Российский рынок
На локальном рынке наблюдалась позитивная динамика: доходности ОФЗ снизились на ~10−40 б.п. Рынок продолжают поддерживать данные о недельной инфляции, которая снижается в условиях укрепления рубля. Инфляционные ожидания населения в марте также снизились (до 12,9% с 13,7% в феврале). Минфин провел два аукциона ОФЗ: выпуск ОФЗ-ПД 26238 (с фиксированным купоном и погашением в 2041 году) был размещен в объеме 56,3 млрд руб. (по номиналу; 47,4 млрд руб. на основной сессии и 8,9 млрд руб. на дополнительной) со средневзвешенной доходностью 14,47% и выпуск ОФЗ-ПД 26246 (с фиксированным купоном и погашением в 2036 году) в объеме 41,6 млрд руб. (по номиналу) со средневзвешенной доходностью 14,85%. Главным событием недели стало заседание ЦБ РФ по монетарной политике, на котором регулятор оставил ключевую ставку неизменной на уровне 21%, но сопроводил решение умеренно жестким сигналом. По итогам недели индекс рублевых облигаций увеличился на 0,9%, индекс корпоративных облигаций МосБиржи — на 1,0%.
На локальном рынке Банк России опубликует отчет о развитии банковского сектора РФ за февраль, которые содержат, в частности данные по темпам кредитования. Кроме этого, в фокусе инвесторов на локальном рынке по-прежнему остаются данные по инфляции и результаты аукционов по размещению ОФЗ. На текущий момент продолжают сохраняться основные проинфляционные факторы (бюджетная политика, состояние экономики и рынка труда, повышенные инфляционные ожидания и др.), поэтому инструменты денежного рынка и облигации с плавающей ставкой сохраняют свою актуальность. Вместе с тем считаем целесообразным постепенно увеличивать срочность портфелей на фоне ожидаемого прохождения пика ключевой ставки.
Мировые рынки
На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась положительная динамика: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) уменьшились на 7 б.п. и составили 3,95%; 10-летних уменьшились на 5 б.п., до 4,25%. Основным событием недели для глобальных рынков стало заседание ФРС по монетарной политике, на котором ставка ФРС была сохранена на уровне 4,25−4,50%. В пресс-релизе по итогам заседания отмечается, что экономика и рынок труда продолжают быть сильными, а в ходе пресс конференции председатель ФРС Дж. Пауэлл отметил, что не нужно торопиться с изменением денежно-кредитной политики. Также регулятор опубликовал ежеквартальный макроэкономический прогноз, согласно которому ставка ФРС на конец 2025 г. составит 3,9%, 2026 г. — 3,4%, 2027 г. — 3,1% (так же, как и в декабре). Также в США вышли данные по индексу розничных продаж, который увеличился в феврале на 0,2% м/м (в январе снизился на 0,9% м/м), базовый индекс розничных продаж («очищен» от топлива и продаж автомобилей) — на 0,5% м/м (в январе снизился на 0,5% м/м). Кроме этого, индекс объемов промышленного производства в феврале увеличился на 0,7% м/м (в январе на 0,5% м/м). В еврозоне вышли данные по инфляции в феврале: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) снизился с 2,5% г/г в январе до 2,3% г/г в феврале, базового ИПЦ («очищен» от волатильных цен на питание и электроэнергию) — с 2,7% г/г до 2,6% г/г. В Китае были представлены данные по безработице, которая выросла с 5,1% в декабре до 5,4% в феврале, а также данные по индексу объемов розничных продаж, который вырос с 3,7% г/г в декабре до 4,0% г/г в феврале. На заседании Народного банка базовая кредитная ставка была сохранена.
На текущей неделе в США выходят предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) в марте, а также данные по продажам нового жилья и ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE) в феврале (его таргетирует ФРС при проведении монетарной политики). В еврозоне также ожидаются предварительные данные индекса PMI в марте.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
