ОПЕК+ на минувшей неделе приняла решение о первом с 2022 года наращивании добычи странами, входящими в соглашение. Рост для начала будет небольшим — 138 тыс. баррелей в сутки — и выглядит незначительным по сравнению с 5,85 млн баррелей в день, на которые нефтяной картель и присоединившиеся к нему страны сократили добычу за последние несколько лет. Тем не менее это важный шаг к насыщению рынка. Что еще важнее, наращивание происходит на фоне крайне турбулентной мировой экономической повестки — массового ввода импортных пошлин. Есть ли риск обвала цен на углеводороды и что эта ситуация может означать для России — в материале «Известий».
Назрело и перезрело
Решение повысить добычу было ожидаемым и не произвело сенсации. Фактический рост производства нефти в странах, примкнувших к соглашению, уже идет. Так, в феврале добыча выросла на 170 тыс. баррелей, из которых около 80 тыс. обеспечил Иран. При этом ни одна из стран не сократила производство на сколько-нибудь существенную цифру. Решение назрело.
ОПЕК+ держала добычу низкой довольно долго. Сроки включения крана раз за разом переносились, хотя цены периодически переваливали за отметку в $80 за баррель. Однако и подъема до $100 не случилось, чего ожидали некоторые аналитики. Снижение поставок от картеля и сопричастных компенсировалось ростом добычи в остальных странах — прежде всего в США, но не только. К примеру, на карте появилась новая и довольно значимая нефтяная держава — Гайана. В итоге рынок на протяжении многих месяцев находился в довольно устойчивом (как оказалось) равновесии.
Однако откладывать решение о восстановлении добычи до бесконечности было невозможно: слишком уж велики свободные мощности, накопившиеся с момента пандемии. Теперь вопрос стоит лишь в том, насколько решительными будут нефтяные державы на этом пути. Проблема, однако, в изменившейся конъюнктуре. Цены на нефть уже почувствовали первые эффекты от тарифной войны, которую ведет американская администрация начиная с февраля. Нестабильность в мировой экономике грозит рецессией сразу нескольким важнейшим рынкам, и для нефтяных цен это не лучший период.
Спрос всё переварит
Не приведет ли увеличение добычи в рамках ОПЕК+ к обвалу нефтяных котировок? По словам руководителя проектов компании «Имплемента» Ивана Тимонина, назвать текущее падение драматичным скорее нельзя.
Учитывая нынешнее состояние баланса мирового рынка, дальнейшее и более существенное понижение стоимости нефти также представляется маловероятным. Обусловлено это тем, что в настоящее время действительно имеются предпосылки для увеличения спроса на мировом рынке.
— По итогам года мы ожидаем увеличение потребления на примерно 1,5 млн баррелей в сутки относительно уровня 2024 года. Половину этого прироста обеспечат развивающиеся и дружественные для РФ страны в лице Китая и государств Юго-Восточной Азии. Определенный вклад внесут Ближний Восток и Африка, — считает эксперт.
По его мнению, всего этого должно быть достаточно для того, чтобы «переварить» новые объемы предложения как со стороны стран — участниц ОПЕК+, так и от США. При этом решение ОПЕК+ об увеличении добычи носит поэтапный характер, подчеркивает Иван Тимонин.
— Конкретно в апреле на рынок поступит менее 150 тыс. баррелей в день от новых объемов. Кроме того, страны-участницы мудро оставляют себе пространство для маневра и обозначают, что, исходя из рыночной ситуации, планы по наращиванию добычи могут быть пересмотрены, — пояснил он.
Таким образом, каких-либо ценовых шоков в ближайшее время не ожидается, котировки же, вероятно, установятся в коридоре $65−75 за баррель.
Неучтенные факторы
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская допускает, что в 2025 году возможно падение цен на нефть до $60−65 за баррель, так как в целом ожидается перекос мирового баланса в сторону избытка предложения.
— Причина — наращивание добычи со стороны стран, не входящих в ОПЕК+, а также пессимистичные прогнозы по спросу на нефть в 2025—2026 годы. Тарифная политика Трампа сейчас лишь усиливает опасения по поводу будущего развития мировой экономики и, как следствие, спроса на энергоресурсы.
Людмила Рокотянская подчеркивает, что динамика по ценам на нефть зависит и от множества других факторов, которые трудно прогнозировать.
— Это в первую очередь геополитика — например, возможно усиление санкционного давления на Иран. Во-вторых, фактор стратегического резерва США. При чрезмерно низких для американских производителей ценах на нефть власти США могут принять решение о пополнении стратегического резерва, — пояснила эксперт.
Ранее Дональд Трамп делал заявления о том, что намерен вновь его заполнить. Также у нового президента есть стремление стимулировать и дальше добычу нефти в стране, а для этого необходимо поддерживать определенный уровень цен. Себестоимость добычи сланцевой нефти в США находится на уровне $60−65, напомнила Людмила Рокотянская.
Президент института энергетики и финансов Марсель Салихов заявил, что существует риск дальнейшего падения нефтяных цен из-за начинающихся тарифных войн.
— Рынок сейчас может недооценивать влияние этого фактора, так как в последний раз подобные масштабные тарифные войны происходили очень давно — в 30-е годы прошлого века. Большинство современных экономистов согласны с тем, что тарифные войны того времени усилили тяжесть Великой депрессии и продлили ее. Риск подобной ситуации есть и сегодня.
Безопасный дефицит
В России цены на нефть всегда вызывали особый интерес, учитывая, что зависимость нашей экономики от углеводородного экспорта по-прежнему велика, хотя и немного снизилась в последние годы. Какими последствиями для нас грозит новый раунд понижения цен? По словам Рокотянской, для России слабый рынок нефти выступает негативом. Всё еще действуют санкции, которые провоцируют рост издержек на экспортные поставки. Всё это негативно для дальнейшей динамики рубля.
— При этом наметился позитив геополитический, — отмечает она. — Возможно снятие санкций в случае успешного урегулирования российско-украинского конфликта. Это событие может стимулировать приток иностранных инвестиций в Россию, устранить барьеры на пути продажи наших энергоресурсов и, как следствие, спасти рубль от сильной девальвации.
В то же время Марсель Салихов считает, что текущий уровень нефтяных цен не является критическим, так как запланированный на 2025 год бюджет предполагает низкий уровень дефицита (0,5% ВВП).
— Однако в случае если в мировой экономике наступит полноценный экономический кризис, то и российская экономика очевидным образом пострадает из-за снижения экспортных доходов как за счет цены, так и за счет объемов, — резюмировал Марсель Салихов.
