Например, отмечает газета, растет интерес к юаню при осуществлении заимствований, что частично связано с укреплением его курса относительно доллара и реализацией программы «Один пояс, один путь». В рамках этой инициативы правительства разных государств получили кредиты на инфраструктурные проекты в объеме сотен миллиардов долларов.
В августе власти Кении сообщили о переговорах с Экспортно-импортным банком Китая о переводе выплат по инфраструктурному проекту на юани. Президент Шри-Ланки также заявил о намерении привлекать финансирование в юанях для завершения автомагистрали, строительство которой было приостановлено после дефолта в 2022 году.
Растущие ставки Федеральной резервной системы США (на уровне 4,25−4,5%) делают долларовые заимствования более дорогими для развивающихся стран. Страны с низкими ставками, такие как Швейцария (ставка снижена до нуля) и Китай (базовая ставка обратного РЕПО — 1,4%), становятся привлекательными для финансирования.
Несмотря на это, государства редко получают доходы от экспорта в юанях или швейцарских франках, поэтому для управления валютными рисками они используют деривативы. В июле 2024 года Панама привлекла финансирование в швейцарских франках на сумму 2,4 млрд долларов, что позволило сократить бюджетный дефицит и избежать снижения кредитного рейтинга. Как отметил министр финансов Панамы Фелипе Чепмен, благодаря более низким ставкам стране удалось сэкономить более 200 млн долларов по сравнению с долларовыми займами. Новое финансирование было застраховано, а управление суверенным долгом диверсифицировано за счет добавления евро и швейцарских франков.
Колумбия рассматривает возможность рефинансирования долларовых облигаций за счет привлечения кредитов в швейцарских франках. Ранее группа международных банков предложила купить колумбийские ценные бумаги со скидкой, что может стать шагом к получению нового финансирования. По мнению участников рынка, выпуск облигаций в швейцарских франках способен снизить процентные расходы, однако в долгосрочной перспективе полностью заменить доступ к масштабному публичному рынку долларовых заимствований такие меры не смогут.
В то же время, согласно данным JPMorgan, компании развивающихся рынков увеличивают выпуск облигаций, номинированных в евро. К июлю 2024 года размещено рекордные 239 млрд долларов таких ценных бумаг. Общий объем корпоративных облигаций развивающихся рынков в долларах сейчас составляет около 2,5 трлн долларов.
«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией»
