвестирования погашаемых активов. В результате объём денежной массы в экономике снижается. Противоположная процедура называется количественным смягчением (Quantitative Easing, QE).
В России
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%, однако смягчил риторику.
Российский фондовый рынок отреагировал на это незначительным снижением. Однако сейчас куда большее влияние оказывает геополитический фактор: любые значимые подвижки в переговорах России и США приводят к росту рынка.
По мнению аналитиков Market Power, пик годовой инфляции будет достигнут в марте-апреле на уровне 10,2%. К середине года инфляция замедлится до 9,5%, а к концу года — до 6,3%. Однако ЦБ вряд ли будет спешить со снижением ставки:
Первое снижение, по прогнозу Market Power, может состояться в июне-июле — до 19%.
К концу года Банк России снизит показатель до 14%.
Таким образом, прямо сейчас, когда ставка на пике, — лучшее время для открытия банковского депозита под высокую ставку или покупки корпоративных облигаций с постоянным купоном.
На этой неделе ЦБ выпустит аналитический отчёт о развитии банковского сектора, который прояснит ситуацию с кредитованием в феврале.
Курс рубля
Пятничное решение ЦБ в целом совпало с ожиданиями рынка и в моменте не оказало значимого влияния на курс российской валюты.
Однако в долгосрочной перспективе этот фактор нельзя сбрасывать со счетов. С одной стороны, высокая ключевая ставка делает рублевые сбережения более привлекательными, с другой — охлаждает потребительский и инвестиционный спрос, а также спрос на импорт, что, в свою очередь, снижает спрос на валюту.
Дополнительно в пользу рубля в ближайшие недели играет ожидание снижения геополитической напряжённости благодаря переговорам России и США.
Аналитики Market Power считают, что в ближайшие недели рубль останется крепким и будет торговаться в диапазоне: ₽81−87 за доллар, ₽89−95 за евро, ₽11,1−11,9 за юань.
Нефть
На прошлой неделе цены на нефть выросли благодаря прогнозам по росту спроса в США, где запасы топлива оказались меньше ожидаемого. Тем не менее котировки Brent продолжают колебаться около отметки $70 за баррель.
Однако торговая напряжённость и экономическая неопределённость могут привести к снижению котировок в диапазон $60−70, что окажет давление на рубль и бюджет РФ.
На этой неделе, по прогнозу аналитиков Market Power, цены на «чёрное золото» могут колебаться в диапазоне $68,9−74,7 за баррель.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
