Избыточное бюджетное стимулирование помогло бизнесу адаптироваться к санкциям, но перегрело экономику и привело к разрыву спроса и предложения. В ответ ЦБ проводит жесткую денежно-кредитную политику для торможения инфляции. Минфин подготовил жесткий бюджет на ближайшую трехлетку и предложил перейти к фиксированному участию государства в субсидировании кредитных ставок, снизив риски бюджета от льготных программ (см. «Ъ» от 5 и 10 декабря).
В «ТеДо» рекомендуют на период усиления инфляционного давления сократить объемы бюджетного софинансирования при увеличении субсидирования в приоритетных отраслях. Подход применяется в Турции и Аргентине, где также столкнулись с перегревом экономики: при повышении ключевой ставки страны отказались от горизонтальных программ в пользу поддержки стратегических секторов. Среди инструментов, стимулирующих инвестиции без увеличения денежной массы, эксперты называют госгарантии и гарантии институтов развития, стабилизационные механизмы (СПИК, СЗПК), налоговые и иные льготы.
На встрече с президентом 16 декабря крупный бизнес добился создания правкомиссии по мерам поддержки во главе с вице-премьером Александром Новаком. Комиссия будет оценивать случаи поддержки проектов, но в РСПП настаивают на фиксации правил — какие проекты, отрасли, предприятия поддерживаются, пока ЦБ считает льготы чрезмерными. По словам Александра Шохина, инвестпроекты в рамках СПИК, СЗПК, ФРП, Фабрики проектного финансирования, в которые государство уже вложилось, дешевле довести до конца.
