Хотя в внимательно отслеживаемом отчете Министерства труда, опубликованном в пятницу, сообщалось о снижении уровня безработицы до 4,1% в прошлом месяце с 4,2% в июне, это произошло из‑за того, что ещё 264 000 человек покинули рабочую силу. В результате уровень участия снизился до почти пятилетнего минимума — 61,4%, что осложнило процесс найма.
При этом рост занятости традиционно замедляется летом — явление, которое экономисты связывают с трудностями корректировки данных на сезонные колебания, связанные с окончанием учебного года. Основная часть снижения числа рабочих мест — первого за пять месяцев — пришлась на сферу образования на уровне местных органов власти. Во второй месяц подряд сократилось число рабочих мест в секторе досуга и гостеприимства, что экономисты связывают с ослаблением эффекта от чемпионата мира по футболу FIFA.
Экономисты призвали не воспринимать данные как признак резкого ухудшения ситуации на рынке труда, при этом некоторые продолжают считать, что рынок находится в режиме «медленный найм, медленные увольнения».
«Это уже третье лето подряд, когда мы наблюдаем неожиданную слабость на рынке труда», — сказал Стивен Стэнли, главный экономист по США в Santander U.S. Capital Markets. «В целом политики считают рынок труда стабильным».
Число занятых вне сельского хозяйства сократилось на 23 000 рабочих мест в прошлом месяце, сообщило Бюро трудовой статистики Министерства труда. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали рост занятости на 80 000 после ранее заявленного увеличения на 57 000 в июне. Оценки варьировались от 10 000 до 140 000 новых рабочих мест.
За май и июнь экономика создала на 103 000 рабочих мест меньше, чем предполагалось ранее. Существенные пересмотры в сторону понижения за прошлый год привели к увольнению президентом Дональдом Трампом комиссара BLS Эрики МакЭнтарфер. Трамп, не представив доказательств, обвинил ее в манипулировании данными. В пятницу Сенат утвердил карьерного экономиста Бретта Мацумото на пост нового комиссара BLS.
За последние три месяца средний прирост занятости составил 20 000 рабочих мест в месяц. За три месяца по июнь включительно он составлял 77 000 в месяц. По данным LSEG, рынки оценивали вероятность повышения ставки ФРС в сентябре в 44% против 57% до публикации отчета. На прошлой неделе ФРС оставила базовую ставку по федеральным фондам в диапазоне 3,50%–3,75%.
Трое членов комитета ФРС по денежно‑кредитной политике выступили с особым мнением, предпочтя повышение ставки на четверть процентного пункта. Публикация данных по инфляции на следующей неделе может усилить дискуссию о краткосрочных перспективах политики. Индексы Уолл‑стрит торговались с ростом. Доходности казначейских облигаций США снизились, доллар ослаб по отношению к корзине валют.
Снижение занятости на уровне местных органов власти
Число занятых в сфере образования на уровне местных органов власти сократилось на 49 600 — самое сильное падение с октября 2021 года — что способствовало снижению общей занятости в государственном секторе на 53 000 рабочих мест. Без учета государственного сектора частная занятость увеличилась на 30 000 — столько же, сколько и в июне.
В этом году частная занятость в среднем росла на 72 000 в месяц, и некоторые экономисты считают этот показатель более точным отражением состояния рынка труда. Они ожидают восстановления занятости в местных органах власти в августе.
В секторе досуга и гостеприимства число рабочих мест сократилось на 40 000 второй месяц подряд. В ресторанах и барах занятость уменьшилась на 26 100. В розничной торговле было потеряно 19 400 рабочих мест, в основном в складских клубах, супермаркетах и магазинах общего ассортимента.
Эти два волатильных в последние месяцы сектора снизили общий показатель занятости на 59 400 рабочих мест.
В сфере финансовой деятельности было потеряно ещё 14 000 рабочих мест. С мая 2025 года занятость в этом секторе сократилась на 121 000 рабочих мест. В здравоохранении было создано 22 000 рабочих мест — значительно ниже среднего показателя за последний год в 36 000 в месяц.
В строительстве появилось 22 000 рабочих мест, в обрабатывающей промышленности — 5 000. С начала года было создано 31 000 рабочих мест в промышленности, вероятно, за счет расширения инфраструктуры искусственного интеллекта. Однако доля отраслей промышленности, сообщивших о росте занятости, снизилась до 50,0% с 56,9% в июне.
Общая доля отраслей, сообщивших о росте занятости, снизилась до 51,8% с 53,2% в июне. Жесткие меры администрации Трампа против нелегальной иммиграции резко сократили предложение рабочей силы. В этом году численность рабочей силы уменьшилась более чем на миллион человек. Дальнейшее сокращение вероятно, поскольку сотни тысяч иммигрантов утратили защищенный статус.
«С января рабочая сила сокращалась на 228 000 человек в месяц, и, по‑видимому, это были иностранцы», — сказал Джон Райдинг, экономический советник Brean Capital. «Трудно не связать снижение рабочей силы с миграционной политикой и мерами правоприменения. С точки зрения ФРС рынок труда находится на уровне полной занятости, и экономика не может создавать рабочие места для людей, которых здесь нет».
Средняя продолжительность рабочей недели осталась на уровне 34,3 часа, что может свидетельствовать против аргумента о нехватке рабочей силы. Рост заработной платы замедлился до 3,2% в годовом выражении после 3,4% в июне. Это, наряду со слабой динамикой занятости, убедило некоторых экономистов в том, что ФРС не будет ужесточать денежно‑кредитную политику в этом году.
По оценкам экономистов, для поддержания роста численности населения трудоспособного возраста экономике необходимо создавать от 20 000 до 50 000 рабочих мест в месяц. Низкий «безубыточный» уровень отражает сокращение рабочей силы.
Число занятых по данным домохозяйств сократилось на 87 000, а число работающих неполный рабочий день по экономическим причинам выросло на 123 000 — до 4,804 млн человек. Медианная продолжительность безработицы снизилась до по‑прежнему повышенных 10,5 недели с 11,0 недели в июне.
Уровень участия в рабочей силе — доля американцев трудоспособного возраста, имеющих работу или ищущих ее — снизился в шести из последних семи месяцев и сейчас является самым низким с февраля 2021 года. Коэффициент занятости к численности населения, рассматриваемый как показатель способности экономики создавать рабочие места, продолжил снижение и находится около пятилетнего минимума.
«Мы согласны с тем, что июльский отчет по занятости в целом был несколько “голубиным”», — сказал Адитья Бхаве, экономист по США в Bank of America Securities. «Однако мы сохраняем прогноз о повышении ставки ФРС на 75 базисных пунктов в этом году, начиная с сентября. ФРС, вероятно, будет больше сосредоточена на инфляции, чем на рынке труда».