Эль-Ниньо приводит к снижению мирового производства какао-бобов, так как в крупнейшем в мире регионе по производству какао — Западной Африке — из-за большого количества осадков развиваются грибковые заболевания какао-деревьев. Затем погода меняется на экстремальную жару и засуху, из-за чего многие сады теряют цветы, а урожай снижается. В 2024 году неурожаи в Западной Африке привели к рекордному росту цен на какао: в какой-то момент они превысили $12 000 за тонну.
Что такое Эль-Ниньо
Эль-Ниньо называют климатический феномен, при котором поверхностные воды в центральной и восточной частях экваториального района Тихого океана становятся заметно теплее нормы. Из-за этого меняются траектории циклонов и антициклонов, а в разных регионах мира повышается риск экстремальной жары, засух, наводнений и ураганов.
Обычно ветры-пассаты постоянно переносят теплые поверхностные воды от берегов Южной Америки в сторону Австралии и Азии. Благодаря этому у южноамериканского побережья поднимаются более холодные глубинные воды, насыщенные питательными веществами. Во время Эль-Ниньо привычная циркуляция нарушается: пассаты ослабевают или меняют направление. В результате накопившиеся массы теплой воды начинают смещаться обратно на восток, к берегам американского континента, вызывая значительные изменения погодных условий во многих регионах мира.
Как на ветры реагирует биржа
Фьючерсы на поставку какао-бобов в конце июня этого года подорожали до максимума с января 2026 года, следует из данных торгов на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX). Цена уже поднялась до $5040, или около 377 тыс. рублей, за тонну, прибавив 8,5%. Рост связан с опасениями за поставки и погодными рисками в Западной Африке.
Расценки на какао-бобы, которые являются ключевым сырьем для шоколада, в конце марта и начале апреля 2026 года упали до рекордно низких значений. Стоимость тонны какао-бобов на мировых биржах составляла около $3,25 тыс., тогда как годом ранее — $9,9 тыс. за тонну. Но, как мы видим, в июне цены развернулись и пошли в рост.
По сравнению с пиком, который был достигнут в декабре 2024 года, когда цены взлетели до $12 тыс. за тонну, какао-бобы подешевели в 3,6 раза.
Влияние Эль-Ниньо на кофе различается в зависимости от сорта: робусты или арабики. Например, засушливая погода во Вьетнаме и Индонезии может значительно снизить урожайность робусты. В случае с арабикой ситуация сложнее: Бразилия, производящая почти половину мирового объема арабики, может как выиграть от Эль-Ниньо, так и пострадать от него.
Как природное явление Эль-Ниньо скажется на урожае этого года
Судя по заверениям синоптиков, Эль-Ниньо не будет «мягким». То есть высок риск избыточных осадков в Эквадоре, а также длительной засухи в Африке. Отсюда пробой локальных технических сопротивлений и опережающий рост последних недель во фьючерсах на какао и кофе на бирже, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов.
Потенциал роста цен довольно высок, но многое зависит от реализации худшего сценария. Если прогнозы по Эль-Ниньо подтвердятся, а данные о сборе урожая в Кот-д'Ивуаре и Гане покажут резкое падение ниже 1,7–1,8 млн тонн, цена легко преодолеет уровень $6000–7000 в третьем квартале и вообще может уйти выше $10 000 при панических настроениях.
Прогнозы относительно Бразилии пока не столь однозначны, но, исходя из роста рыночных котировок на кофе сорта арабика, инвесторы уже закладывают повышенную риск-премию в цены. Кроме того, деревья арабики имеют двухгодичный цикл плодоношения, и 2026 год — это год «спада» после хорошего 2025 года.
Внимание активных трейдеров будет приковано к Бразилии, урожай в которой и определит итоговую динамику. Сейчас все еще сохраняется шанс даже на повышение урожайности, если Эль-Ниньо не приведет к ливням в стране. До появления более достоверных прогнозов рост может продолжиться с промежуточной целью около $300 за фунт. В одном фунте — 453 грамма.
Для Вьетнама и Индонезии ожидается засушливая погода, что тоже выступает поводом для роста цен на кофе сорта робуста. В данном случае потенциал роста оценивается на уровнях $3800, $4000 и $4200 за тонну при реализации опасений относительно непогоды.
Может ли феномен не отразиться на ценах
На ценах феномен Эль-Ниньо уже сказался, считает Андрей Смирнов. Опасения относительно Эль-Ниньо во многом спровоцировали всплеск активности покупателей во фьючерсах на кофе и какао. Этому поспособствовало широкое освещение возможных последствий данного явления в крупнейших СМИ. При этом, если явление сможет «незаметно» пройти без последствий для урожая, риск-премии очень быстро нивелируются, а котировки стремительно скорректируются вниз.
Сценарий, при котором феномен не скажется на котировках, крайне маловероятен, так как каждое сильное Эль-Ниньо за последние 55 лет приводило к сокращению производства какао, соглашается со Смирновым аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский.
Как подорожание отразится на конечных продуктах: кофе в зернах и шоколаде
Последствий можно представить довольно много. Важно отметить, что механизм влияния роста биржевых цен на кофе и какао не прямой, отмечает Андрей Смирнов. Сказываются курсовые разницы, логистика, договоренности по фактической поставке, долгосрочные контракты, уровень запасов и т. д.
Основатель «Шоколадной лаборатории E-O chocolate» Елена Овсянникова считает, что производители шоколада не могут повлиять на цену сырья, но рост стоимости какао-бобов — печальный фактор для потребителя. «Произойдет еще более сильное расслоение в ценах и качестве между массовым и люксовым сегментом ручной работы в продукции. Торговые сети точно не готовы к тому, чтобы цены на шоколад росли пропорционально росту стоимости сырья», — отмечает производитель.
Рост стоимости какао приведет к очередному витку шринкфляции
«Скорее всего, стоит ожидать дальнейшего снижения веса плитки шоколада и увеличения в составе продукта заменителей какао-масла, то есть стоит внимательнее читать этикетки», — говорит Елена Овсянникова.
Логично ожидать постепенного повышения цен на кофе и шоколад в рамках уже привычной инфляции, под влиянием сезонности и общей доступности поставок в мире, считает Андрей Смирнов. Снижения цен на продукты ждать не приходится в связи с так называемым «эффектом храповика». За счет жесткости институтов бизнеса движение потребительских цен в сторону снижения сильно затрудняется.
Косвенное влияние на конечные продукты проявится с задержкой в 6–9 месяцев, когда производители исчерпают старые запасы и будут вынуждены повысить розничные цены на шоколад и кофе в зернах, полагает Дмитрий Вишневский.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
