«Как мы и прогнозировали в нашем базовом прогнозе, на каждом заседании минус 50 базисных пунктов, пока мы двигаемся по этой траектории. Мы считаем, и я персонально считаю, что есть три фактора, которые могут ускорить движение траектории по снижению ключевой ставки вниз, ниже, чем наш базовый сценарий», — сказал он.
Первый фактор — это динамика ВВП.
«Мы видим пока слабую динамику экономической активности. В прогнозе ЦБ динамика ВВП первого квартала 1,6%, за январь — минус 2,1%», — отметил он.
По мнению Пьянова, слабая экономическая активность «может заставить» Банк России активнее снижать ключевую ставку.
Он добавил, что о том, как экономика России развивалась в первом квартале станет известно только в мае. «Поэтому эта информация с большим лагом будет влиять на решение Банка России», — пояснил Пьянов.
«Второй важный фактор — это изменение цены отсечения в новом бюджетном правиле. Недавно была коммуникация со стороны Минфина, что это не затронет 2026 год, а затронет следующую трехлетку 2027−2029 годов… Это может использоваться как дополнительный аргумент, поскольку меньшая цена будет сокращать долю бюджетных расходов и силу бюджетного импульса ВВП. И может являться обоснованием для более быстрого снижения ключевой ставки», — считает Пьянов.
Третий фактор — более крепкий рубль, добавил он. По мнению первого зампреда, все аналитики будут пересматривать курс рубля на более крепкий в 2026 году, потому что складывается «идеальный попутный ветер для рубля».
ЦБ РФ по итогам заседания 20 марта ожидаемо снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 15% годовых.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
