Конфликт России и Украины в феврале 2022 года вызвал энергетический кризис и инфляцию, от которых Европа в целом уже оправилась, однако затем американо‑израильские авиаудары 28 февраля развязали войну против Ирана, которая привела к беспрецедентным сбоям в поставках энергоносителей, напоминает издание.
Исследователи ЕЦБ проанализировали, стали ли потребители еврозоны более чувствительными к экономическим последствиям подобных геополитических потрясений, и заявили, что имеющиеся данные указывают: да.
Опираясь на собственный опрос ЕЦБ — Consumer Expectations Survey (CES), — экономисты ЕЦБ, включая Оливье Куайбьона, выяснили, что потребители сразу же усилили внимание к изменениям цен, когда начался конфликт с Ираном, хотя инфляция по‑прежнему была около 2% — целевого уровня ЕЦБ.
Почти половина респондентов CES заявила, что в марте 2026 года следила за изменениями цен — доля сопоставимая с январём 2023 года, когда инфляция в еврозоне на уровне 8,6% теоретически делала такую обеспокоенность куда более вероятной.
«Эти данные позволяют предположить, что потребители переживают войну с Ираном с потенциальным “двойным шрамом”», — написали исследователи ЕЦБ в своем блоге, который не обязательно отражает официальную позицию банка.
«Эти два шрама могут усиливать друг друга и, вероятно, будут формировать ожидания и поведение потребителей в ближайшие месяцы, поскольку конфликты и повышенная макроэкономическая неопределенность сохраняются».
Экономисты отметили, что такие шрамы, или воспоминания о финансовом стрессе, могут повышать чувствительность потребителей к новым шокам.
«Это делает сценарии стагфляции — рост цен и снижение темпов роста — более выраженными и устойчивыми в их представлениях. И это может усилить макроэкономическую неопределенность и в конечном итоге повлиять на потребительские расходы», — заявили экономисты.
Цены на нефть, которые оказывают значительное инфляционное влияние, снизились на надеждах на мирную сделку, но в апреле из‑за войны с Ираном подскакивали значительно выше 120 долларов за баррель.
Поскольку ЕЦБ пытается управлять экономическими последствиями, он почти наверняка повысит процентные ставки на ближайшем заседании.
