На мировом рынке энергоносителей усиливается влияние потоков нефти, попадающей под санкции, а также масштабного накопления запасов в Китае. Оба фактора остаются в тени, существенно осложняя прогнозирование цен. Дополнительную неопределенность создают глобальные торговые противоречия, в результате чего стоимость нефти Brent в последние месяцы удерживается в диапазоне 65−70 долларов за баррель, несмотря на опасения переизбытка. Трейдеры воздерживаются от крупных сделок из-за разногласий в оценках фундаментальных показателей.
Прогнозы ведущих агентств по спросу значительно отличаются. Международное энергетическое агентство ожидает роста в 2025 году на 740 тыс. баррелей в сутки, а ОПЕК оценивает увеличение в 1,3 млн баррелей — это рекордная разница за всю историю наблюдений. Ключевую роль в расхождениях играют показатели Китая. Импорт нефти в страну заметно превышает переработку на НПЗ, что указывает на значительное накопление резервов — за первые восемь месяцев года в среднем около 990 тыс. баррелей в сутки, близко к 1% мирового спроса. При этом мощности НПЗ работали на максимуме, что порождает «слепые зоны» в данных и намекает на скрытое хранение готовых продуктов.
Долгое время основой аналитики были отчеты о запасах в странах ОЭСР. Однако Китай, вторая страна по потреблению нефти в мире, не раскрывает объемы своих резервов, что затрудняет оценку глобального баланса. По данным Kayrros, с начала года страна нарастила наземные резервы на 73 млн баррелей, общий объём достиг 1,18 млрд — значительно выше темпов ОЭСР, где прирост составил лишь 40 млн.
Ситуация осложняется ростом «теневого флота» — старых и незастрахованных танкеров, перевозящих санкционную нефть из РФ, Ирана и Венесуэлы, на которые приходится до 13,5 млн баррелей в сутки, или 13% мирового предложения. Эти поставки создают дополнительные пробелы в данных, поскольку импортеры, преимущественно Китай, скрывают происхождение сырья. Так, с 2022 года официальная статистика не отражает иранский импорт.
В результате нефтяной рынок становится все более непрозрачным. Это увеличивает риск, что текущий уровень цен не соответствует реальному балансу спроса и предложения, а рынок подвержен резким скачкам.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».
