Тем самым компании смогут мотивировать топ-менеджмент в условиях жесткой конкуренции и ограниченных финансовых ресурсов, а на фондовом рынке вырастет число розничных инвесторов. Как такой способ премирования работает сейчас и что предлагают законодатели — в материале «Известий».
Как это работает сейчас
• Практику премирования акциями в России переняли у западных компаний. По данным Forbes, «Яндекс» практиковал выдачу опционов по результатам полугодия с 2012 года. Также опционные программы использовала компания «Тинькофф» (сейчас Т-банк) — право на покупку и продажу акций компании получал топ-менеджмент. Поощрение акциями применяли в основном крупные технологические компании — за счет доходов от ценных бумаг их сотрудники могли зарабатывать значительно выше рынка.
• В настоящее время, по данным Банка России, премирование акциями практикуют 34% наиболее стабильных компаний, чьи акции высоко котируются на рынке. При этом единого подхода к тому, по каким критериям должно происходить такое премирование, какой процент акций может участвовать и как оценивать эффект программы, в России пока нет. После изучения опыта российских компаний Центробанк разработал свои рекомендации, которые изложил в информационном письме. В частности, регулятор пришел к выводу, что лучший эффект достигается в том случае, если поощрение привязано не к квартальным итогам, а к росту стоимости компании на рынке в течение трех и более лет.
Плюсы и минусы
• Главное преимущество премирования сотрудников акциями или опционами (правом на отсроченный выкуп акций по заранее установленной цене) — долгосрочная мотивация персонала, которая напрямую связана с показателями компании. Работник получает не только дивиденды по акции, но и растущий в цене актив. Чаще всего премирование акциями встречается в публичных компаниях, которые уже прошли этап первичного размещения акций (IPO) и получили независимую оценку своей стоимости.
• С точки зрения расходов на топ-менеджмент поощрение акциями может быть даже выгоднее премий, потому что тем самым снижается налог на доходы физических лиц (НДФЛ). С 2025 года обновлена прогрессивная шкала налогообложения, и все выплаты работникам свыше 5 млн рублей облагаются налогом в 18%, свыше 20 млн — 20%, а свыше 50 млн — 22%. При этом максимальный налог на дивиденды и продажу ценных бумаг составляет 15%. Компании же за счет дополнительной эмиссии (выпуска акций) увеличивают собственную капитализацию.
• В то же время существует риск, что дополнительная эмиссия для премирования работников может нарушать права других акционеров, размывая их долю. К тому же в случае ликвидации, поглощения или банкротства компании акции потеряют стоимость. В этом случае рискуют уже работники, ведь опционы нельзя быстро обналичить, а если компания не выходила на открытое размещение акций, то у инвестора нет возможности избавиться от актива и компенсировать хотя бы часть его стоимости. Также риски возникают, если собственник компании выводит прибыль за рубеж.
Что предлагают законодатели
• Законопроект предлагает не только систематизировать практику поощрения работников ценными бумагами, как предлагал ЦБ, но и расширить ее на непубличные акционерные общества (АО). Форму поощрения — непосредственно ценные бумаги или опционы на их приобретение — организации вправе устанавливать сами, но есть ряд ограничений. Программа мотивации работников не может превышать 10 лет, а объем ценных бумаг, выделенных для поощрения сотрудников, должен составлять не более 10% от всех размещенных на рынке акций, которые компания выкупает конкретно под цели программы.
• Акции, приобретенные для программы мотивации сотрудников, нельзя будет использовать на другие цели, а если для поощрения работников предусмотрен дополнительный выпуск ценных бумаг, то они размещаются по закрытой подписке (то есть распределяются среди ограниченного круга лиц и не поступают в открытую продажу). Тем самым закон сможет защитить интересы других акционеров.
• Изменение лимита в 10% для непубличных компаний допускается только при получении согласия всех акционеров. По оценке Центробанка, именно такое ограничение позволит избежать размывания доли других инвесторов и изменения доли мажоритарных акционеров, что потенциально может привести к «рейдерскому захвату» компании. Дополнительные требования к содержанию и условиям программы может устанавливать Банк России.
• После приведения мотивационных программ с поощрением работников ценными бумагами к единому стандарту может последовать и корректировка подхода к налогообложению таких активов. До тех пор, пока это было неоднородной практикой отдельных компаний, могли быть споры: рассчитывать полученные акции как трудовой доход, то есть по прогрессивной шкале, применяемой к зарплатам, или как инвестиционные доходы. После вступления в силу закона такие акции могут быть включены в категорию выплат работникам, а значит, налог на них вырастет.
