Согласно статье, вместо стабильной многополярной системы, которая способствовала бы здоровой конкуренции между валютами, наблюдается значительная фрагментация среди потенциальных конкурентов доллара. На этом фоне устоявшееся доминирование доллара могут нарушить именно технологии, пишет Прасад.
Многие центральные банки экспериментируют с блокчейном и другими решениями, чтобы сделать международные платежи быстрее, дешевле и эффективнее. Одновременно технологии, снижающие барьеры в трансграничных операциях, упростят частным инвесторам — включая компании и домохозяйства — приобретение иностранных активов и поиск финансирования на мировых рынках капитала. По мнению Прасада, это должно способствовать выравниванию условий, дав каждой валюте возможность конкурировать на равных.
По мнению профессора, финансовые инновации могут привести к одному из трёх результатов. Первый — настоящая многополярность валют, основанная на прочном фундаменте, при которой конкуренция будет вознаграждать страны с эффективным управлением и оттеснять валюты государств с плохим. Второй — усиление доминирования доллара, что сделает мировую экономику и финансовую систему ещё более уязвимыми к изменениям политики США. Третий — фрагментированная система, в которой не будет ни одной широко используемой и пользующейся доверием валюты или центрального банка.
При нынешних тенденциях наиболее вероятным в глазах профессора Корнеллского университета выглядит второй сценарий. Многое зависит от готовности правительств и центральных банков внедрять инновации, а также укреплять свои финансовые рынки и нормативно-правовую базу, говорится в статье. Если доминирование доллара сохранится и в итоге приведёт к катастрофе, другим странам останется винить только себя, считает эксперт.