Цикл снижения ключевой ставки Банка России, начавшийся в июне прошлого года, пока не спровоцировал существенного падения доходностей на рынке облигаций по итогам первого полугодия 2026 года. В рейтинговом агентстве АКРА отмечают, что средневзвешенные эффективные доходности корпоративных бумаг остались практически неизменными. Эксперты связывают такую динамику с переоценкой рисков на фоне роста числа дефолт*ов, замедлением темпов смягчения монетарной политики** и высокой привлекательностью государственных займов.
За первые шесть месяцев текущего года дефолт допустили тринадцать компаний, тогда как годом ранее их было восемь. Совокупный объем проблемных обязательств достиг 42 млрд ₽, из которых около 37 млрд ₽ приходится на эмитента ЕвроТранс. «Принимая во внимание высокие ставки, замедление роста экономики и геополитическую неопределенность, риски неисполнения долговых обязательств российскими компаниями по-прежнему остаются повышенными», — подчеркивается в обзоре агентства. При этом общий объем российского долгового рынка к началу июля увеличился на 9% и составил 69,2 трлн ₽.
Корпоративный сегмент долга вырос на 10%, достигнув отметки в 36,6 трлн ₽, а объем новых размещений подскочил на 36% до 5,8 трлн ₽. Основной прирост обеспечили финансовые и нефтегазовые компании с наивысшим кредитным рейтингом. Несмотря на ожидаемое увеличение числа дефолтов во втором полугодии, общая доля проблемных эмитентов по итогам 2026 года должна сохраниться на умеренном уровне ниже 5%, что отчасти поддерживается активной реструктуризацией корпоративных кредитов.
*Дефолт — состояние, при котором заемщик не способен вовремя выплатить проценты или основной долг по своим обязательствам. В корпоративном секторе это часто становится первым шагом к процедуре банкротства компании или принудительной реструктуризации ее задолженности.
**Монетарная политика — система мер центрального банка, направленная на управление денежным предложением и процентными ставками для обеспечения стабильности цен и экономического роста. Смягчение такой политики обычно подразумевает снижение ключевой ставки, что делает кредиты дешевле, а доходности по вкладам и облигациям — ниже.
Подпишись на MP в MAX