Об этом сообщили два источника, знакомые с ситуацией. Материалом поделился Reuters.
По данным источников, Министерство финансов (МФ) Японии может вмешаться в ситуацию на рынке без долгих переговоров, которые обычно предшествовали предыдущим интервенциям. Цель — закрыть спекулятивные позиции по иене. При этом чиновники намеренно избегают любых намеков на конкретный «предельный» курс, который мог бы стать триггером для их действий.
Такая смена курса говорит о более жесткой позиции Министерства финансов. Ведомство использует молчание как инструмент, чтобы держать трейдеров в неведении. Это увеличивает риск внезапного вмешательства, которое будет спровоцировано накоплением коротких позиций по иене, а не достижением валютой какого-то известного всем порога, уточнили источники.
Еще два источника отметили, что новая стратегия Минфина и жесткая риторика Банка Японии указывают на скоординированные усилия по сдерживанию падения иены.
Даже после повышения процентных ставок в прошлом месяце Банк Японии усилил предупреждения о том, как слабая иена разгоняет инфляцию. Валюта продолжала падать, обновляя минимумы за последние четыре десятилетия.
«Движения валютного курса являются одним из ключевых факторов, влияющих на экономику Японии и инфляцию», — заявил в июне заместитель главы Банка Японии Рёзо Химино. Он добавил, что рост импортных расходов из-за ослабления иены может усилить базовую инфляцию.
В конце апреля — начале мая Япония уже потратила рекордные 11,7 триллиона иен (72 миллиарда долларов) на интервенции на валютных рынках. Однако краткосрочный рост иены быстро сошел на нет. В прошлом месяце валюта снова начала падать. Во вторник она опустилась до 40-летнего минимума в 162,66 за доллар, а в четверг в полдень в Токио ее курс составлял 162,50.
Ранее выход на рынок заранее анонсировался представителями Министерства финансов, что давало трейдерам шанс избежать убытков, закрыв короткие позиции. Теперь же любое будущее вмешательство лишит их такой возможности, усилит неопределенность и повысит риски коротких продаж иены.
«Выбор времени для интервенции сложен. Цель состоит в том, чтобы нанести сильный удар по спекулянтам, чтобы при необходимости власти вмешались», — сказал один из источников. Его мнение разделяет и другой источник.
«Дело не в уровне иены», а скорее в том, как лучше всего предотвратить чрезмерное падение курса валюты, добавил первый источник.
Министр финансов Сацуки Катаяма во вторник не стала ужесточать официальную риторику, несмотря на обновление иеной минимумов. Она лишь повторила, что Япония готова «адекватно реагировать» на колебания валютного курса в любое время.
Некоторые представители правительства надеются, что опубликованные в четверг данные по занятости в США снизят ожидания рынка относительно скорого повышения ставки Федеральной резервной системой. Это может замедлить рост доллара и помочь развернуть нисходящий тренд иены. В противном случае вероятность вмешательства может возрасти, сообщили источники.
«Воздерживаясь от комментариев по поводу иены, Мимура, вероятно, пытается затруднить рынкам определение оптимального времени для следующей интервенции», — сказал Ринто Маруяма, стратег по валютным и процентным ставкам в SMBC Nikko Securities.
Еще один важный фактор — позиция партнеров Японии по G7, особенно США. Их поддержка критична, так как валютные интервенции обычно оправданы только для борьбы с хаотичными рыночными движениями. Медленное и постепенное падение иены заставило инвесторов гадать, одобрит ли Вашингтон очередную интервенцию.
Министр финансов США Скотт Бессент дал понять, что Банку Японии нужно и дальше повышать ставку, при этом ничего не сказав о последней интервенции Японии.
Медленные темпы повышения ставок Банком Японии удерживают его учетную ставку на уровне 1%. Это значительно ниже, чем 3,50%-3,75% у ФРС, что сохраняет огромный разрыв и продолжает стимулировать продажи иены. Ястребиные комментарии ФРС укрепили доллар на фоне перспектив повышения ставок в США.
На этом фоне ожидается, что представители Банка Японии подтвердят свою готовность и дальше повышать ставки, если этого потребуют экономические условия.
Министерство финансов и Банк Японии исторически действуют сообща, чтобы противостоять колебаниям иены. Например, в июле 2024 года Банк Японии повысил ставку до 0,25% спустя несколько недель после вмешательства Минфина для поддержки валюты.
Представители Банка Японии неоднократно предупреждали, что инфляционное воздействие слабой иены сейчас сильнее, чем в прошлом. Компании все чаще перекладывают рост импортных издержек на потребителей. Это сигнал о том, что колебания курса останутся ключевым фактором при принятии решений о будущих повышениях ставок.
Опубликованный в среду ежеквартальный опрос Банка Японии «Танкан» показал, что деловые настроения выросли до максимума за восемь лет, а ожидания корпоративной инфляции достигли рекордных уровней. Это подтверждает необходимость дальнейшего повышения ставок.
«Процентная ставка в Японии остается низкой по сравнению с другими странами. Решения Банка Японии необходимы для предотвращения падения иены», — заявила Мари Ивашита, стратег по процентным ставкам в Nomura Securities.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
