Сеть «Трасса» появилась в 1997 году. Ее основатели сначала работали по франшизе ТНК, а затем начали развивать собственный бренд. К 2012 году компания управляла 36 заправками, открыла нефтебазу, фабрику-кухню и ресторан при АЗС.
Расширение финансировалось преимущественно за счет заемных средств. К 2014 году группа накопила около 20 млрд рублей долга по 80 кредитным линиям. После резкого повышения ключевой ставки и ослабления рубля компания столкнулась с трудностями при обслуживании обязательств. Кредиторы согласились реструктурировать 15,8 млрд рублей задолженности.
Как долги привели к новому кризису
В 2022 году «Евротранс» заключил сделку с «Газпромбанк Лизинг». Компания получила возможность пользоваться заправками и другими объектами по десятилетним договорам лизинга. Одновременно Газпромбанк открыл ей кредитную линию на 8,5 млрд рублей.
В ноябре 2023 года «Евротранс» провел IPO на Московской бирже, привлек 13,5 млрд рублей и получил оценку капитализации в 40 млрд рублей. Часть средств планировалось направить на досрочный выкуп АЗС из лизинга, однако реализовать эти планы не удалось.
При этом компания продолжала выплачивать дивиденды. Как пишет Forbes со ссылкой на оценку начальника аналитического отдела «Риком-Траста» Олега Абелева, выплаты акционерам финансировались не из свободного денежного потока, а за счет новых заимствований. Это увеличивало долговую нагрузку.
Выручка «Евротранса» выросла со 126,8 млрд рублей в 2023 году до 265,8 млрд рублей в 2025-м. Однако чистая прибыль за тот же период сократилась с 5,2 млрд до 4,8 млрд рублей, а чистый долг увеличился с 16,8 млрд до 44,5 млрд рублей.
По словам генерального директора «ДА-Консалтинг» Даниила Тюня, компания одновременно столкнулась с низкой рентабельностью основного бизнеса и удорожанием заемных средств. В 2025 году чистая маржа сократилась до 1,8%, а расходы на обслуживание долга достигли почти 11,9 млрд рублей.
Почему топливный кризис усугубил ситуацию
В 2026 году финансовые проблемы усилились из-за роста оптовых цен и перебоев с поставками бензина. Крупные нефтяные компании стали преимущественно обеспечивать топливом собственные заправки, тогда как независимые сети оказались в более уязвимом положении.
По оценке Тюня, партия топлива, на закупку которой раньше требовался 1 млрд рублей, стала обходиться в 1,2–1,25 млрд рублей. При этом полностью переложить дополнительные расходы на автомобилистов независимые АЗС не могли.
В первом полугодии 2026 года выручка «Евротранса» сократилась на 28%, до 67,1 млрд рублей. Вместо прибыли компания получила убыток в 5,6 млрд рублей.
С апреля эмитент допускал технические дефолты, а к началу сентября не выполнил обязательства по всем десяти выпускам облигаций общим объемом 27,1 млрд рублей. Сумма предъявленных компании требований превысила 37 млрд рублей.
Дополнительным ударом стало уголовное дело. Председатель совета директоров Игорь Мартышов и трое топ-менеджеров были арестованы по обвинению в хищении топлива, предназначенного для подмосковной полиции. По версии следствия, ущерб составил не менее 100 млн рублей.
Что будет с заправками и деньгами инвесторов
Эксперты допускают, что станции «Трассы» могут продолжить работу под управлением другого оператора. Однако для держателей облигаций ситуация значительно сложнее.
Ключевые материальные активы сети находятся в собственности лизингодателя. Forbes со ссылкой на партнера юридической фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Олега Пермякова пишет, в случае банкротства это может ограничить имущество, за счет которого будут удовлетворяться требования остальных кредиторов.
По данным Банка России, около 92% облигаций «Евротранса» принадлежит физическим лицам. Размер возможных выплат инвесторам будет зависеть от дальнейшей судьбы компании и результатов урегулирования долгов.