Рынок накануне. В пятницу, 20 февраля индексы умеренно росли, несмотря на смешанный внешний фон и ожидания новых санкционных ограничений. По итогам основной сессии индекс МосБиржи прибавил 0,28% и закрылся на уровне 2780,6 п., валютный индекс РТС вырос на 0,14% до 1141,28 п. Основную поддержку оказало улучшение конъюнктуры на рынке металлов и закрепление нефтяных котировок вблизи 71,4 доллара США за баррель. Рубль при этом оказался под давлением продавцов: курс доллара США поднялся до 76,7 ₽, а юань — до 11,1 ₽ В секторе госдолга индекс RGBI скорректировался вниз до 118,45 п.
Геополитическая картина остается волатильной из-за роста напряженности на Ближнем Востоке. Возможная эскалация в районе Ормузского пролива заставляет инвесторов закладывать премию за риск в стоимость энергоносителей, что удерживает нефть от падения. Золото на этом фоне продолжает выполнять роль защитного актива, подорожав до 5063,1 доллара США за унцию. На наш взгляд, локальное ослабление рубля связано с подготовкой участников рынка к длинным выходным и снижением предложения валюты со стороны экспортеров.
За прошедшую неделю кривая доходности продемонстрировала разнонаправленную динамику: короткий отрезок кривой снизился от минус 0,28 п. п. до минус 0,19 п. п. На среднем отрезке кривой была аналогичная ситуация: доходности снижались от минус 0,11 п. п. до минус 0,01 п. п. На длинном отрезке доходности, наоборот, росли от 0,07 п. п. до 0,11 п. п. Это говорит о попытке нормализации кривой доходности, что связано как с позитивными данными Росстата по недельной инфляции, так и с ожиданием более крутого снижения ключевой ставки.
Новости, ожидания и торговые идеи. Акции НОВАТЭК торговались лучше рынка на фоне сообщений о возможном использовании российских технологий сжижения газа в проектах на Аляске. Согласно нашим оценкам, наличие интереса к отечественным разработкам со стороны зарубежных инвесторов подтверждает высокую технологическую эффективность компании. Мы позитивно оцениваем долгосрочные перспективы эмитента, учитывая развитие мощностей по строительству крупнотоннажных морских сооружений.
На этой неделе главным корпоративным событием станет отчет «Сбербанка» по МСФО за 2025 год 26 февраля. Мы ожидаем чистую прибыль на уровне 1,6−1,7 трлн руб. и чистый процентный доход порядка 3,2 трлн руб. Потенциально это может гарантировать инвесторам дивиденды в размере 37−39 ₽ на одну акцию (доходность порядка 11−12%). Также инвесторы увидят отчетности по МСФО за 2025 год от «Базиса», «Ростелекома», «Интер РАО», «Европлана» и ТГК-1.
В начале этой недели мы ожидаем сохранения консолидационных настроений. Индекс МосБиржи, вероятнее всего, продолжит движение в сложившемся боковом диапазоне. На наш взгляд, отсутствие значимых геополитических прорывов будет способствовать низкой волатильности. Уровнем поддержки для индекса остается область 2730 п., сопротивление расположено на отметке 2800 п.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
